Последние записи в блогах

31 – 40 из 267571 2 3 4 5 6 7 8 » »»

Три события дня на Forex. 18 мая 2018

Резвый старт иены существенно испортил настроение Банку Японии. На своем последнем заседании он был вынужден отказаться от конкретных сроков достижения инфляцией таргета в 2%, что было воспринято некоторыми инвесторами как роспись в собственном бессилии. Весной ситуация в паре USD/JPY существенно изменилась. «Быки», пользуясь ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США к 7-летним максимумам, пошли в затяжную атаку. Серьезное ослабление валюты Страны восходящего солнца вкупе с ростом цен на нефть марки Brent к отметке $80 за баррель должны придать ускорение японской инфляции во второй половине 2018. Правда для начала нужно пережить апрельскую статистику, которая отнюдь не радует глаз Совета Управляющих BoJ...

0 0
Оставить комментарий

И вверх не можем, и вниз не хотим

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EUR/USD:

На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, можно ожидать снижения котировок в область 1,1770 на фоне умеренно негативной динамики кредитных рынков, где доходность 10-летних государственных облигаций Германии незначительно снижается по отношению к своим аналогам из Соединенных Штатов и Великобритании. С другой стороны, на доллар давление может оказать товарный рынок, где наблюдается восходящий тренд по энергоносителям и промышленным металлам. Поскольку единая европейская валюта снижалась четыре дня подряд на этой неделе, то сегодня можно ожидать закрытия “шортов” перед выходными, что вызовет рост котировок пары.

Торговая рекомендация: флэт 1,1770-1,1850.

GBP/USD:

Сегодня есть две причины для открытия позиций Buy. Во-первых, мы наблюдаем позитивную динамику на кредитных рынках, где доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании растет по отношению к своим аналогам из Соединенных Штатов и Германии, что будет поддерживать британский фунт. Во-вторых, нефть штурмует новые высоты и обновляет максимум с ноября 2014 года, что также позитивно для британской валюты, ввиду сильной корреляции GBP/USD и Brent. На рынке нефти сейчас устойчивый восходящий тренд сформированный ожиданиями сокращения поставок углеводородов из Ирана и Венесуэлы. Сегодня я ожидаю роста котировок Brent в область 80$/баррель.

Торговая рекомендация: Buy 1,3500/1,3475 и take profit 1,3550.

USD/JPY:

Восходящий тренд набирает обороты и в первой половине дня можно ожидать продолжения этой тенденции. На долговом рынке дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций Соединенных Штатов и Японии демонстрирует рост, что будет позитивно отражаться на котировках пары. Рано утром Япония опубликовала отчет по инфляции за апрель, где было зафиксирован снижение показателя с 1,1% до 0,6%. Для йены это негативный сигнал, поскольку низкая инфляция не позволит Банку Японии завершить программу стимулирования в марте 2019 года. Фондовые площадки в Азии сегодня торгуются в “зеленой зоне”, что также позитивно для пары, ввиду ее корреляции с рынками акций.

Торговая рекомендация: Buy 110,70/110,50 и take profit 111,06.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

0 0
Оставить комментарий

Просто сон...

Приснилось мне, что нахожусь на работе... Стоят люди как бы в очереди... Много... Я от них отхожу в сторону и прикладываю руки ко рту рупором и кричу громко: это последняя битва за наши души... проснулся.

Очень странно как то, что запомнились слова. Редко бывает, обычно простые образы.

И творой сон в туже ночь. Снится что смотрю утром на деревья, весна, почки набухли на тополях. А вечером обратил внимание, что листья то уже распустились и довольно таки большие, поболе березовых листочков.

Вот такие пироги не торговые.

0 0
1 комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 17.05.2018, 18:56

АЛРОСА-Нюрба (ALNU) Итоги 1 кв. 2018 года: добыча снижается, но прибыль растет

АЛРОСА-Нюрба раскрыла отчетность по РСБУ за первые три месяца 2018 года.

Ключевые показатели ПАО "Алроса-Нюрба", (ALNU) 2017

Добыча алмазов на Нюрбинском ГОКе, согласно операционным данным материнской компании, в отчетном периоде сократилась на 15.5%. Снижением объемов добычи произошло на Ботоубинской трубке и было связано с вовлечением в обработку руды с более низким содержанием алмазов.

Тем не менее, выручка компании увеличилась на 9.3% – до 13 млрд руб. – из-за роста цен на алмазы.

Данное обстоятельство обусловило увеличение прибыли от продаж на 10.2% - до 6.6 млрд руб. Чистые финансовые расходы сократились более чем на четверть до 186 млн руб. В итоге чистая прибыль увеличилась на 11.8%% – до 5.1 млрд руб.

Отчетность компании превысила наши ожидания. По итогам внесения фактических данных мы подняли прогноз средней цены реализации алмазов на текущий и последующие годы. В результате потенциальная доходность акций компании выросла.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО "Алроса-Нюрба", (ALNU) Прогноз на 2018

На данный момент акции компании торгуются исходя из P/E 2018 около 7 и не входят в число наших приоритетов. Напомним, что во втором квартале 2018 года АЛРОСа планирует выкупить 10% «АЛРОСА-Нюрба» у Якутии, открыв, таким образом, дорогу к полной консолидации компании.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 17.05.2018, 18:22

АЛРОСА (ALRS) Итоги 1 кв. 2018 года: рост цен и снижение зарплат благотворно сказались на прибыли

Компания «АЛРОСА» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.

Ключевые показатели ПАО АК "Алроса", (ALRS) 1 кв. 2018

Выручка компании увеличилась на 13,2% до 96 млрд руб. на фоне роста реализации алмазов на 16% (91.2 млрд руб.). Несмотря на то, что добыча алмазов и объемы реализации показали снижение, рост цен, произошедший вопреки укреплению курса рубля, а также изменение ассортимента проданных алмазов привели к росту выручки. Прочие доходы сократились почти на четверть до 4.8 млрд руб.

Себестоимость продаж снизилась на 3.5% до 45.4 млрд руб., что было связано с сокращением расходов на персонал до 9.8 млрд рублей (-12%). Снижение до 3.3 млрд рублей (-18%) показали топливные затраты. Заметно сократились амортизационные отчисления (-9.3%), составив 6 млрд рублей. Коммерческие и административные расходы также уменьшились двузначными темпами (-18%) до 3.2 млрд рублей на фоне снижения расходов на заработную плату работникам.

В итоге прибыль от продаж АЛРОСы увеличилась более чем наполовину, достигнув 41.7 млрд рублей.

Долговая нагрузка компании за отчетный период сократилась с 93.4 до 58.8 млрд руб.; напомним, что 98% долгового портфеля номинировано в долларах США. В связи с укреплением рубля положительные курсовые разницы по заемным средствам составили в 809 млн руб. (год назад – 9.3 млрд руб.). В результате чистая прибыль АЛРОСы прибавила 47%, составив 32.8 млрд руб.

Отчетность компании вышла лучше наших ожиданий в части более высоких цен реализации алмазов и снижения некоторых статей операционных расходов. По итогам внесения фактических данных мы подняли наши прогнозы финансовых показателей на ближайшие годы, потенциальная доходность акций компании выросла.

Кроме того, стоит упомянуть о двух важных моментах. АЛРОСА, лишившись на неопределенный срок одного из своих наиболее рентабельных месторождений – рудника «Мир», готовит обновление долгосрочной программы развития. По словам CFO компании, программа будет представлена на Дне инвестора в конце сентября - начале октября. Помимо этого, во втором квартале АЛРОСА рассчитывает выкупить 10% дочерней «АЛРОСА-Нюрба» у Якутии, открыв, таким образом, дорогу к полной консолидации компании.

Интересно, что в первом квартале 2018 года дочерние компании АЛРОСы выкупили с рынка акций компании на 7.1 млрд рублей, приобретя почти 1.1% компании. Выкупленный объем акций будет направлен на реализацию опционной программы поощрения менеджмента.

Изменение ключевых показателей ПАО АК "Алроса", (ALRS) Прогноз на 2018

В начале мая наблюдательный совет компании рекомендовал направить на выплату дивидендов около 5.24 рубля на акцию, что в совокупности составляет 50% от чистой прибыли по МСФО.

Акции АЛРОСы торгуются с P/BV 2018 около 2.1 и P/E 2018 около 7.5 и входят в наши диверсифицированные портфели второго эшелона.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 17.05.2018, 18:17

Нижнекамскнефтехим (NKNC, NKNCP) Итоги 1 кв. 2018 г.: финансовые статьи сменили курс

Нижнекамскнефтехим раскрыл отчетность за первые три месяца 2018 г. по РСБУ.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Выручка компании составила 41,7 млрд руб., продемонстрировав рост на 4,2%.

Затраты напротив снизились на 0,9%, составив 35,9 млрд руб. Ключевая статья издержек – расходы на сырье и материалы – сократилась на 7,9% до 18,5 млрд руб. примечательно, что это произошло на фоне повышения мировых цен на нефть (а значит, и на продукты ее прямой перегонки, используемые в качестве сырья в нефтехимии). Рост расходов на энергию составил 10,6% (5,3 млрд руб.). Отметим также рост коммерческих расходов на 0,9% до 2,3 млрд руб. и управленческих расходов – на 9,1% до 1,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании увеличилась в 1,5 раза до 5,8 млрд руб.

В отчетном периоде процентные доходы сократились вдвое - до 100 млн рублей на фоне сокращения средней процентной ставки и низких остатков на счетах компании в начале года. Долг на балансе компании отсутствует.

По итогам отчетного периода компания отразила отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 530 млн руб. против прошлогоднего положительного результата - 2,9 млрд руб. Среди прочего по данной статье компания учитывает свою выгоду от компенсации последствий «налогового маневра». В итоге чистая прибыль компании сократилась на 23,1%, составив 4,2 млрд руб.

Результаты компании за 1 кв. 2018 г. оказались несколько лучше наших ожиданий в части более низких операционных расходов. По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых показателей, снизив прогноз себестоимости, что привело к некоторому росту потенциальной доходности. Мы вернемся к обновлению модели после выхода годового отчета, где, как мы надеемся, будут раскрыты структура выручки и операционные показатели за 2017 год.

Помимо всего прочего, отметим, что второй год подряд Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам года; как следствие, привилегированные акции после проведения годового собрания получат право голоса. В своих прогнозах мы закладываем возвращение к дивидендным выплатам не ранее 2021 года, когда будут пройдены основные этапы капвложений, направленных на расширение производственных мощностей. При этом мы считаем, что на фоне солидной чистой прибыли, нулевого долга и внушительного собственного капитала (более 130 млрд руб.) полный отказ от выплаты дивидендов выглядит слабо обоснованным.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

На данный момент префы Нижнекамскнефтехима торгуются менее чем за половину балансовой цены и продолжают оставаться одним из наших базовых активов в секторе акций «второго эшелона». При этом основные риски владения акциями компании продолжают находиться не столько в плоскости ведения обычной хозяйственной деятельности, сколько в сфере некачественного корпоративного управления.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий

P/BV — сколько. ты. стоишь?

Продолжаем разбор мультипликаторов. Сегодня поговорим о мультипликаторе P/B — он же P/BV он же Price/Book Value

P/BV (Price/Book Value) —

Мультипликатор, который позволяет соотнести собственный капитал компании с ее капитализацией на фондовой бирже.

Как считать?

P/BV = Капитализация / (Активы компании — долги)

  • Если P/BV > 1, значит капитализация компании больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете.
  • Если P/BV < 1 (но > 0), значит капитализация компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой.
  • Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться.

Бытовой пример

Очень просто бытовой пример — это покупка кошелька.

Есть 2 кошелька, каждый из которых стоит 1000 рублей, но

— в первом кошельке лежит 2000 рублей

— во втором кошельке лежит 500 рублей

— в третьем кошельке лежит счет на оплату в 200 рублей, который вам нужно заплатить

(стоимость самого кошелька = 0)

Считаем их P/BV:— кошелек 1: 1000 / 2000 = 0.5 (покупаем со скидкой 50%)— кошелек 2: 1000 / 500 = 2 (переплачиваем в 2 раза)— кошелек 3: 1000 / -200 = -5(все плохо)

P/BV на фондовом рынке.

Теперь оценить компании из списка ниже, по их P/BV вы можете очень легко.

P/BV мультилпикатор на financemarker.ru

Как видите, многие наши компании торгуются дешевле, чем стоимость их собственного капитала. Отсюда и слова о том, что Российский фондовый рынок недооценен.

Где брать данные?

На financemarker.ru мы предоставляем как уже рассчитанные P/BV, так и первичные данные, необходимые для его расчета (капитализация, собственные капитал).

Чтобы проделать весь путь самостоятельно, на сайте Московской биржи вам нужно взять капитализацию, а в финансовом отчете компании на странице баланса вы найдете собственный капитал (отчеты также доступны у нас, либо на сайте раскрытия e-disclosure.ru)

0 0
Оставить комментарий

По отчету ВТБ

Сегодня вышел отчёт по МСФО за 1-й квартал 2018.

С одной стороны результаты впечатляющие. Чистая прибыль 55.5 млрд руб., что в 2 раза больше, чем год назад.

Фактическая прибыль также выше консенсус-прогнозов. От ПРАЙМа - 39.6 млрд руб, от Рейтерс - 34.3 млрд. У Рейтерс цифра так мала по причине включения прогноза от Сбербанка. Сбербанк дал конкуренту всего 18.7 млрд.

Но при более детальном анализе видно, что основной скачек прибыли принесло существенное снижение отчисления в резервы. Рост процентных и комиссионных доходов не так силен. Если в последующие кварталы уровень резервов опять повысится, прибыль уже не будет расти такими темпами.

Но даже в этом случае, бизнес ВТБ показывает рост. А растущий и прибыльный банк никак не может стоить ниже собственного капитала. Так что нет никаких факторов, которые бы оправдывали цену акции ниже, чем 0.07 руб

2 0
Оставить комментарий
31 – 40 из 267571 2 3 4 5 6 7 8 » »»