Последние записи в блогах

Добрый день!

По многочисленным просьбам сообщества financemarker.ru в вк сегодня рассмотрим Мечел.

1. Мультипликаторы компании Мечел

На бирже торгуются как обычные, так и привилегированные акции Мечела. И те, и другие кстати с начала года упали примерно на 30% и это безусловно добавляет интерес. Что до мультипликаторов, то все выглядит несомненно лучше, но все еще печально. Отрицательный P/BV, огромный долг/ебитда, однако этим уже никого не удивишь. А вот показатель P/E = 6.41, это действительно что-то новое и интересное.

2. Исторические значения мультипликаторов.

Глядя на прошлые значения мультипликаторов, можно сказать, что изменения действительно позитивные и значительные. Раньше многие мультипликаторы даже не могли бы посчитаны, из-за отрицательных значений (=убытков)

3. Первичные данные финансового отчета Мечел

А вот сам отчет Мечела за 1 полугодие 2017 года по МСФО. Здесь прибыль составила почти 6 млрд. рублей - впечатляет. Однако компания по-прежнему в минусе по активам на 248 млрд - впечатляет не меньше. (по итогам 9 месяцев, чистая прибыль выросла до 12 млрд, против 7 млрд. в прошлом году)

4. Дивиденды Мечел (привилегированные)

По обыкновенным акциям Мечел не платил дивиденды уже несколько лет, однако по привилегированным были выплаты в этом году, поэтому здесь можно сказать дополнительное преимущество.

5. Прибыль и выручка

Динамика налицо.

6. Активы и обязательство.

Здесь также виднеется позитивный тренд, но долги по-прежнему больше активов).

7. Отраслевой анализ ПАО Мечел.

Вместо вступления скажу, что теперь от комплиментов Мечелу перейдем к реальной оценке бизнеса и эффективности в сравнении с другими компаниями.

Недооцененные акции.

Без комментариев, где Мечел, а где лидеры рынка.

Справедливая стоимость.

При 6 млрд. прибыли и со своими долгами Мечел стоит дороже ММК, у которого в свою очередь за полугодие 31 млрд. рублей прибыли, а Долг/EBITDA = 1,12

Рентабельность бизнеса.

Здесь чем выше, тем лучше и опять Мечел аутсайдер в отрасли.

Итоги по обзору ПАО Мечел.

Безусловно мы увидели позитивную динамику в бизнесе Мечела. И конечно акции очень привлекают, так как в свое время они упали очень низко и потом было много разных новостей и скачков. Я помню, как покупал Мечел еще по 30 рублей и радостно продавал по 70. Но это были спекуляции. Собственно, на мой взгял Мечел и сейчас исключительно спекулятивная бумага. Компания проигрывает на порядок всем своим конкурентам в отрасли и поэтому рекомендовать ее с точки зрения инвестиционного или не дай бог стоимостного анализа (активов, меньше чем долгов) просто нельзя.

Поэтому здесь каждый для себя решает сам, покупать акции или нет. Время от времени уж очень соблазнительно поспекулировать, но статистика говорит о том, что на долгих горизонтах выигрывают именно инвесторы.

Спасибо.

P.S. Все PRO пользователи financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных.

После укрепления на минувшей неделе доллар перешел в оборонительную позицию, испытывая дефицит спроса со стороны быков, которые затаились перед заседанием ФРС и публикацией важной статистики. USD отступает в парах с большинством валют за исключением британского фунта, который теряет силы из-за путаницы с Брекзитом.

Главным событием недели станет заседание Федрезерва, который, как широко ожидается, повысит стоимость кредитования. Этот вопрос уже считается решенным, а потому все внимание игроков сфокусируется на риторике Йеллен и прогнозах регулятора на следующий год. Особенный интерес представят оценки перспектив разгона инфляции, от которой напрямую будут зависеть темпы дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики в наступающем году.

Сейчас средние ожидания на 2018 год предполагают еще три повышения ставки, и если участники рынка узрят в тоне Центробанка осторожность или даже опасения относительно потребительских цен, инвесторы будут корректировать свои прогнозы соответствующим образом, что ослабит позиции доллара по всему спектру рынка, несмотря на повышение стоимости кредитования, которое давно заложено в цены.

Пара EURUSD пытается зацепиться за отметку 1.18, но пока, невзирая на слабость доллара, быкам не хватает решительности. Впрочем, это обусловлено скорее отсутствием значимых драйверов в условиях характерных для начала недели довольно вялых торгов. По мере «пробуждения» трейдеров котировки могут активизироваться, и в случае дальнейшей фиксации прибыли в преддверии заседания ФРС евро может закрепить успех над психологическим уровнем 1.18, а далее все будет зависеть от риторики ЕЦБ, который примет решение по монетарной политике в четверг.

Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ

Европейские фондовые площадки не смогли удержать позиции после позитивного старта и сползли на отрицательную территорию под влиянием снижения акций технологического сектора, тогда как финансовый сектор показывает неплохие результаты. Тем временем британский FTSE 100 «отбился от стаи» и укрепляется на фоне новой волны продаж фунта.

Пара фунт/доллар развивает снижение после пятничного довольно масштабного обвала, в ходе которого котировки вернулись под отметку 1.34. Несмотря на подвижки в переговорах, вокруг ситуации с Брекзитом сохраняется определенный уровень неопределенности, что давит на валюту. Недавно главный переговорщик со стороны Лондона Девис сообщил, что сценария с «жесткой» ирландской границей удастся избежать, независимо от исхода торговых переговоров. Но официально вопрос с Ирландией остается открытым, что нервирует трейдеров по фунту.

Также сдерживающими факторами для валюты выступают события предстоящей недели, которых будет немало. На макроэкономическом фронте это британские данные по инфляции, розничным продажам и рынку труда. Также игроки взвешивают риски в ожидании заседания ФРС и Банка Англии на этой неделе. От американского регулятора ожидается повышение ставки, тогда как от Карни будут ждать бездействия в отношении ставок и намеков на дальнейшие шаги.

Доллар в целом продолжает чувствовать себя неуверенно, по всей видимости, не питая иллюзий в преддверии заседания Федрезерва. Американская валюта коррективно снижается против евро, который падал четыре дня кряду и теперь пытается вернуться за пределы уровня 1.18, но импульса пока не хватает.

Сергей Мельников, главный аналитик GLOBAL FX

Новая торговая неделя началась на мажорной ноте для российского фондового рынка. После скромного подъема в ходе утренних торгов, отечественные индексы ускорили восхождение и во второй половине дня повышаются в среднем на 1%. Индекс МосБиржи тестирует отметку 2127 пунктов, а РТС добрался до 1130 пунктов при поддержке преимущественно позитивного внешнего фона и динамики нефти Brent, которая стабилизировалась над уровнем 63. Рубль тем временем слегка отступает в парах с иностранными валютами.

В сегменте «голубых фишек» воцарился боевой настрой. Ярким исключением на фоне повсеместных покупок стали котировки «Башнефти», которые обвалились более чем на 6%, болезненно отреагировав на действия АФК «Системы», которая подала иск в Арбитражный суд Москвы к «Роснефти» и «Башнефти» о возмещении ущерба в размере 330,5 млрд рулей. АФК в своем решении оперирует тем, что нефтяные компании «намеренно разрушают корпоративную стоимость» корпорации и ведут ее к банкротству.

«Газпром» обратился к польской PGNiG с запросом о переговорах по пересмотру цен на газ, предоставленным российской корпорацией в рамках договора «Ямал» на основе долгосрочного контракта от 25 сентября 1996 года на поставку газа в Польшу. Но польская компания сочла пересмотр заявки неоправданным и не соответствующим формальным требованиям, описанным в договоре. Напомним, что контракты на поставку российского газа в Польшу и его транзит через польскую территорию действуют до 2022 и до 2019 гг. соответственно. Несмотря на реакцию PGNiG, акции «Газпрома» на сегодняшних торгах прибавляют 0,94%.

Помимо перечисленных факторов, дополнительным стимулом к покупкам на российском рынке послужила геополитика. Недавно президент РФ Владимир Путин распорядился о выводе российских войск из Сирии. Этого катализатора, вероятно, будет достаточно, чтобы позволить отечественным индексам удержать неплохие позиции до конца дня, при условии сохранения благоприятного внешнего фона. Далее инвесторы будут следить за ходом визита президента в Египет, где он проведет переговоры с президентом Абделем-Фаттахом Сиси.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

На минувшей неделе состоялся официальный запуск работы международного аэропорта «Платов» в городе Ростове-на-Дону. Первый регулярный рейс успешно совершил приземление на новой взлетно-посадочной полосе.

Объект является крупнейшим аэропортом Южного Федерального Округа и способен ежегодно принимать более 5 млн. пассажиров. Приемник «старого» аэропорта оснащен современной системой транспортной безопасности, соответствующей требованиям стандартов Европейской конференции гражданской авиации, установлены 33 стойки регистрации, 9 телескопических трапов, а взлетно-посадочная полоса увеличена до 3 600 метров.

Челябинский завод поставил на строительную площадку окрашенный оцинкованный профнастил марки Н75 для перекрытия кровли объектов международного аэропорта «Платов». Высокое качество и долговечность изделиям придает дополнительное защитно-декоративное покрытие нанесенное на собственной автоматизированной линии окраски по технологии «Coil Coating». Его отличительной особенностью, по сравнению с порошковыми аналогами, является равномерность и однотипность слоя по всей площади листа, что обеспечивает надежную защиту и увеличенный срок службы.

Подробности читайте на нашем сайте: https://xn--80ajidrinhdbfg.xn--p1ai/news/uchastie-nashego-zavoda-v-tselevoy-programme-razvitie-transportnoy-sistemy-rossii-2010-2020/

Вроде бы до западного Рождества и уж тем более до Нового года еще ой как много времени и можно еще сделать кучу дел, но итоги прошедшей недели свидетельствуют, пожалуй, об обратном. Участники рынка резко успокоились и больше никуда не спешат и ничего от этого года не хотят. Впрочем, это вполне логично. Рынок в целом вырос в этом году настолько сильно, что лучше уже пожалуй и не пожелаешь. Поэтому многие и частные инвесторы, и уж тем более профессиональные управляющие хотят сейчас просто тихо-мирно завершить этот год и зафиксировать по его итогам свою явно не маленькую прибыль. В течение всей прошедшей недели мы видели последовательное снижение торговых оборотов с минимальными колебаниями. Пыталась было взбрыкнуть нефть и потянула за собой котировки акций сырьевых компаний, но даже они в конечном счете сделали все, чтобы отыграть потери понесенные в начале недели. И все же именно сырьевой сектор пострадал в целом больше всего и капитализация входящих в него компаний снизилась по итогам недели на 1,1%.

Среди лузеров недели также оказались акции компаний, работающих в сфере электроэнергетики, подешевевшие в среднем на 1%, а также медицинские и биотехнологические компании, чьи акции просели в среднем на 0,6%. Правда, справедливости ради, надо отметить, что в пятницу именно в акциях биотеха мы наблюдали самый сильный спрос. Возглавили этот поход наверх акции Alexion Pharmaceuticals (ALXN, +7,19%), рванувшие с места в карьер более чем на 7%. Немного отстали, но все равно были очень даже хороши и все остальные акции биотехнологического сектора. Особо при этом стоит отметить тот факт, что повышенным спросом пользовались прежде всего акции тех биотехнологических компаний, которые были в последнее время в числе явных аутсайдеров. К их числу прежде всего можно отнести акции таких компаний как Celgene Corporation (CELG, +3,27%) и Vertex Pharmaceuticals (VRTX, +3,48%). Особенно радостно за первую, которая испытывала в последний месяц явные трудности и потеряла почти треть своей стоимости.

Из позитивных моментов последней недели следует пожалуй отметить 2 компании - это Frontier Communications (FTR) и First Solar (FSLR). Акции и той, и другой компании в последние дни недели просто улетали в космос. Первая прибавила за последние 2 дня более 10%, а на максимумах дня пятницы было даже +15% на фоне предстоящей выплаты дивидендов, доходность по которым была на момент «взлета» составляла более 27%. Что же касается акций First Solar (FSLR), то здесь их движет вверх прежде всего мощный фактор - это ожидание хорошей прибыли в 2018 году на фоне введения импортных пошлин на китайские солнечные панели, поскольку FSLR - ведущий производитель солнечных панелей в США. Так что нынешний взлет акций более чем на 20% за последние 4 дней может оказаться только началом более серьезного роста в 2018 году.

По итогам торгов иностранными акциями биржи SPB за прошедшую неделю было заключено почти 32 тысячи сделок с акциями 428 эмитентов на общую сумму более 189 млн. долларов США.

Наверное, текущая неделя будет последней в этом году, когда можно ожидать каких-то более - менее серьезных событий, способных повлиять на поведение участников рынка и двинуть котировки в ту или иную сторону. Событий кстати не очень-то и много и главное - это конечно же очередное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC), которое начнется завтра и в среду в 22-00 мск мы узнаем его решение о процентной ставке. Со 100-процентной вероятностью (об этом по крайней мере свидетельствует значение фьючерса на вероятность изменения процентной ставки) ставка будет повышена и вся интрига заключается лишь в том будет ли это повышение на 0,25% (вероятность - 90%) или же на 0,5% (вероятность - 10%).

Из значимых событий можно также отметить выход данных в пятницу по промышленному производству, а также появление квартальной отчетности в четверг по окончании торгов таких заметных компаний как Oracle (ORCL), Adobe Systems (ADBE), а также от одной из ведущих американских ритейлинговых сетей - компании Costco Wholesales (COST). Вот пожалуй и все ожидаемые события этой недели. И многие участники рынка наверняка в душе надеются, что эти события не смогут сбить тот умеренно-позитивный настрой, который преобладает на рынке все последние дни.

По крайней мере сегодня этот настрой по прежнему преобладает на рынке. Азиатские фондовые рынки все дружно и уверенно закрылись в зеленой зоне, прибавив от 0,5% в Японии до более чем 1% в Китае. Европейские рынки конечно не столь оптимистичны, но все равно начинают неделю в хорошем расположении духа и также торгуются преимущественно в зеленой зоне хотя слишком далеко от нулевой отметки не очень-то хотят.

Фьючерсы на американские рынки всем своим видом демонстрируют, что сегодня на торгах мы готовы пойти выше и прибавить очередные 0,2% - 0,3% к уровням пятницы. Причем каких-либо предпочтений - кто будет расти, а кто - нет - сегодня в принципе нет. Идем ровненько вверх. Единственно, этот процесс сейчас явно не спешный и поэтому основной принцип, который преобладает на торгах - два шага вперед, шаг - назад. То есть те акции, которые слишком сильно росли в последние дни вполне возможно сделают краткосрочную остановку и даже чуток скорректируются, а в это время остальные будут делать свои два шага вперед. Поэтому - не дергаемся и спокойно ждем окончания года. При этом не спеша и очень осторожно все же фиксируем прибыль. Ведь с окончанием года жизнь не заканчивается, а что будет после 1 января пока знает только Санта Клаус.

Топ - 10 лучших акций

По итогам торгов 8 декабря 2017 года

Топ - 10 худших акций

По итогам торгов 8 декабря 2017 года

За минувшую неделю доллар предпринял удачную попытку укрепления. Тем не менее рост был довольно умеренным, а в пятницу ему даже пришлось развернуться, по крайней мере по отношению к единой европейской валюте.

Во многом это связано с не самой однозначной статистикой в США. Сначала производственные заказы сократились на 0,1%, что вызывает опасения относительно потребительской активности. Затем индекс деловой активности в сфере услуг сократился с 55,3 до 54,5, а составной 55,2 до 54,5. Данные ADP показали рост занятости на 190 тыс., тогда как в предыдущем месяце было 235 тыс. Тем не менее данные оказались чуть лучше прогнозов, и, учитывая предстоящую публикацию отчета Министерства труда, рынок воспрянул духом. И уже в четверг вышли данные по заявкам на пособия по безработице, которые еще больше воодушевили инвесторов. Число первичных заявок сократилось с 238 тыс. до 236 тыс., а повторных с 1 960 тыс. до 1 908 тыс. Данные оказались лучше прогнозов, так что оптимизм был вполне обоснован. Однако данные Министерства труда заставили серьезно задуматься. Конечно, уровень безработицы остался неизменным, но вот остальные данные вызывают слишком много вопросов. В частности, было создано 228 тыс. новых рабочих мест, что само по себе неплохо. Но, по уточненным данным, в предыдущем месяце было создано 244 тыс. новых рабочих мест, а не 261 тыс., как полагали ранее. Так что налицо явное замедление темпов создания новых рабочих мест, что не предвещает ничего хорошего. Темпы роста средней почасовой заработной платы ускорились с 2,4% до 2,5%, тогда как ожидали 2,7%. Но самое интересное то, что выросла средняя продолжительность рабочей недели с 34,4 часа до 34,5 часа. Иными словами, американца стали больше работать, что и замедлило рост средней почасовой оплаты, а также указывает на то, что у работодателей меньше поводов для создания новых рабочих мест. Конечно, по данным за один месяц, сложно делать вперед идущие выводы, но ситуация усугубляется тем, что на днях состоится заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке.

Нельзя сказать, что европейская статистика была такой уж радостной, и скорее она способствовала укреплению доллара. Темпы роста цен производителей замедлились с 2,8% до 2,5%, что, конечно, хоронит все надежды на дальнейший рост инфляции в Европе. Хотя индекс деловой активности в сфере услуг вырос с 55,0 до 56,2, а составной с 56,0 до 57,5. Но радоваться особо нечему, так как темпы роста розничных продаж сократились с 4,0% до 0,4%. Хотя в конце недели был повод для радости, так как темпы экономического роста ускорились с 2,3% до 2,6%, тогда как все ожидали 2,5%.

Фунт же подешевел несколько меньше, чем единая европейская валюта, так как ему помогла уже своя статистика. В частности, индекс деловой активности в строительном секторе вырос с 50,8 до 53,1, но вот в сфере услуг он сократился с 55,6 до 53,8. По данным Halifax, темпы роста цен на жилье замедлились с 4,5% до 3,9%. И хотя все это серьезно давило на фунт, поддержку он получил от данных по промышленному производству, темпы роста которого ускорились с 2,5% до 3,6%.

Теперь же нас ждет просто сумасшедшая неделя, так как состоятся заседания аж трех центральных банков. Несмотря на неоднозначные данные по рынку труда в США, а также двусмысленное содержание текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, практически нет никаких сомнений, что ФРС повысит ставку рефинансирования с 1,25% до 1,50%. На это указывает стабильная инфляция и низкая безработица. Естественно, что это затмевает собой все остальное, и если ожидания оправдаются, то доллар получит отличный стимул для роста. Кроме этого, прогнозируется, что темпы роста цен производителей ускорятся с 2,8% до 2,9%, а инфляция с 2,0% до 2,2%. При такой динамике инфляции можно не обращать внимания на последние данные по рынку труда. Тем более что в отчете Министерства труда отражены лишь временные негативные сигналы, которые так и не смогут превратиться в устойчивый тренд. А вот темпы роста розничных продаж должны замедлиться с 4,6% до 4,3%, но это будет компенсироваться ростом промышленности с 2,9% до 3,0%.

От ЕЦБ же никто не ждет никаких подвижек, да и обнадеживающих заявлений. Только слова о том, что существует возможность повышения ставки рефинансирования, даже в условиях продолжения действия программы количественного смягчения. Также ситуацию могут улучшить слова о том, что сама программа количественного смягчения может быть завершена раньше запланированных сроков. Но вероятность всего этого стремится к нулю. Однако на этом фоне ждут ускорения темпов роста промышленного производства с 3,3% до 3,4%. Но на фоне повышения ставки рефинансирования ФРС это не произведет никакого впечатления.

Аналогичная картина и в Великобритании, где Банк Англии еще раньше заявил, что до 2020 года поднимет ставку рефинансирования только два раза. Так что в ближайший год ничего интересного не произойдет. И на фоне повышения ставки ФРС все остальные данные будут иметь крайне малый вес. А ведь инфляция и безработица должны остаться неизменным, а их значения таковы, что ставку давно пора поднимать ускоренными темпами. Да и розничные продажи, которые пока снижаются на 0,3%, могут продемонстрировать рост на 0,3%.

В целом все будет зависеть только от решения ФРС, и если ставку повысят, что, скорее всего, и случится, то доллар будет стремительно дорожать.

Пара евро/доллар может завершить неделю у отметки 1,1575.

Пара фунт/доллар должна снизиться до 1,3150.

Только отказ ФРС от повышения ставки рефинансирования может привести к иному развитию событий.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс