Последние записи в блогах

29051 – 29060 из 33068«« « 2902 2903 2904 2905 2906 2907 2908 2909 2910 » »»
Investcafe_ru в Инвесткафе – 15.03.2013, 14:46

Итера раскрыла карты, отчитавшись за 2011 год

НГК Итера, 51% которой принадлежит Роснефти, опубликовала отчетность по МСФО за 2011 год. Учитывая тот факт, что СП Итеры и Роснефти было создано лишь в 2012 году, публикация отчетности не будет иметь влияния на котировки последней. Однако большая открытость компании крайне полезна, так как позволит инвесторам быть более осведомленными в финансах Итеры, как одного из основных газовых активов Роснефти.

В 2011 году Итера добыла 12,6 млрд куб. м газа против 12,1 млрд куб. м, полученных годом ранее. Продажи компании составили около 23,4 млрд куб. м, в то время как в 2010 году они находились на уровне 20,7 млрд куб. м. Напомню, что цена на газ в 2011 году для промышленных потребителей выросла на 15%, а цены для населения увеличились в среднем на 8,4%. Чистая выручка Итеры за указанный период выросла на 35% и достигла $2,17 млрд, в 2010 году она составляла $1,6 млрд. Операционная прибыль увеличилась на 6% до $304 млн против $285 млн, полученных в 2010 году. Таким образом, операционная рентабельность сократилась с 18%, которые компания получила в 2010 году, до 14%.

Основная причина этого кроется в росте себестоимости реализации газа и затратах на его транспортировку. Напомним, что порядка 7-8 млрд куб. м газа компания ежегодно закупает у Новатэка, основным регионом добычи которого, как и у Итеры, является ЯНАО. Основной регион реализации газа – Свердловская область, поэтому рентабельность Итеры чувствительна к росту тарифов на транспортировку газа. Что касается чистой прибыли, то она сократилась на 13% главным образом из-за снижения прибыли Пургаза и Сибнефтегаза (в обеих компаниях Итере принадлежит по 49%).

В 2013 году Итера намерена реализовать порядка 22 млрд куб. м газа, что сопоставимо с прошлогодним уровнем, когда компания продала 21,5 млрд куб. м. Собственная добыча останется на уровне 2012 года и составит 12,8 млрд куб. м, а закупки у Новатэка окажутся на уровне 7 млрд куб. м газа. Что касается цен на газ, то в 2012-2013 годах он составит 7-15%, однако увеличится и тариф на транспортировку. Соответственно, операционная прибыль компании в 2012-2013 годах значительно не изменится. Негативное влияние на чистую прибыль окажет существенный рост налоговой нагрузки на Пургаз в результате роста НДПИ для Газпрома и подконтрольных структур в 2012 году. Напомню, Газпром сократил долю в Пургазе до 50% в ноябре прошлого года, тем самым снизив налоговую нагрузку на компанию. Тем не менее, не стоит ожидать существенного изменения чистой прибыли Итеры по итогам прошлого года в силу того, что в декабре произошло заметное укрепление курса рубля.

В дальнейшем ситуация начнет исправляться по мере того, как Итера будет наращивать собственную добычу газа, что и приведет к улучшению финансовых показателей компании. Это будет позитивным фактором для Роснефти, отчетность которой за 2012 год уже отразила положительное влияние создания СП с Итерой.

Целевая цена по акциям Роснефти составляет 288 руб.

0 0
Оставить комментарий

Том Столпер - главный валютный аналитик GS

Продолжение темы торговли по подсказкам, начатой здесь.

Среди крупных инвестиционных домов наибольшим влиянием среди клиентов пользуется Goldman Sachs. Этому есть объективные причины: выходцы из GS занимают ключевые посты в крупнейших центральных банках.

Если вас интересует эта тему, рекомендую изучить тегу Goldman Sachs. Там очень много интересных материалов, показывающих насколько серьезно влияние GS на рынки.

Рекомендации GS, выданные им клиентам, вызывают немедленную реакцию на рынке.

Один из примеров мы наблюдали во вторник.

Том Столпер - генератор бреда

Том Столпер – главный валютный аналитик GS и любимчик Zero Hedge. Те постоянно и очень ехидно потешаются над его прогнозами. И надо сказать, что есть за что.

Во вторник Том Столпер выдал следующую рекомендацию по валютной паре EUROGBP.

Goldman's Stolper Says To Go Long EURGBP With 91.00 Target

Он выдал рекомендацию идти в лонг по EUROGBP.

Рекомендация следующая:

We would go long EUR/GBP with a stop on a close below 85.70 for an initial target of 91.00. We think the weak Sterling trend will continue, in particular on the back of continued monetary policy easing in the UK.

перевод:

Мы идем в лонг по EUROGBP со стопом на закрытии ниже 85,7 и с первоначальной целью в 91. Мы полагаем, что тренд ослабления стерлинга продолжится, в частности вследствии продолжения политики количественного смягчения в Великобритании.

Есть возражение: GBPUSD упал уже на 1600 пунктов. Разве количественное смягчение, которого не было уже полгода, уже не заложено рынком в курс GBP?

Следующая фраза повергла меня просто в шок!! Один из аргументов в пользу ослабления британского фунта:

Notably higher inflation rates in the UK than in the Euro area could gradually further erode the UK's competitiveness.

перевод:

Заметно более высокий уровень инфляции в Великобритании, чем в еврозоне, может постепенно разрушить конкурентноспособность Великобритании.

Но, позвольте возразить. Высокий уровень инфляции – это именно то, что связывает руки BOE. Эта именно та причина, по которой 6 из 9 членов BOE голосуют против количественного смягчения.

Поразительно, что главный валютный аналитик GS может писать такой бред.

Реакция рынка на записку Столпера

Курс EUROGBP в этот момент был порядка 0,874 и достаточно быстро скакнул до 0,8793.

Затем развернулся и безостановочно идет вниз четвертый день подряд. Сегодня уже торговался вблизи 0,86 – достаточно близко от стопа 85,7.

Это элемент работы с клиентами

Возникает вопрос: он дурачок или притворяется? Думаю, что все-таки он не дурачок. Он просто помогает фирме облапошивать клиентов, торгующих по подсказкам.

0 0
15 комментариев

Институциональные инвесторы бывают разные

На рынке, по крайней мере на валютном, есть достаточно много институциональных игроков, которые торгуют по подсказкам.

К такому выводу я пришел, долго наблюдая за рынками.

Объясняется это, по-видимому, тем, что на валютном рынке много участников, у которых есть другой бизнес, и валютный рынок для них играет второстепенную роль.

Они присутствуют там, можно сказать, в силу «производственной необходимости».

Это, прежде всего, малый и средний бизнес, где вопросами формирования валютных позиций занимаются финансовые директора. У них много другой, более важной работы, и поэтому нет достаточно времени для проникновения вглубь проблемы.

Крупный бизнес, я полагаю, все-таки имеет дилинговые отделы, хотя не исключено, что там сидят разные «детки», которые ничего в этом не смыслят, и принимают решения на основе передач Блумберга.

Ну, и, естественно, они следуют рекомендациям крупных инвестиционных домов.

Поэтому, чтобы знать настроения подобного контингента игроков, а это важно, несмотря даже на то, что они могут видеть рынок «неадекватно», я отслеживаю взгляды их «советчиков» хотя бы по следующей ссылке.

Я стараюсь как-то резюмировать эту информацию, и донести ее до моего читателя даже в том случае, если она не совпадает с моими взглядами.

Даже если они вешают лапшу на уши, важно знать, какую именно лапшу они вешают на уши.

Подчеркиваю: меня интересует эта информация не с точки зрения рекомендаций, хотя я учитываю ее при выдаче собственных выводов – в этих случаях появляются фразы типа «в отличии от» или «вопреки», а с точки зрения необходимости иметь представление, каких взглядов на рынок придерживается этот пассивный, но очень многочисленный класс игроков, которые, возможно, по качеству торговли даже хуже розничных инвесторов.

0 0
1 комментарий

Анализ золота и рынка драгметаллов на 15.03.2013

В четверг был день развода, как на рынке драгметаллов, так и на валютном рынке. На валютном рынке просто все выглядело более очевидно.

Позитивными для доллара выходили данные по числу первичных заявок на пособие по безработице, которое сократилось на 10 000 до 332 000 против ожиданий 350 000. Эти данные должны, по идее, оказать давление на драгметаллы, но вчера был особенный день.

Много писать не буду, хотите верьте, хотите нет, но это очевидно, что вчера весь рынок, культурно выражаясь, наказывали.

Третий раз попытаемся сделать тоже самое, купить от 1586,0, но могут не дать.

Сегодня из важной статистики для драгметаллов по США выйдут данные по промышленному производству за февраль и индекс настроений по расчету Мичиганского университета за март.

Тактика на сегодня следующая: Пытаемся купить от 1586,00 со стопом 1583,00. Цель 1596,00.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1586.00 против $1589.25 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $28.64 против $29.12 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1583.00 против $1595.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $766.00 против $773.00 на предыдущей сессии.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

0 0
1 комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 15.03.2013, 11:48

Ростовоблгаз – результаты 2012 года

Недавно Ростовоблгаз опубликовал отчетность по РСБУ за 2012 год.

Выручка компании по итогам года снизилась на 2,6% до 4,9 млрд рублей. Это произошло вследствие 14%-го снижения объемов транспортировки газа (при этом рост тарифов на 8,2% нивелировал столь сильное снижение). Вкупе с возросшей на 7,2% себестоимостью это привело к снижению чистой прибыли по итогам года на 20%.

Вышедшие результаты в целом совпали с нашими прогнозами: и выручка и прибыль компании превысили наш прогноз на 5% и 1% соответственно.

В последующие годы мы ожидаем двухзначных темпов роста как выручки, так и прибыли Ростовоблгаза, чему будет способствовать, прежде всего, рост регулируемых тарифов на транспортировку газа.

Такие перспективы восстановления прибыли компании вкупе с текущей дешевизной акций (акции торгуются исходя из P/E 2013 года 1,9) делает ее одном из наших фаворитов в секторе ГРО.

Мы ожидаем поступления дополнительной информации относительно планов Газпрома по консолидации облгазов, что является сейчас основным фактором, обуславливающим сейчас динамику котировок эмитента.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 15.03.2013, 11:46

МРСК Юга. Повторение антирекорда

МРСК Юга опубликовала годовую отчетность по РСБУ за 2012 год. Выручка компании составила 23,5 млрд рублей, снизившись на 3,7% по сравнению с результатом 2011 года. Полезный отпуск электроэнергии увеличился на 0,3% г/г до 27,2 млн КВт/ч, при этом произошло фактическое снижение тарифа на передачу на 6,2% г/г. Стоит отметить, что выручка от платы за присоединение к сетям выросла на треть и составила почти 2 млрд рублей.

Себестоимость реализованных услуг составила 21 млрд рублей, отразив увеличение на 5% г/г, которое произошло вследствие роста материальных затрат. Как итог, валовая прибыль МРСК Юга составила 2,4 млрд рублей против 4,3 млрд рублей годом ранее.

Стоит отметить, что основная деятельность МРСК Юга (транспортировка электроэнергии) в 2012 году оказалась гораздо менее рентабельной, чем это могло показаться на первый взгляд. Основной вклад в формирование положительного финансового результата на операционном уровне внесли услуги по присоединению к сетям, валовая прибыль от оказания которых составила 1,5 млрд рублей, или почти две трети от валовой прибыли компании за 2012 год.

В 2012 году у компании существенно выросли прочие расходы, которые составили почти 5 млрд рублей. Львиную долю в их формирование внесли образование резервов по оценочным обязательствам (1,2 млрд рублей) и увеличение резерва по сомнительной задолженности (1,6 млрд рублей).

В итоге отрицательный финансовый результат МРСК Юга в 2012 году составил 3,3 млрд рублей, почти повторив рекордно низкое значение 2010 года (убыток 3,6 млрд рублей). Также важно отметить, что среди четырех филиалов компании только Ростовэнерго продемонстрировал отрицательный финансовый результат, отразив чистый убыток в 1,7 млрд рублей. Остальные филиалы (Волгоградэнерго, Астраханьэнерго и Калмэнерго) сумели заработать в отчетном году небольшую чистую прибыль.

Чистый убыток компании по итогам 2012 года делает вполне реальным реализацию сценария допэмиссии, на возможность проведения которой мы уже обращали внимание. Увеличение уставного капитала на 4,5-5 млрд рублей смогло бы в ближайшей перспективе решить проблемы компании в части финансирования инвестпрограммы, объем которой в 2013-2014 году должен составить порядка 10 млрд рублей. По нашему мнению, компании в ближайшее время будет сложно зарабатывать устойчивую чистую прибыль. На наш взгляд, сети оценены достаточно адекватно на фоне российского фондового рынка в целом.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 15.03.2013, 10:43

Группа Черкизово (GCHE). Итоги 2012 года: рожденный хрюкать - летать не может

Группа Черкизово представила отчетность за 2012 год. Выручка полностью совпала с нашими ожиданиями, составив 1,5 млрд долл., что на 7% выше прошлогоднего результата. Чистая прибыль составила 225 млн долл., превысив наш прогноз на 15% в связи с доходом по отложенному налогу на прибыль. Компенсация образовалась вследствие обнуления ставки налога на прибыль для сельхозпроизводителей с 2012 года на неограниченный срок. Соответствующие поправки в налоговый кодекс были приняты в октябре 2012 года в рамках государственной поддержки сектора после вступления России в ВТО.

Отметим, что набольший вклад в выручку внес сегмент птицеводства, обеспечив ей положительную динамику. Продажи в данном сегменте возросли на 22%, а операционная прибыль – на 74%. Это стало следствием полной интеграции Моссельпрома в структуру группы, ввода в строй новых мощностей в Пензенском и Брянском блоках птицеводства, а также благоприятной ценовой конъюнктуры.

В сегменте свиноводства компания нарастила объем продаж на 14%, однако из-за резкого падения цен на свинину в 4 кв. 2012 г. (-21% по сравнению с 3 кварталом), продажи сегмента свиноводства снизились на 3%. Снижение цен произошло в результате роста предложения живых свиней на рынке, а также влияния сезонных факторов.

Перерабатывающий сегмент продемонстрировал снижение выручки на 11%, что стало следствием падения объемов продаж на 12% в результате закрытия низкоэффективного завода на юге России. Средства от продажи компания инвестировала в завод, расположенный в особой экономической зоне Калининградской области. Благодаря стратегии, направленной на снижение стоимости сырья, а также рост доли высокомаржинальных продуктов, сегмент мясопереработки смог продемонстрировать рекордный уровень рентабельности продаж 6%.

Компания продолжает фокусироваться на вертикальной интеграции и в 2012 году она впервые заявила о себе как производитель зерновых, собрав урожай более чем в 115 тысяч тонн со своих земельных угодий. Развитие сегмента растениеводства позволит группе в будущем сократить зависимость от роста цен на зерно.

Что касается наших прогнозов, то в 2013 году мы ожидаем стагнации чистой прибыли в связи с падением цен на свинину в условиях исторических максимумов цен на зерно. Однако уже в 2014 году, по нашему мнению, благодаря росту производственных мощностей, диверсификации бизнеса, сильному сегменту птицеводства и собственному агробизнесу, компания сможет обновить свои рекорды по чистой прибыли

Исходя из наших прогнозов, компания торгуется с P/E ниже 4 и является, по нашему мнению, одной из наиболее интересных инвестиционных возможностей в потребительском секторе.

Задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий

Сегодня Quadruple Witching

Dow Jones вчера закрылся позитивно 10-й день подряд: это лучшая серия с ноября 1996 года. Этот факт нам поведал Zero Hedge.

До абсолютного максимума по индексу S&P500 остается менее 1%, и я полагаю, что индекс проделает этот путь в ближайшую неделю.

Теоретически это может произойти даже сегодня. Что будет потом – сказать будет трудно. Если раньше новый исторический максимум - это был сигнал к покупкам, то теперь, во времена «стероидного рынка» (стероидами являются бесконечные вливания ликвидности со стороны центральных банков) может быть по-другому.

Может сразу последовать фиксация прибыли, которая уведет фондовые индексы процентов на пять вниз.

Индикаторы рыночных настроений показывают рекордно высокий уровень бычьих настроений.

Put/call-коэффициент равен 0,73. Это чрезмерно бычье настроение.

VIX=11,30. В течение дня VIX был равен 11,05 – минимальное значение то ли с 2007, то ли с 2005 года. Медведи попрятались...

Сегодня особый день. Он называется 'Quadruple Witching' – день одновременной экспирации фьючерсов и опционов на фондовые индексы и акции. Это всегда способствует высокой волатильности.

Вот что пишет о нем Инвестопедия:

Definition of 'Quadruple Witching'

The expiration date of various stock index futures, stock index options, stock options and single stock futures. All stock options contracts expire on the third Friday of each month and once every quarter - on the third Friday of March, June, September and December - all four asset classes expire on the same day. Because futures and options investors must close out of their positions on those days, they often witness increased trading volume.

...

Investopedia explains 'Quadruple Witching'

The term "witching" comes from the fact that in the past, the expiration of futures and options contracts occurred not only on the same day, but at the same time. This often resulted in a period of greater-than-normal market volatility, which became known as the "witching hour." Due to this increased volatility and frenzied market activity, many investors approach the markets differently on witching days.

Учитывая последние рыночные настроения, можно констатировать, что в страйках выше 1550 по S&P500 денег нет. Деньги есть ниже, и особенно ниже 1500.

В такие дни, как 'Quadruple Witching' иногда случаются крупные сюрпризы...

0 0
Оставить комментарий

GBP: лучше забрать прибыль

В последнее время мне много приходилось писать про британский фунт. Разбираясь в причинах столь сильного падения британского фунта я нашел одну неочевидную причину.

Эта причина, возможно, является главной.

Тогда я написал:

С учетом этого фактора полагаю, что слабость GBP может продолжиться еще до середины или даже до конца месяца.

Тем не менее, я остаюсь при мнении, что уровни 1,48-1,50 по GBPUSD являются вполне подходящими для покупки на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Те, кто купили GBPUSD в районе 1,48-1,49, не пожалели об этом. Даже сейчас они могут взять 200 и более пунктов прибыли.

Я бы рекомендовал забрать прибыль в GBPUSD прямо сейчас, т.к. вижу большие шансы на то, что в середине следующей недели GBPUSD опять будет в диапазоне 1,49-1,50.

Несколько причин для подобного прогноза:

  • События следующей недели представляют риск для GBP. Во-первых, минутки Банки Англии – выйдут в среду в 13.30. Но, в гораздо большей степени, проект годового бюджета – выйдет в 16.30 в среду. Позитивная утечка по поводу бюджета была одной из причин вчерашнего ралли в GBPUSD. Рынки волнует реакция рейтинговых агентств.
  • Вчерашнее ралли носило явные признаки шортокрыла. Крупные институционалы пока остаются настроены негативно по отношению к GBP.
  • Вчерашнее ралли отражало единое ослабление USD по всему спектру валют. Я ожидаю, что в ближайшие дни возобновится укрепление доллара в предверии заседания ФОМС в среду 20 марта.
  • Коррекция фондового рынка, который растет 10 дней подряд, повлечет за собой укрепление доллара. Это отразится на GBPUSD.
  • Фактор, указанной в той статье, остается в силе.

Скорее всего, я полагаю, среднесрочный/долгосрочный разворот GBPUSD произойдет через неделю – после 25 марта.

0 0
Оставить комментарий

Фьючерс РТС сегодня 15.03.2013

Сегодня нас ждет позитивное открытие торгов, связано это и с ростом цены на нефть и с позитивной динамикой азиатских площадок, в частности в Японии игроки позитивно восприняли утвержденный новый состав Банка Японии, фьючерсные контракты DAX и S&P500 так же торгуются на положительной территории.

Фьючерс на индекс РТС. Сегодня последний день «жизни» мартовского контракты, последние 3 дня игроки перекладывались в июньский контракт, что видно по динамике объемов и ОИ. ТНВ сместилась к отметке 153500 пунктов.

2-х часовой график:

С открытия ожидаю увидеть пробой диагонального уровня сопротивления, проходящего в районе отметки 154300 пунктов. Если цене удастся закрепиться выше, то следующей целью роста может стать уровень 155000 пунктов. Фигура, перевернутая ГиП, все-таки нашла свое подтверждение, но реализовать полностью свой потенциал в данном контракте не успела. После обеда может начаться откровенная игра больших денег с перемещением цены к нужному значению перед отсечкой, поэтому в этот период лучше быть вне рынка.

Индекс ММВБ. Вчера я писал про разворотный паттерн на дневном графике индекса ММВБ, так вот, данный паттерн «вроде бы» получил свое подтверждение в виде вчерашнего дня закрытого в положительной зоне. Но, насторожил меня один момент, в течение дня цена уходила ниже минимальных значений среды, поэтому на безоговорочное подтверждение разворота все-таки рассчитывать не приходится. Сопротивление 1510 пунктов, поддержка 1497 пунктов. Рост, остается приоритетной версией.

Фьючерс на индекс S&P500. Движение цены можно описать не иначе как затянувшаяся консолидация в восходящем клине с, практически, ежедневным обновлением максимумов. До исторических, к стати, осталось всего 0,4% движения цены. Ничего нового на графике цена не отрисовала, продолжается бычий тренд с целью 1565 пунктов.

Более детальный обзор с графиками и календарем макростатистики Вы всегда можете найти в моем блоге на Nettrader.ru

Всем удачных торгов!

0 0
Оставить комментарий
29051 – 29060 из 33068«« « 2902 2903 2904 2905 2906 2907 2908 2909 2910 » »»