Последние записи в блогах

ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первые три месяца 2018 год.

Выручка компании составила $1.3 млрд, прибавив 34.9%, во многом благодаря показателям американского дивизиона, где доходы выросли на 75% до $294 млн. Северо-Американский сегмент продолжает оставаться бенефициаром роста буровой активности местных нефтегазовых производителей. Выручка в России показала более медленный рост (+25%) – компания продемонстрировала увеличение реализации всех типов труб.

Изменение операционных расходов превысило темпы роста выручки (+38.1%). Отметим существенно выросшие расходы на сырье и материалы (+32.3%), составившие $655 млн. Указанный рост был обусловлен существенным повышением цен на сталь. На долю данной статьи приходится две трети от общей себестоимости компании. Существенные темпы роста показали транспортные расходы (почти 40%).

В результате операционная прибыль выросла на 0.6%, составив $79 млн.

Долговая нагрузка компании за отчетный период снизилась на 0.5%, составив $3.2 млрд. Чистые финансовые расходы выросли почти в 4 раза до $63 млн. Такая динамика обусловлена значительным сокращением величины полученных положительных курсовых разниц (с $49 млн до $1 млн). В итоге чистая прибыль компании составила $7 млн, сократившись в 4,7 раза. Рекомендованный советом директоров компании дивиденд по итогам 2017 года превысил наши ожидания, составив 2.28 рубля на акцию.

Акции ТМК торгуются с P/BV 2018 около 1.5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Компания «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» опубликовала отчетность за 1 кв. 2018 г. по РСБУ.

Выручка компании возросла на 8,7%, составив 2,9 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – увеличилась на 3,9% до 2,5 млрд руб. на фоне снижения объемов транспортировки на 0,6% и роста расчетного среднего тарифа на 4,5%. Прочая выручка, включая доходы от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям, в отчетном периоде возросла в 1,5 раза до 391 млн руб.

Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+19,8%) и составили 1,3 млрд руб., в их структуре отметим рост коммерческих и управленческих расходов почти на треть, что, на наш взгляд, связано с увеличением числа работников – среднесписочная численность сотрудников компании в 1 кв. 2018 года составляла 6 280 человек, а в 1 кв. 2017 г. – только 5285. Как следствие, операционная прибыль увеличилась только на 1% до 1,6 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим снижение процентных доходов и расходов, а также отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 13 млн руб. против положительного результата 8 млн руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль осталась на прошлогоднем уровне, составив 1,26 млрд руб.

После выхода отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на будущие годы, сократив объем транспортировки газа, что привело к снижению потенциальной доходности акций. Помимо всего прочего, к сожалению, в очередной раз Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды на оба типа акций, что дополнительно сказалось на снижении потенциальной доходности «префов».

Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2018 около 1,4 и всего за 0,15 своей балансовой стоимости и наряду с привилегированными акциями являются одним из наших фаворитов в секторе газораспределительных компаний.

___________________________________________

1. ФинАвиа - 89.66%

2. Силовые Машины- 5.13%

3. Открытие Холдинг - 3.66%

4. Нефтегаз - 1.54%

Изменения связаны с продажей облигаций Мечела, Силовых Машинах, Нефтегаза и ПСН для покупки дивидендных акций

Пока газпромовский кукл дает прикупить акций за недорого (откат к 145 повторяет ситуацию трампоралли), решил порассуждать о рост цен на топливо, о том к чему приведет бренторубль выше 5000 рублей за баррель

Цена июльских фьючерсов на североморскую нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures поднялась на $0,67 (0,85%) – до $79,18 за баррель.

Стоимость июльских фьючерсов на нефть WTI на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) выросла на $0,57 (0,80%) – до $71,94 за баррель.

На этой неделе участники рынка ждут итогов встречи министров энергетики России и Саудовской Аравии в Санкт-Петербурге, в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).

Также Международное энергетическое агентство (IEA) понизило прогноз глобального спроса на нефть на 2018 год по сравнению с предыдущим прогнозом на 0,1 млн б/с – до 99,2 млн б/с.

https://www.gmotrading.com/ru

Данные Московской биржи свидетельствуют о том, что фондовый рынок РФ открылся ростом.

Индекс Московской биржи вырос на 0,5% и составил 2338 пункта. Индекс РТС поднялся на 0,4%, до 1178 пункта. Стоимость нефти повышалась на 0,6%, до $78,94 за баррель по марке Brent.

Официальный курс евро к рублю, установленный Банком России на выходные и понедельник, вырос на 15,33 коп., до 73,17 руб., курс доллара вырос на 11,93 руб., до 61,94 руб., следует из данных ЦБ.

Стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по официальным курсам на выходные и понедельник, выросла по сравнению с показателем с показателем на пятницу на 13,46 руб., составив 66,99 руб.

https://www.ftocapital.com/ru

В целом предлагаемая идея Минюста, казалось бы, имеет смысл - выделить самозанятых граждан в отдельную категорию и обязать их вносить средства в ПФР и ФОМС. Тем самым предполагается, что часть людей выйдет «из тени» в правовые рамки, легализуются, а социальные фонды станут получать средства на оказание им соответствующих госуслуг и на будущую пенсию.

Но возникает, конечно, очень много вопросов. Как учитывать их доходы - репетиторов, нянь, ремонтников, фрилансеров-программистов и пр. ? Брать справки от клиентов? Но даже в этом порой абсурдном случае люди будут склонны включать туда минимальные суммы, чтобы только считаться законопослушными. Более реален патент - разовый платёж за определённое время.

Но размер отчислений пока не определён даже в предложениях Минтруда. Ранее Минфин уже предлагал ввести для самозанятых специальный налог в 3-6% от дохода. Уполномоченный по правам предпринимателей Борис Титов предлагает ориентироваться на соцвзносы примерно в 20 тыс. руб. в год.

Здесь важно «не перегнуть палку». Нужно, чтобы преимущества легализации были выше её недостатков для таких людей. Плюсы для них - получение трудового стажа (если человек не работает официально), отсутствие потенциального наказания за «серую» деятельность, повышение возможного статуса в глазах клиентов и пр. Но они должны быть сопоставимы с расходами, и это для каждого индивидуально. Только в этом случае идея будет реализована в реальности, а не превратится в очередное невыполнимое начинание властей.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Одним из основных приоритетов правительства должно стать повышение реальных располагаемых доходов населения. Это результирующий показатель уровня жизни. Он отражает цель общества - рост благосостояния. Но кроме того, увеличение доходов ведёт к повышению спроса, покупательским стимулам для производства товаров и услуг, для роста экономики. Доходы снижались четыре года подряд, с 2014 г. более чем на 10%, только в 2017 г. сокращение составило 1,7%. Оттолкнувшись от «дна», в текущем году показатель поднимается - на 3% в первом квартале. Таким образом, повысить реальные доходы - реально. Нужно выйти к 2020 г. хотя бы на уровень 2013 г.

Другой качественный приоритет как показатель развития страны - продолжительность жизни и здоровой жизни. В майском указе президента 2018 г. есть цель увеличения продолжительности жизни до 78 лет к 2024 г. и до 80 лет к 2030 г. В 2017 г. показатель составлял 72,7 года. Для его повышения и роста продолжительности здоровой жизни до 67 лет нужен комплекс мероприятий не только по увеличению доходов, но и по развитию массовой медицины, физической культуры, социальных услуг и пр.

Один из источников для решения данных задач, который также выступает приоритетом правительства - изменение приоритетов бюджета. Это «бюджетный маневр» - увеличение доли расходов на образование, здравоохранение, инфраструктуру. Они должны быть повышены на 2,3 проц. пункта ВВП в течение 3-5 лет. Одно это позволит добиться дополнительного прироста ВВП на 0,5% в год с улучшением качественных показателей.

Ещё одной важной задачей правительства выступает преодоление зависимости от экспорта сырья. Первый шаг к этому - усиление несырьевого экспорта. По майскому указу, его объём предполагается поднять с $130 млрд в 2017 г. до $250 млрд в 2024 г. и довести его долю в ВВП до 20%. Такая задача необходима, но сложна, поскольку предусматривает кардинальное изменение структуры экономики и повышение качества продукции до востребованности на мировых рынках.

Исключительно важна программа по развитию науки, внедрению результатов исследований, прикладных разработок для «цифровой экономики». Это одно из условий для реализации всех приоритетов. Для него предусматривается, в частности, создание не менее полутора десятков научно-образовательных центров на основе интеграции научно-исследовательских институтов и вузов.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд