Единой европейской валюте так и не удалось переломить тренд, и она с новой силой продолжила терять свои позиции. Если рассмотреть макроэкономическую статистику, то в некоторой степени, повод для роста был, так как темпы роста промышленного производства ускорились с 2,6% до 3,0%, хотя ожидали большего. Так же, темпы роста строительной отрасли ускорились с 0,2% до 0,8%. Однако, вторая оценка ВВП за первый квартал подтвердила замедление темпов экономического роста с 2,8% до 2,5%. Гораздо важнее то, что итоговые данные по инфляции совпали с предварительной оценкой, и инфляция замедлилась с 1,4% до 1,2%. Уже одно это однозначно указывает на то, что ЕЦБ продлит программу количественного смягчения. В принципе, об этом говорили все представители ЕЦБ, выступавшие на минувшей недели. Конечно, конкретных фраз не звучало, но было множество оговорок о том, что если ситуация не улучшиться, то программу продлят. Статистика указывает, что ситуация ухудшается.
При этом, американская статистика оказалась не однозначной. С одной стороны, было множество поводов для беспокойства, так как темпы роста розничных продаж замедлились с 4,9% до 4,7%. Число начатых строек сократилось на 3,7%, а выданных разрешений на строительство на 1,8%. Да и темпы роста промышленного производства замедлились с 3,7% до 3,5%. Однако, коммерческие запасы перестали расти, а число заявок на пособия по безработице уменьшилось на 76 тыс. Ну и конечно общие настроения по поводу политики ЕЦБ, придавали доллару сил.
Тем не менее, рынок продолжает ждать повода для коррекция, и к сожалению, наступившая неделя может нас разочаровать. Предварительные данные по индексам деловой активности в Европе ожидаются крайне негативными. Деловой индекс в сфере услуг должен сократиться с 54,7 до 54,6, а производственный с 56,2 до 56,0. Таким образом, составной индекс может сократиться с 55,1 до 54,9. Аналогичные данные в США могут показать несколько иную картину картину. Так, индекс в сфере услуг должен вырасти с 54,6 до 54,9, а производственный может сократиться с 56,5 до 56,3. Однако, вес индекса в сфере услуг существенно больше, так что составной индекс должен увеличиться с 54,9 до 55,0. Так же, цены на жилье могут увеличиться на 0,5%, а продажи жилья на вторичном рынке на 0,3%. Негативными могут оказаться данные по заявкам на пособия по безработице, так как их число должно увеличиться на 56 тыс. Так же, к плохим новостям можно будет отнести и заказы на товары длительного пользования, так как их объем должен сократиться на 1,4%. Но весь негатив будет сглажен содержанием текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, так как в нем надеются найти указания на сроки следующего повышения ставки рефинансирования. На данные момент, все полагают, что это произойдет в ходе ближайшего заседания.
Несмотря на ряд негативных данных, которые могут выйти на этой неделе в США, в Европе картина куда хуже. Так же, в отличие от ЕЦБ, ФРС намерен и дальше повышать ставку рефинансирования, так что поводов для коррекция пока нет. Наиболее вероятно, что доллар будет укрепляться, правда гораздо меньшими темпами, и неделя завершиться на отметке в 1,1650.
Обьнефтегазгеология (OBNE, OBNEP) опубликовала отчетность за 1 кв. 2018 г. по РСБУ.
Выручка компании выросла на 5% до 11,6 млрд руб. Причиной такой динамики послужил рост средних расчетных рублевых цен на нефть в отчетном периоде на 22,4%, в то время как объемы добычи нефти на Тайлаковском месторождении снизились до 664 тыс. тонн (-14,5%).
Затраты компании росли несколько большими темпами (+7,5%) на фоне роста НДПИ. В итоге операционная прибыль упала на 19,4% - до 853 млн руб.
Блок финансовых статей продолжает оказывать серьезное влияние на итоговый результат. Чистые финансовые расходы увеличились более чем в 8 раз до 602 млн руб. Общий долг с начала года снизился с 22,9 млрд руб. до 21 млрд руб., однако на его обслуживание в отчетном периоде потребовалось 653 млн руб., что на 25% больше аналогичного показателя прошлого года, когда долг составлял 16,1 млрд руб. Стоит отметить, что в отчетном периоде компания показала положительную переоценку своих валютных обязательств, но в меньших размерах, чем годом ранее, из-за этого сальдо прочих доходов/расходов сократилось в 8 раз (+49 млн руб. против +385 млн руб.).
В итоге чистая прибыль компании упала в 4 раза и составила 208 млн руб.
По итогам внесения фактических данных мы внесли изменения в прогноз по чистой прибыли в сторону понижения на текущий год, отразив снижение добычи нефти.
В данный момент обыкновенные и привилегированные акции компании торгуются за треть балансовой стоимости собственного капитала и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Вашингтон и Пекин договорились разрешить разногласия без торговой войны, что подтолкнуло к росту фондовые площадки мира в начале новой торговой недели. Азиатские индексы неплохо подросли, Европа торгуется преимущественно в плюсе, американские индексы после просадки в пятницу готовы рвануть вверх.
На этом фоне российские площадки не стали исключением. После полудня индекс МосБиржи консолидируется с повышением на 0,5%, но не решается развить импульс. РТС же ускорил подъем до 0,77% на фоне укрепления рубля после утреннего отступления. Нефть Brent ушла под отметку 79 и торгуется немногим ниже уровня открытия.
В сегменте «голубых фишек» худе рынка выглядят бумаги «Интер РАО», которые дешевеют почти на 3%, реагируя на то, что компания опровергла планы выкупа 23,5% своих акций у ФСК и «РусГидро». Представитель компании назвал недавние разговоры на эту тему слухами и домыслами, а также подчеркнул, что в холдинге «не заинтересованы в спекуляциях» вокруг своих акций.
Неважно чувствуют себя также акции «Распадской» и АФК «Системы». Последние дешевеют из-за сокращения дивидендов. Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров компании направить на выплату дивидендов за 2017 год 0,11 руб. на одну обыкновенную акцию и 2,2 руб. на одну глобальную депозитарную расписку.
Лучше рынка торгуются акции банка «Возрождение», дорожая на 2,8%. Бумаги «Русала» прибавляют 1,8% на разговорах о том, что Лондонская биржа металлов намерена снять запрет на торговлю некоторой продукцией российского алюминиевого гиганта.
Рубль сопротивляется давлению, но остается хрупким, что сигнализирует о наличии рисков для дальнейшего подъема индекса РТС в краткосрочной перспективе. Впрочем, от просадки на сегодняшней сессии российские бенчмарки удержит общий оптимизм инвесторов, которые воодушевились отступлением угрозы торговой войны между США и Китаем.
Корпорация ВСМПО-АВИСМА опубликовала отчетность по МСФО за 2017 год. Отметим, что в начале 2018 года мы стали использовать отчетность по международным стандартам в качестве базовой для прогноза финансовых результатов данной компании.
Выручка компании незначительно снизилась, составив 88 млрд руб. Объем отгрузки титановой продукции вырос на 15.6% - до 29.2 тыс. тонн, а средняя цена реализации, по нашим оценкам, сократилась на 15.5%, в то время как долларовая цена уменьшилась на 3%.
Операционные расходы компании выросли на 15.3% до 70.5 млрд руб. По нашим расчетам, наибольшими темпами росли амортизационные отчисления (+58.4%) вследствие роста объема основных средств (со 138.8 млрд руб. до 176.6 млрд руб.), а также расходы на материалы (+20.1%). В итоге операционная прибыль сократилась более чем на треть до 17.5 млрд руб.
Долговая нагрузка компании за год существенно выросла – с 62.5 млрд руб. до 80.7 млрд руб. Процентные расходы увеличились на 2%% до 2.44 млрд руб. Процентные доходы прибавили почти треть, достигнув 2.3 млрд рублей. Существенное сокращение чистых финансовых расходов связано с эффектом высокой базы – в 2016 году компания отразила внушительные положительные курсовые разницы по переоценке валютного долга. В итоге чистая прибыль ВСМПО потеряла почти половину, составив 12.8 млрд руб.
По итогам внесения фактических результатов, оказавшихся несколько ниже наших ожиданий, мы сократили прогноз по чистой прибыли на текущий год за счет из-за повышения оценок операционных расходов компании. В целом потенциальная доходность акций компании снизилась.
В долгосрочном периоде драйверами роста должны стать расширение производственных мощностей (к 2020 г. менеджмент планирует увеличить производство с 30 до 40 тыс. т продукции) и сдвиг в пользу продукции с более высокой добавленной стоимостью.
Акции компании обращаются с P/E 2018 выше 13 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
Британский фунт начал неделю снижением, потеряв в азиатскую сессию почти 0.5%.. Общие рыночные настроения в пользу доллара США подпитываются локальным новостями по Brexit. Шотландия объявила о намерении провести второй референдум о независимости сразу после того, как британское правительство определится с процедурой выхода из ЕС. Северная Ирландия категорически против жесткой границы с ЕС, при этом продолжает снижаться поддержка всей идеи Brexit. Нарастание неопределенности усиливает давление на британскую валюту.
С технической точки зрения пробой середины актуального торгового диапазона в терминах трассировки TRT на уровне 1,3445открывает перспективы снижения к поддержке, т.е. нижней границе диапазона на 1,3310. Темпы снижения указывают на возможность полной реализации данного сценария уже в первой половине наступившей торговой недели.
Аналитика рынка форекс на сегодня по валютным парам EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD и GOLD.
В данном обзоре мы проведем анализ и попробуем найти точки входа на сегодня по пяти валютным парам рынка форекс и золоту, используя фундаментальный и технический анализ в комплексе. Сначала разбираем макроэкономический фон, используя экономический календарь, а после этого проводим анализ на графике, где и постараемся найти самый лучший вариант для открытия сделок с использованием приказа Stop Loss. Чтобы понять, почему нужно входить в конкретном месте, обязательно посмотрите видеообзор.
EUR/USD - Продавать ниже 1,17128. Цель 1,16781. Стоп лосс 250 пунктов.
GBP/USD - Продавать ниже 1,34076. Цель 1,33712. Стоп лосс 250 пунктов.
USD/JPY - Покупать выше 111,358. Цель 111,690. Стоп лосс 250 пунктов.
GOLD - Продавать ниже 1283,24. Цель 1279,00. Стоп лосс 250 пунктов.
Японская йена продолжила уверенно снижаться против доллара США седьмой день подряд. Разговоры о дальнейшем повышении процентных ставок в США оказывают давление также и на рисковые активы, такие как европейская валюта и британский фунт.
Несмотря на хорошие показатели по росту экспорта в Японии, трейдеры не торопятся покупать йену после заявлений, сделанных в конце прошлой недели, связанных с торговыми пошлинами со стороны США.
Согласно отчету Министерства финансов Японии, экспорт в апреле этого года вырос на 7,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Произошло это ввиду хорошего спроса со стороны США на автомобили. Данные практически совпали с прогнозами экономистов, которые ожидали роста экспорта на 8%.
Как отмечено в отчете, экспорт железной руды и стали из Японии в США вырос на 14%, и это при условии 25%-ной пошлины, которая была недавно введена.
Положительное сальдо торгового баланса Японии в апреле составило 626 млрд иен против 797 млрд иен. Примечательно то, что положительное сальдо торговли Японии с США в апреле выросло на 4,7%, до 616 млрд иен.
Как я отмечал выше, в конце прошлой недели в правительстве Японии завили о праве приятия ответных мер на импортные пошлины США согласно правилам ВТО. Напомню, что в марте этого года США ввели пошлины на импорт стали в размере 25% в отношении ряда стран, включая Японию.
В правительстве Япония сообщили о том, что пока не решили, будут ли принимать ответные меры против США на основании правил ВТО, так как для этого необходимо произвести переоценку мер США и их влияния на японские компании.
Что касается технической картины пары USDJPY, то тут ближайшие цели у покупателей расположены в районе 111.50 и 111.90, где может произойти хорошая фиксация прибыли и временная пауза в восходящем движении, которое длится уже довольно долго. Говорить о какой либо нисходящей коррекции пока очень преждевременно. Новые покупатели будут заметны в районе поддержки 110.60 и 110.05.
В пятницу также стало известно, что МВФ начал официальные переговоры с Аргентиной по вопросу о финансовой поддержке. Напомню, что совсем недавно правительство Аргентины обратилось в МВФ за финансовой помощью ввиду тяжелого положения, сложившегося внутри страны и связанного с огромным госдолгом.
Директор-распорядитель МВФ Кристина Лагард заявила, что программа МВФ позволит осуществлять устойчивое снижение госдолга, а основной ее целью является сильный и устойчивый экономический рост.
EURUSD%20D1%20(3).jpg)
Оставить комментарий
