Последние записи в блогах

20951 – 20960 из 52672«« « 2092 2093 2094 2095 2096 2097 2098 2099 2100 » »»
Каракурт в KARA stock indexes – 22.05.2019, 23:20

НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали

upd Внимание! Блог переехал на адрес chmf.ru - Акции Северстали (CHMF; SVST).

Братцы, всем привет.

Сегодня будем сравнивать Стратегии НЛМК и Северстали в разрезе планов по выплавке чугуна и стали.

Стратегия НЛМК (стр. 36): NLMK Group Strategy 2022.

Стратегия Северстали (стр. 22): Capital Markets Day 2018.

Производство чугуна, млн т:

2019 2020 2021 2022 2023
НЛМК база 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2
НЛМК 2022 12,0 13,5 14,3 14,3 14,3
Северсталь база 9,15 9,15 9,15 9,15 9,15
Северсталь 2023 9,15 9,15 12,1 12,1 12,1
Северсталь 2023* 9,15 9,15 9,9 9,9 9,9

Объясню, что тут понаписано. База - это базовое значение, взятое с операционных результатов компаний в 2018 году. НЛМК 2022 - планы компании по выплавке чугуна с учётом реконструкции доменной печи №6 во 2 и 4 кварталах 2019 года. Северсталь 2023 - планы компании по выплавке чугуна с учётом строительства новой доменной печи №3 в 2019-2020 годах. Северсталь 2023* - вариант развития событий, при котором после ввода ДП №3 одновременно из эксплуатации выведут ДП №1 и №2.

Строим диаграммы.

С Северсталью всё просто. Мы просто плавим чугун, а потом производительность в 2021 году увеличивается на 32,24% (8,2%). По какому конкретно пути мы пойдём - решать будет менеджмент исходя из конъюнктуры.

С НЛМК всё интереснее. Вроде бы всё хорошо. В 2019 году выплавка чугуна упадёт на 9,1%. Потом она вырастет в 2020 году и превысит уровень 2018 года - на графике это видно. А в 2021 выплавка ещё вырастет - на 8,3% от базового значения.

Но! Вот тут-то и кроется весь секрет. Сведём данные по НЛМК в другую таблицу, где отразим базу и новую стратегию нарастающим итогом.

Производство чугуна на НЛМК Липецк, млн т:

2019 2020 2021 2022 2023
НЛМК база 13,2 26,4 39,6 52,8 66
НЛМК 2022 12 25,5 39,8 54,1 68,4

И построим диаграмму.

А вот так уже становится неудобно. Сравните две диаграммы: с выплавкой по годам и с нарастающим итогом. В первом случае складывается впечатление, что "да выплавка упадёт во 2К19 и 3К19, но уже в 2020 всё будет супер". Но по факту - это не так. По факту в 2020 "НЛМК 2022" выплавит меньше, чем она сама бы выплавила, будучи "НЛМК база". Более того! Только по итогу 2021 года "НЛМК 2022" догонит сама себя. И перегонит. На 0,5%. И лишь по итогу 2022 года будет эффект.

Вот это стратегия!

А главное - компания же абсолютно ничего не скрывает от инвесторов. Есть Презентация, есть столбчатая диаграмма. Она не информативная и не отражает правды, но это уже не важно же, правда?

Рядом компания указала, что частично потеря доходов от выбытия мощностей будет компенсирована за счёт продажи железорудного сырья. Это правда. Только вот реконструкция ДП №6 бесплатная? Продажи ЖРК лишь частично компенсируют КАПЕКС. О каких-то доходах говорить не приходится.

Это тоже самое, что писать - мы полностью обеспечиваем себя коксом. Да, это правда. Но почему вы не говорите, что кокс вы делаете не из своего угля? И хотя НЛМК Липецк супер охрененная компания, но вот после таких вот непонятных представлений информации хочется спросить - зачем?

Давайте разбираться со сталью.

Производство стали, млн т:

2019 2020 2021 2022 2023
НЛМК база 13,3 13,3 13,3 13,3 13,3
НЛМК 2022 12,0 12,4 14,2 14,2 14,2
Северсталь база 12,04 12,04 12,04 12,04 12,04
Северсталь 2023 12,04 12,04 12,7 12,7 12,7
Северсталь 2023* 11,60 11,20 11,9 11,9 11,9

Тут, в принципе всё понятно. Объясню только про "Северсталь 2023*". Это цифры с учётом продажи завода в Балаково. Предполагалось, что в 2019 году в Балаково произведут 870 тыс. т стали. Так как по результатам второго квартала, скорее всего, сделка будет закрыта, то я просто поделил плановые цифры на 2 и вычел из базы. в 2020 я уже вычел 870 тыс. полностью.

В Презентации новой стратегии СС нет промежуточных данных 2019-2022. Но я предполагаю, что производство стали увеличится после ввода ДП №3 в эксплуатацию.

Некоторые могут сказать, что мол я необъективно оцениваю и придираюсь к НЛМК, а на СС с послаблением. Нет. У СС упадёт выплавка, да. Но она произойдёт по причине продажи. Т. е. мы получим многократную прибыль завода сразу за один раз. А НЛМК остановит производство, но денег не получит, а ещё и вложит кучу.

Строим диаграмму.

Ну, разберётесь. Давайте замутим таблицу с нарастающим итогом.

Производство стали на НЛМК Липецк, млн т:

2019 2020 2021 2022 2023
НЛМК база 13,3 26,6 39,9 53,2 66,5
НЛМК 2022 12,0 24,4 38,6 52,8 67

Уже видно, что тут дела обстоят ещё хуже, чем с чугуном. Но давайте построим диаграмму для большей наглядности.

Опять же, видно, что "НЛМК 2022" обгонит сама себя только в 2023 году. И ничего, что стратегия называется "2022"! На диаграмме с годовой производительностью же всё видно - в 2021 году всё будет хорошо. Хорошо? Ну и ладненько. А я спать пошёл.

Всем пока и удачи в торговле!

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на развитие проекта!

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года"

"Как заработать на Северстали 375,47% (68,27% в год), не парясь",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Итоги 1К19 в НЛМК и Северсталь: выше головы не прыгнешь",

"Северсталь: Где же создаётся стоимость?",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

10 0
2 комментария

Обзор акций Башнефти

Всем привет. Доллар пришел на уровень 64.1-64.2 где можно начинать делать покупки. Ждем что ФРС огорчит рынки и это вызовет слив рынка акций. Слишком уж высоко мы забрались и хочется купить акций подешевле. Если же ФРС снова зальет рынки позитивом, то останется рассчитывать только на ребалансировку. Сделал обзор акций Башнефти. Всем удачи и прибыли!

0 0
Оставить комментарий

Индекс МосБиржи обновил максимум

Всем привет. Индекс наш сегодня обновил исторический максимум. Обе наши идеи Газпром и Северсталь сегодня очень сильно выросли, так что видео об эйфории на рынке будет в самый раз. Северсталь распродал спекулятивную часть, оставил 20 лотов инвест части. Теперь 80% в кеше, готов к ребалансировке и новым покупкам. Всем удачи и хорошей прибыли! :-)))

0 0
Оставить комментарий
ForexMart в ForexMart – 22.05.2019, 17:57

Правительство Великобритании подготовило окончательный план по Brexit

Власти Великобритании подготовили окончательный план выхода страны из состава Евросоюза. Согласно документу, британское правительство не исключает возможности проведения повторного референдума.

Помимо этого, новый план включает в себя положения, касающиеся прав трудящихся, защиты окружающей среды и временного порядка таможенных отношений с Евросоюзом. Также Т. Мэй намерена уделить много внимания вопросу открытости границы Северной Ирландии с ЕС.

Проект соглашения будет представлен Парламенту в начале июня. Уже трижды парламентарии отклоняли предлагаемые Терезой Мэй соглашения по Brexit. Новое предложение дает надежды на получение одобрения законодателей. Однако, если законопроект вновь будет отклонен, это грозит выходом Британии из ЕС без сделки и развитием дальнейшей политической неопределенности.

0 0
Оставить комментарий

Мой подход к формированию торговых систем (видео) + обзор по рынку

Вчера в телеграм канале я писал, что по ФРТС может сформироваться разворотная коррекционная модель, в целом так оно и было, но коррекционная картина так и не реализовалась. Шортить я говорил в случае пробоя 125000, это бы означало полное формирование модели, но сам начал открывать шорты от 125600. Сегодня дали немного расслабиться с утра, а затем возобновился рост, так что пришлось крыться по стопу, это порядка 600п по ФРТС, благо шорт доллар/рубль, о котором я писал днём ранее, нивелировал большую часть убытка.

Сегодня в лидерах роста уже не Газпром и Сбербанк, из ликвидных бумаг это Новатэк и Газпромнефть (+4%), Сбербанк и Норникель прибавляют по 1,7% и ещё ряд бумаг порядка 1%. Таким образом, ММВБ уверенно обновил исторический максимум, и по логике должен сходить ещё куда-то в район 2660, где проходит верхняя граница восходящего канала с начала 2018 года.

Мой взгляд заключается в том, что я по-прежнему считаю этот рост очень сомнительным. Т.е. для российского рынка ничего не изменилось (разве что ЦБ может снизить ставки), все факторы, на которых были обвалы, сохраняются, много потенциальных факторов, которые могут оказать негативное влияние, и причин для роста на исторические максимумы я лично не вижу. Хотя, возможно, я просто не хочу покупать на максимумах и ищу оправдания своей инертности. В любом случае, рынок я пока трогать не буду, подожду формирования какой-либо анализируемой картины.

Благо для работы есть еще нефть, которая продолжает сжиматься в пружину и готовится выстрелить, правда пока не совсем понятно куда.

-------------

Следите за публикациями во Вконтакте

Телеграм канал с техническими обзорами https://t.me/trademarketbiz

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.05.2019, 16:45

Группа Черкизово (GCHE). Итоги 1 кв. 2019 г.

Рост цен на продукцию и субсидии помогли прибыли вырасти

Группа Черкизово опубликовала отчетность за 1 кв. 2019 год по МСФО.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi_1_kv_2019_g/

Выручка компании выросла на 21,6% до 26,7 млрд руб. Существенное влияние на рост доходов продолжает оказывать сегмент «Свиноводство», продемонстрировавший двузначные темпы роста выручки (+29,4%), составившей 5,9 млрд руб. Такая динамика была обусловлена как увеличением средней цены реализации (+9,3%) на фоне увеличения потребления, так и ростом объемов производства (+20,2%), обусловленного запуском новых площадок и реализуемой программой совершенствования генетики поголовья.

В сегменте «Птицеводство» выручка выросла более чем на треть до 15,7 млрд руб., что было вызвано ростом средней цены (26,2%) на фоне роста объемов реализации продукции (10,2%). Такая ценовая динамика наблюдалась невзирая на увеличение доли брендированной продукции и продукции с высокой добавленной стоимостью.

Выручка дивизиона «Мясопереработка» увеличилась на 6,2% до 8,8 млрд руб. в результате роста объемов продаж на 1,0%. Такая динамика объясняется Этому способствовало увеличение доли мясных туш в структуре реализации на фоне прироста поголовья товарных свиней в сегменте свиноводства. Средняя цена на продукцию мясопереработки выросла на 4,9% вследствие роста объемов продаж продукции с высокой добавленной стоимостью.

Себестоимость компании увеличилась на 17,7%, в то время как административные и коммерческие расходы выросли на 1,6% до 3,6 млрд руб. В результате операционная прибыль компании снизилась на 4,1% до 3,45 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим возросшие процентные расходы (с 736 млн руб. до 1,1 млрд руб.) на фоне увеличившегося долга (с 52,5 млрд руб. до 68,3 млрд руб.). С учетом государственных субсидий в размере 0,4 млрд руб. чистая прибыль компании составила 3,2 млрд руб. (+8,4%).

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi_1_kv_2019_g/

На данный момент акции Группы Черкизово торгуются с P/E 2019 около 1 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.05.2019, 16:36

Кузбасская Топливная Компания (KBTK). Итоги 1 кв 2019 г.: с прибылью, но без дивидендов

Кузбасская топливная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2019 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kuzbasskaya_toplivnaya_k...

Производство угля сократилось на 4,2% до 3,68 млн тонн, в первую очередь, за счет сокращения добычи на Черемшанском и Виноградовском участках. О причинах сокращения добычи компания дополнительных сведений не сообщила. Объем продаж угля вырос на 8,9% до 3,9 млн тонн на фоне увеличения экспорта и объемов перепродажи угля.

Средняя цена реализации тонны угля на внутреннем рынке, по нашим оценкам, увеличилась на 18,1%, составив 1 696 рублей за тонну; экспортная цена реализации увеличилась на 9,1%, составив 4 165 руб. за тонну. Экспортная выручка составила 12,9 млрд руб., прибавив 29,1%, а совокупная выручка увеличилась на 27,4% до 17,2 млрд руб. на фоне роста основных составляющих, в том числе, доходов от перепродажи покупного угля (+44%).

Операционные расходы росли более стремительными темпами (+40%), и составили 16,2 млрд руб. Основным драйвером их роста выступили расходы на транспортные и перевалочные услуги, составившие 8,0 млрд руб. (+35,5%). Мы связываем такую динамику с увеличением экспортных отгрузок. Расходы на покупной уголь выросли на 12,9% и достигли 2,0 млрд руб. Кроме того, затраты на обработку и сортировку угля выросли на 28,1% до 1,68 млрд руб.

Коммерческие расходы составили 436 млн руб., управленческие – 413 млн руб., их доля в выручке сократилась с 3,2% до 2,5% и с 2,7% до 2,4% соответственно. В итоге операционная прибыль компании сократилась почти наполовину до 1,01 млрд руб.

Долговая нагрузка компании с начала года сократилась на 2,0 млрд руб. – до 18,9 млрд руб., при этом процентные расходы составили 270 млн руб. Помимо этого компания отразила убыток по отрицательным курсовым разницам 253 млн руб.. В итоге чистая прибыль составила 308 млн руб. (-78,2%).

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам прошедшего года.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании, а также увеличили оценку собственного капитала вследствие невыплаты дивидендов. Мы не придаем большого значения низким показателям сезонно слабого первого квартала, ожидая роста операционных и финансовых показателей в последующих отчетных периодах. Ключевым фактором инвестиционной привлекательности акций компании станут принципы управления акционерным капиталом, которые предстоит сформулировать новому мажоритарному акционеру.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kuzbasskaya_toplivnaya_k...

В настоящее время акции КТК обращаются с P/BV2019 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB

0 0
Оставить комментарий
GMO trading в GMO trading – 22.05.2019, 16:19

Евростат назвал цены на электроэнергию для жителей стран ЕС

Цены на электроэнергию для бытовых потребителей в Европейском союзе во второй половине 2018 года составляли 21,1 евро за 100 кВт-ч.

По данным статистического ведомства ЕС, цены варьировались от 10 евро за 100 кВтч в Болгарии до 30 евро за 100 кВтч в Дании, Германии и Бельгии. Налоги и сборы в ЕС составляли в среднем более трети (37%) от цены электроэнергии, взимаемой с домашних хозяйств.

Средние цены на электроэнергию во второй половине 2018 года были самыми низкими в Болгарии (10,1 евро) за 100 кВт-ч, Литва (11,0 евро) и Венгрия (11,2 евро) и самая высокая в Дании (31,2 евро), Германия (30,0 евро) и Бельгия (29,4 евро).

0 0
Оставить комментарий
20951 – 20960 из 52672«« « 2092 2093 2094 2095 2096 2097 2098 2099 2100 » »»