Недооцененные компании

Реальный способ увеличить доходность

На днях мы в группе проводили опрос на тему «есть ли у вас свободные средства на счету». Имеются ввиду деньги, которые просто лежат на брокерском счету и ни во что не вложены.

Опрос был опубликован не просто так, а с конкретной целью:

Собрать статистику среди инвесторов нашей группы
Предложить реальный способ увеличить доходность.

Результаты голосования убедили нас в правильности этой идеи. Вот что показало голосование

Только 30 процентов инвесторов вкладывают в активы все деньги на своем брокерском счету.

37 процентов (в том числе я — каюсь) имеют хлебные крошки в виде каких-то копеек
13 процентов оставляют в деньгах более 5 процентов от капитала
18 процентов оставляют в деньгах более 10 процентов от капитала

И самое главное, как показали комментарии, последние 2 категории людей еще и находят в своем подходе преимущества.

Реальный способ увеличить доходность

Чтобы увеличить доходность, очень важно чтобы ВСЕ ваши средства на брокерском счету были вложены в активы. Денег на счету быть не должно.

70 процентов инвесторов этого не делают

Почему так:

Деньги на вашем счету не приносят никакой прибыли и поэтому отъедают доходность всего вашего портфеля.

Пример

Скажем у вас инвестиционный капитал 1 000 000 рублей. В начале года вы вложили 900 000 рублей в акции, а 100 000 рублей оставили в деньгах. К концу года акции выросли на 10 процентов и вы их продали уже за 990 000 рублей.

Казалось бы ваша доходность составила 10 процентов годовых? Не тут то было. Доходность вам нужно считать от вашего капитала, а тут получается:

Было — 1 000 000 рублей

Стало — 1 090 000 рублей

Доходность — 9 процентов годовых.

Деньги, которые лежали у вас на счету съели 1 процент вашей доходности

Почему это важно:

Вы можете возразить, сказав «ну что я буду считать эти копейки», но этот подход будет в корне не верен. Приходя на фондовый рынок, вам очень важно контролировать свои расходы, так как из вашей доходности придется вычесть:

Комиссию брокера и биржи
Налог на прибыль
Процент, который вы теряете из-за свободных средств на счету

Без контроля этих факторов, может оказаться, что даже при доходности ДО лучшей, чем в депозите — НА ВЫХОДЕ вы можете показать такой же результат или даже хуже. Ведь на депозите у вас нет никаких дополнительных расходов.

Но если комиссию брокера и биржи избежать нельзя, то вот налог (напишем отдельно) и процент потерь от неполного инвестирования можно убрать.

Все аргументы по поводу того, что:

я держу деньги чтобы покупать на просадках или чтобы иметь возможность поучаствовать в резких скачках

Не вернут вам потерянного процента от неполного инвестирования средств. Как было верно сказано в комментариях, для этих целей можно держать средства в облигациях. Мы добавим от себя — еще лучше регулярно инвестировать новые средства на брокерский счет и докупать активы на них.

Но запомнить нужно главное — все средства на брокерском счету должны быть вложены. Даже копейки важны (хоть я и сам попал в эту категорию — буду с этим бороться).

Спасибо.

EV — реальная цена

EV (Enterprise Value) — очень важный мультипликатор, который используется как сам по себе, так и в расчете других мультипликаторов (о них позднее).

Запомнить его проще в связке с капитализацией:

Капитализация — рыночная цена компании

EV — реальная цена компании

С рыночной ценой понятно, но что значит реальная цена?

ВСЕ ПРОСТО

Представьте, что вы купили бизнес. Цена, которую вы заплатили (о которой договорились с продавцом) — это капитализация. На фондовом рынке это рыночная капитализация, которая равна цене всех акций компании.

Но после того, как вы купили бизнес и начали работать — вы увидели, что у компании есть:

Кредиты (краткосрочные и долгосрочные обязательства)
Денежные средства (деньги на счетах)

И первые, и вторые — это теперь ваша забота и проблема. Хорошо, когда кредитов мало, а денег на счету много, но может быть и наоборот.

Отсюда РЕАЛЬНАЯ стоимость компании для вас:

Капитализация (цена, по которой вы покупаете бизнес) + Кредиты — Денежные средства.

Обратите внимание, что кредиты со знаком «+», а денежные средства со знаком «-». Кредиты увеличивают для вас стоимость компании, так как теперь их платите ВЫ, а денежные средства, наоборот для вас уменьшают реальную стоимость, так как вы можете эти деньги использовать.

EV на financemarker.ru

В нашей главной таблице мультипликаторов на financemarker.ru самого по себе EV нет, так как мы считаем что данный показатель нагляднее в производных от него мультипликаторах (расскажем потом).

Но на странице «карта рынка» у нас есть отдельный вид диаграммы «реальная стоимость», который показывает капитализацию и EV.

Здесь:

Капитализация — темный столбик
EV — темный столбик + светлый столбик
Чистый долг — светлый столбик

Здесь например видно, что Лукойл (вторая компания слева) и Газпром (третья компания слева), имея на первый взгляд равную капитализацию, на самом деле имеют совершенно разную реальную стоимость. Реальная стоимость Газпрома для инвестора почти в 2 раза выше, чем реальная стоимость Лукойла.

Бытовой пример

Ну а чтобы понять, какие компании лучше, а какие хуже, возьмем бытовой пример.

Вы купили бизнес за 1 миллион рублей и сразу начали работать и получать доход (300 000 рублей в год). (Лукойл)
Ваш друг купил бизнес за 1 миллион рублей, но прежде чем начать работать и получать доход (300 000 рублей в год), оказалось, что ему нужно погасить кредитов еще на 1 миллион рублей. (Газпром)

Думаю теперь не остается вопросов, чем полезен EV для инвестора?

Цена, по которой вы покупаете акции компании — это еще не вся цена, которую вы заплатите. Если компания вся в долгах — ей придется их платить, а значит вы вряд ли сможете рассчитывать на дивиденды и рост капитализации.

Спасибо.

МРСК Волги - дивиденд 12%

Невозможно пройти мимо того, что происходит с компанией МРСК Волги. Начнем с того, что по мультипликаторам это безусловный лидер (ну или во всяком случае один из безусловных лидеров) в энергетике. Компания стоит очень дешево.

Но что ее выделяет в наших глазах, так это динамика ее финансовых показателей. Мы следим за компанией с 2012 года и видим, что это практически эталонный пример развития бизнеса. Здесь приведем только 2 главных драйвера, которые нам наиболее важны.

1. Рост чистой прибыли.

с 2014 года чистая прибыль компании выросла с 800 млн. рублей до 5.6 млрд, то есть в 7 раз. Это в принципе хорошо, но для нас это такой важный драйвер, потому что компания приняла дивидендную политику, согласно которой на дивиденды должна направлять не менее 50% своей чистой прибыли. И это уже сказывается на нас - в июне инвесторы получат дивиденд почти 12% от стоимости акций.

2. Снижение долга.

Второй главный драйвер - это планомерное снижение долга компании.

С 2014 года долг снизился с 24 до 12.7 млрд. рублей, то есть почти в 2 раза. Это очень хорошо, как минимум по 2 причинам. Во-первых снижение долга ведет к увеличению собственного капитала, что ведет к переоценке компании рынком (растет сама компания - вслед растет ее капитализация). Во-вторых меньший долг - это меньшие расходы на долг, а значит больше денег останется в чистой прибыли, а это опять хорошо для возможных дивидендов.

Таким образом, МРСК Волги может дать нам высокую доходность и за счет дивидендов, и за счет прироста курсовой стоимости. И по-скольку компания нам очень нравится, мы предлагаем взять ее на долгий срок - 1 год. За это время мы считаем, компания может легко вырасти до уровня 0.163 с текущих 0.125, что дает нам 30% годовых и это не считая дохода от получения дивидендов, который за это составит минимум 11% (на 2018-06-13 назначена дата закрытия реестра под дивиденды, далее возможно будут еще дивиденды).

Спасибо.

P/S : «я не убиваемый»

Сегодня рассказываем про «не убиваемый» мультипликатор P/S (Price/Sales)

Мультипликатор P/S

Аналогичен уже рассмотренному P/E — только здесь мы делим капитализацию компании не на прибыль, а на ее выручку.

Чем больше значение мультипликатора P/S — тем хуже, т.к. инвестор при покупке акций такой компании платит больше на каждый рубль ее выручки.

Пример:

Компания 1:

капитализация = 1 млрд. рублей

выручка = 500 млн. рублей

P/S = 1 млрд. / 500 млн. = 2

Компания 2:

капитализация = 1 млрд. рублей

выручка = 2 млрд. рублей

P/S = 1 млрд. / 2 млрд. = 0.5

Вывод: в первом случае инвестор должен отдать 2 рубля, чтобы компания продала товаров/услуг на 1 рубль, а во втором, инвестор отдаст всего 50 копеек, а компания продаст товаров/услуг на 1 рубль. Вторая сделка при прочих равных выглядит более привлекательной.

Плюсы мультипликатора P/S

P/S «не убиваемый» — его можно рассчитать всегда, так как выручка не может быть отрицательной (в отличие например от P/E, который может оказаться отрицательным)
Выручка компании подвержена меньшим манипуляциям, чем, например, прибыль.

Поясню, так как на первый взгляд может быть не понятно, зачем вообще P/S, если есть P/E, который оценивает компания сразу от прибыли, а не от выручки.

На чистую прибыль компании может влиять огромное количество факторов, совсем не относящихся к бизнесу (дотации, страховые выплаты, непредвиденные расходы). Из-за этого часто мультипликатор P/E может давать неадекватную оценку компании. В этом случае бывает очень полезно сравнить компании именно по P/S.

Минусы мультипликатора P/S

Не применим для банков, страховых компаний и других видов бизнеса, где отсутствует как таковая выручка.
Компания с большей выручкой может иметь меньшую прибыль. Это означает, что один только P/S не даст вам объективной информации о компании. Этот мультипликатор должен использоваться только в совокупности с другими.

В абсолютных значениях P/S, считается:

P/S < 2 — норма
P/S < 1 — компания недооценена

Важно не забывать, что мультипликатор P/S, как и все другие мультипликаторы нужно использовать при сравнении компаний одного сектора. Так, нельзя по мультипликаторам сравнивать ИТ компанию с Нефтегазовой, так как в каждой отрасли специфика бизнеса своя и нормальные значения мультипликаторов также свои.

P/S на financemarker.ru

По классике добавляем раздел о том, как вам быстро получить P/S мультипликатор на financemarker.ru. Так как, мы также уже знакомы с P/E и P/BV — в нашу табличку добавим все сразу.

Как видите, это уже совсем не шутки. Теперь, когда вы знаете, как устроены 3 разных мультипликатора, ваш инвестиционный анализ становится качественней, так как вы можете выбирать лучшие компании по совокупности их показателей, а не только по одному.

Проверим ваши знания

Какая компания из списка выше самая привлекательная, а какая самая рисковая для инвестиций? Пишите в комментариях. Данный список компаний вам доступен на financemarker.ru бесплатно — http://financemarker.ru/index.php?langu=RU#page=finance

Спасибо.

Отслеживаем дивиденды

Впереди сезон дивидендных выплат — очень многие компании будут делиться прибылью и где-то можно получить очень хороший доход.

Здесь мы расскажем как очень удобно следить и не пропускать предстоящие дивидендные выплаты на financemarker.ru

Открываем таблицу мультипликаторов

Первым делом как обычно переходите на нашу сводную таблицу мультипликаторов — это очень гибкий инструмент и вы можете настроить ее самым удобным образом.

Задайте фильтры для отображения предстоящих дивидендов

фильтры для отображения дивидендов

Мы даже отключили здесь все остальные столбцы (оставили только Тикер и Название), чтобы вам ничего не мешало.

Но на практике удобно видеть в одной таблице и мультипликаторы (чтобы сразу понимать дорогая компания или нет) и предстоящие дивиденды, чтобы выбрать в итоге лучшие компании.

2. Ищите лучшие дивиденды

результаты в сводной таблице

Собственно вся настройка закончена и вы сразу увидите таблицу как на рисунке выше.

Тут можно просто отсортировать ее по дивидендной доходности от большей к меньшей (как мы и сделали) и готово. Все предстоящие дивиденды как на ладони. Осталось только купить акции перед отсечкой.

Это все и это действительно очень просто, согласны? Пишите в комментариях.

Спасибо.

P/BV — сколько. ты. стоишь?

Продолжаем разбор мультипликаторов. Сегодня поговорим о мультипликаторе P/B — он же P/BV — он же Price/Book Value

P/BV (Price/Book Value) —

Мультипликатор, который позволяет соотнести собственный капитал компании с ее капитализацией на фондовой бирже.

Как считать?

P/BV = Капитализация / (Активы компании — долги)

Если P/BV > 1, значит капитализация компании больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете.

Если P/BV < 1 (но > 0), значит капитализация компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой.

Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться.

Бытовой пример

Очень просто бытовой пример — это покупка кошелька.

Есть 2 кошелька, каждый из которых стоит 1000 рублей, но

— в первом кошельке лежит 2000 рублей

— во втором кошельке лежит 500 рублей

— в третьем кошельке лежит счет на оплату в 200 рублей, который вам нужно заплатить

(стоимость самого кошелька = 0)

Считаем их P/BV:— кошелек 1: 1000 / 2000 = 0.5 (покупаем со скидкой 50%)— кошелек 2: 1000 / 500 = 2 (переплачиваем в 2 раза)— кошелек 3: 1000 / -200 = -5(все плохо)

P/BV на фондовом рынке.

Теперь оценить компании из списка ниже, по их P/BV вы можете очень легко.

P/BV мультилпикатор на financemarker.ru

Как видите, многие наши компании торгуются дешевле, чем стоимость их собственного капитала. Отсюда и слова о том, что Российский фондовый рынок недооценен.

Где брать данные?

На financemarker.ru мы предоставляем как уже рассчитанные P/BV, так и первичные данные, необходимые для его расчета (капитализация, собственные капитал).

Чтобы проделать весь путь самостоятельно, на сайте Московской биржи вам нужно взять капитализацию, а в финансовом отчете компании на странице баланса вы найдете собственный капитал (отчеты также доступны у нас, либо на сайте раскрытия e-disclosure.ru)

О том, как я покупал ETF на Московской бирже

Добрый день!

Сегодня не совсем обычные изменения в портфеле. Ранее я закрывал часть позиций, и где-то на 20% от капитала оказался в деньгах. И так как сумма оказалась не такая маленькая, я решил что сейчас наконец хороший момент, чтобы

1. Диверсифицировать свой портфель по разным рынкам

2. Попробовать купить ETF на Московской бирже.

Собственно этот я и сделал, купил в равных долях сразу 3 ETF фонда

- FXCN (индекс на акции Китая - http://fs.moex.com/files/6782)

- iFXIT (индекс на акции технологических компаний США - http://fs.moex.com/files/6780)

- RUSB (еврооблигации Российских компаний, $ - http://fs.moex.com/f/9544/iti-funds-etfrus-rusb.PDF)

+ к этому мой портфель акций выглядит следующим образом:

Теперь пару слов о том, как я выбирал ETF для покупки.

Здесь все очень просто. Начнем с того, что я хотел купить именно ETF на Московской бирже, т.к. это очень удобно:

- Я могу торговать ETF на своем ИИС счете

- Мне не нужно беспокоиться о двойном налогообложении, от получения прибыли, либо дивидендов с акций американских компаний. Т.к. дивиденды реинвестируются, а т.к. я покупаю ETF через Московскую биржу, мой налоговый агент - это опять мой брокер.

- Низкая комиссия по сравнению с любыми ETF (моя комиссия - 0.9% для акций Китая и США, 0.5% - для еврооблигаций)

- Я могу очень легко продавать и покупать свои ETF (в отличии от ПИФа например).

в общем все как обычно.

Ну а дальше можно сказать выбора особенно и не остается, т.к. на Московской бирже всего 14 разных ETF и выбирать собственно не приходится.

- я хотел купить акции Китайских компаний - кроме FXCN ничего нет.

- я хотел купить акции Американских технологических компаний - здесь тоже только один вариант.

Только в еврооблигациях был выбор между фондом RUSB и FXRU. Комиссия здесь одинаковая, но мне во-первых в первом фонде больше понравился перечень основных еврооблигаций, а во вторых, я RUSB - принадлежит другому фонду, в том время как купив FXRU - все мои ETF принадлежали бы одному и тому же фонду. Так что тоже диверсификация.

В еврооблигациях был также вариант купить их самому и вообще не платить никому комиссий, но не во все облигации вы можете войти самостоятельно (очень много где порог входа 200 000 $), ну и честно говоря, я хотел купить здесь и сейчас, а не проводить анализ еврооблигаций (например я нашел еврооблигации БКС с доходностью 12% годовых в долларах - но тут надо явно разбираться что к чему).

Стратегия моя с ETF - купил и забыл). В идеале на несколько лет хочу забыть об этих инвестициях. Пусть растут и приносят доход.

Спасибо.

P/E - самый простой способ оценить инвестицию

Запускаем серию коротких статей о мультипликаторах. Расскажем о каждом с примерами и начнем с P/E.

Мультипликатор P/E

Отражает соотношение цены бизнеса к его годовой прибыли.

Плюсы:

- универсальность (можно использовать для оценки любого бизнеса без каких-либо ограничений)

- простота

Пример:

Друг предлагает вам вложиться в его бизнес и стать партнером. Просит вас отдать ему 2 миллион рублей в обмен на 50% компании. За прошлый год при этом, прибыль его бизнеса составила 500 тысяч рублей. Друг нахваливает бизнес, да и вам он очень нравится. Выглядит очень привлекательно, но лучше посчитать

P (стоимость всего бизнеса) = 2 миллиона * 2 (так как 2 миллиона это только 50%) = 4 миллиона

E (годовая прибыль) = 500 тысяч рублей.

P/E = 4 миллиона рублей / 500 тысяч рублей в год = 8.

Что это значит?

8 это значение мультипликатора P/E. Подумайте, что означает эта цифра?

По сути 8 - это 8 лет, именно за этот срок вы отобьете все свои вложения в бизнес. Вот и все. А теперь уже легко догадаться, что

Чем больше P/E - тем это хуже, так как бизнес окупает дольше, а значит он и не такой привлекательный, как вам о нем рассказывает друг.

Если P/E отрицательный - отрицательная прибыль (то есть у компании убытки), а это еще хуже.

P/E и инвестиции

Теперь вам очень просто сравнить различные компании

и сказать, Газпром - лучше всех, а Роснефть хуже! Вот так просто, но в то же время эффективно. Уже этого достаточно, чтобы ваши инвестиционные решения обрели смысл.

Где брать данные для расчета?

На financemarker.ru мы предоставляем вам и уже рассчитанные данные - сам P/E и данные для его расчета (капитализация, прибыль).

Если же вы хотите пройти процесс самостоятельно, то

- Капитализацию российских компаний можно найти на сайте Московской биржи

- Годовую прибыль нужно искать в финансовых отчетах компаний

Северсталь - цель достигнута. Что дальше?

Добрый день!

На днях была достигнута цель по нашей рекомендации "покупать акции Северстали". Цена пробила отметку 1000 рублей, и сделала это очень быстро, что дало в пересчете 104% годовой доходности.

Следите за нашим портфелем на financemarker.ru, а также инвестиционными обзорами (только по PRO подписке), чтобы узнать о наших дальнейших планах по этой бумаге.

Первоначальный обзор Северстали доступен по ссылке - http://investprogram.ru/index.php/137-nedootsenennye-kompanii-severstal. Многое там до сих пор актуально.

Спасибо.

Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

Добрый день!

В сегодняшнем обзоре решил остановиться на компании РУСАЛ. Она была в голосовании и больше всех привлекла своим графиком, который на фоне санкций сейчас стал выглядеть так:

C 45 рублей цена обвалилась до 23. На этом уровне акции торговались в последний раз в ноябре 2016 года. По графику компания выглядит очень привлекательно, но разумные инвесторы должны смотреть в первую очередь на мультипликаторы.

Мультипликаторы компании РУСАЛ

Вот собственно как выглядят мультипликаторы по итогам отчета за весь 2017 год + 3 года истории (верхняя строка 2017 Q4 - это текущие значения, вторая строка 2017 - это значения на конец 2017 года. Здесь писали подробнее о том, как у нас считаются мультипликаторы)

Собственно здесь мы видим как позитивные (P/S, EV/S) так и негативные значения (DEBT/EBITDA). Но позитивные отражают значения по выручке - она большая и хорошая. А вот что еще большое у РУСАЛа - это долг. Компании понадобится более 5 лет отдавать всю свою прибыль, чтобы погасить свои долги. Это много.

Финансовые результаты РУСАЛа

Табличку привожу для информации. Цифры пересчитаны в миллионы рублей. В основном результаты по итогам 2017 улучшились, хотя и незначительно.

Отраслевой анализ.

Пока мы увидели как позитивные (график) так и негативные (долг) моменты в анализ акций РУСАЛа. Сейчас предлагаю взглянуть на положние компании в отрасли.

Недооцененность

Лучшие компании слева-внизу. Русал даже после двукратного обвала находится в середине диаграммы.

Рентабельность

Здесь лучшие компании уже слева-вверху. И РУСАЛ опять далеко не в топе.

Реальная стоимость.

Реальная стоимость РУСАЛа практически такая же, как у Северстали. То есть покупая РУСАЛ, по кажется низкой цене, вы фактически покупаете айсберг, у которого скрытых платежей больше, чем открытых. Здесь аналогичная ситуация у мечела - а это не лучшее соседство.

Итоги и рекомендации по компании РУСАЛ.

На мой взгляд идея покупки акций РУСАЛа - чистой воды спекуляция. Да, вполне возможно, что акции вырастут с того уровня, на котором находятся сейчас. Но может быть и нет. Фундаментальных предпосылок мы к этому не увидели. Компания далеко не лучшая в отрасли - есть куда более достойные кандидаты для попадания в портфель. Соотстветственно покупая РУСАЛ - вы покупаете повышенные риски с одной стороны и отсутствие подушки безопасности в виде сильных фундаментальных мультипликаторов с другой стороны. Кроме того и дивидендов вы не получите - компании нужно разбираться с долгами. Однако для спекулятивных идей ничего этого и не нужно. Но это вне рамок нашего подхода financemarker.ru, поэтому мы лично эти акции не покупаем.

Спасибо.

МСФО и РСБУ — разбираемся в отчетности

Добрый день!

Сегодня быстро и интересно о том, в чем разница между МСФО и РСБУ и как понимать где что на financemarker.ru

МСФО и РСБУ — суперкратко

Вас как инвестора ВСЕГДА интересует МСФО отчетность — так как это

— Финансовая отчетность, цель которой дать представление инвесторам о делах компании

— Консолидированная отчетность, которая включает в себя данные дочерних компаний и дает нам реальную оценку бизнеса.

НО В РОССИИ есть компании, которые публикуют ТОЛЬКО РСБУ отчеты — и тогда нам приходится смотреть на них. (структура самих отчетов РСБУ и МСФО очень похожа).

Отчетность на financemarker.ru

Переходите на страницу мультипликаторы и ВКЛЮЧАЙТЕ столбцы

— ОТЧЕТНОСТЬ

— ПЕРИОД

Вы увидите таблицу как на рисунке ниже

3. Теперь вы видите на основе какой финансовой отчетности и за какой период посчитаны мультипликаторы

Самый частый вопрос и пример

СУТЬ:

у ГАЗПРОМА на рисунке доступны данные за 2017 Q3 = 3 квартала 2017 года по МСФО, НО на сайте УЖЕ доступен РСБУ отчет за ВЕСЬ 2017 год.

ВОПРОС:

Почему не посчитаны мультипликаторы для этого РСБУ отчета за весь 2017 год?

ОТВЕТ:

Как мы и говорили вначале, МСФО и РСБУ отчеты разные и если компания публикует МСФО — то только эта отчетность должна интересовать инвестора, потому что в РСБУ отчете будут ДРУГИЕ данные и соответственно и мультипликаторы получатся ДРУГИЕ. Это нарушит адекватное восприятие компании инвесторами и вы не сможете оценить эту компанию.

Поэтому по компаниям, которые публикуют МСФО отчеты, мы ждем именно их, чтобы рассчитать мультипликаторы

ПРИМЕР:

Лучше всего мы уже писали об этом в нашей статье для Т-Ж - почитайте, а здесь самая суть и разбор на примере компании МАГНИТ:

МАГНИТ — РСБУ отчет за 2017 год

— НЕУЧИТЫВАЕТ данные дочерних и связаных компаний

— выручка за весь год = 413 млн. рублей

— операционная прибыль = 365 млн. рублей

МАГНИТ — МСФО отчет за 2017 год

— УЧИТЫВАЕТ данные дочерних и связаных компаний

— (реальная) выручка за весь год = более 1 триллиона рублей

— (реальная) операционная прибыль = более 50 млрд. рублей

ПОТОМУ ЧТО МСФО отчетность учитывает результаты дочерних компаний:

ПОЛЬЗА:

Теперь вы знаете, чем отличается МСФО отчетность от РСБУ, почему где-то на financemarker.ru мы считаем мультипликаторы по РСБУ, а где-то по МСФО.

Спасибо.

Как пользоваться мультипликаторами на financemarker

Добрый день!

В сегодняшней статье рассказываем, как устроена главная страница на financemarker.ru — «МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ» и как собственно мы считаем мультипликаторы.

Текущие мультипликаторы

Для примера переходите на страницу Мультипликаторов

Вы видите нашу основную таблицу. Красным выделен блок мультипликаторов.

КАК ОНИ ПОЛУЧАЮТСЯ:

Данные мультипликаторы являются «текущими» — они пересчитываются каждый день, на основе цены закрытия торгов по компании (каждый день меняется цена акций, а значит меняется капитализация и вместе с ней мультипликаторы). При этом за основу берутся финансовые данные отчета, указанного в столбцах «период» + «отчетность»

ПРИМЕР:

— Период 2017 Q4 = отчет по итогам 2017 года

— Отчетность МСФО = отчет по МСФО

— Цена акций = цена прошлого закрытия торгов

2. Исторические мультипликаторы

По каждой компании также доступны исторически мультипликаторы

Нажав на кнопку, обведенную в синий квадрат, вам откроются доступные исторические данные (то что на желтом фоне).

КАК ОНИ ПОЛУЧАЮТСЯ:

Эти значения не пересчитываются, а наоборот фиксируются во времени, создавая так называемый «слепок». За основу здесь берутся данные из финансового отчета, указанного в столбцах «период» + «отчетность», как и в первом случае. А цена акции фиксируется на момент отчета.

ПРИМЕР:

— Период 2017 Q4 = отчет по итогам 2017 года

— Отчетность МСФО = отчет по МСФО

— Цена акции (и капитализация) = взяты на конец 2017 года (31.12.2017 или ближайшая дата, когда были торги).

ПОЛЬЗА:

Таким образом на странице мультипликаторы вы с одной стороны видите все ТЕКУЩИЕ мультипликаторы по всем компаниям, которые пересчитываются ежедневно по итогам окончания торгов. Это позволяет вам «в прямом эфире» наблюдать за изменениями и видеть, как меняется реальная оценка компаний, какие из них становятся, а какие перестают быть недооцененными.

А с другой стороны, всего лишь по одному клику, вы можете получить исторические значения мультипликаторов — а значит оценить в динамике заинтересовавшую вас компанию. Бывает, что компания публикует какой-то взрывной отчет (и мультипликаторы становятся очень привлекательными), но взглянув в историю вы обнаруживаете, что раньше все было намного хуже.

В этом случае вам стоит проводить дополнительный анализ, скачивать и смотреть сам отчет (доступен по одному клику на financemarker.ru), чтобы понять, за счет чего мультипликаторы стали такими хорошими (вдруг это выплата от страховой за аварию на производстве).

Таким образом, исторические данные, защищают вас от возможных необъективных данных, которые могут быть по итогам конкретного отчета, но практически невозможны на протяжении ряда лет.

Спасибо.

Где брать финансовую отчетность?

Сайт раскрытия информации — http://www.e-disclosure.ru/

1. В поиске по компаниям вбивайте название интересующей вас компании и переходите в ее карточку.

2. В карточке компании есть пункт отчетность. МСФО отчеты публикуют под пунктом сводной (консолидированной) отчетности

МИНУСЫ:

бывает сложно найти именно ту компанию (как в примере, когда выпадает 100500 разных газпромов)
каждый отдельный отчет скачивается в своем отдельном архиве и это не очень удобно
на анализ нескольких компаний уходит много времени

Официальные сайты компаний — http://www.gazprom.ru/

Обычно финансовая отчетность находится в следующих разделах

— Акционерам и инвесторам

— Раскрытие информации

— Финансовая отчетность

МИНУСЫ:

поиск занимает долгое время даже для одной компании
нет единого алгоритма для поиска (на каждом сайте отчеты публикуются по-разному)

Financemarker.ru — сервис для частных инвесторов

Переходите в карточку компании (страница графики)

Сразу на карточке компании вы увидите основные данные из финансовых отчетов с 2012 года. Здесь же есть прямая ссылка для скачивания полного финансового отчета за каждый год.

2. Ключевые данные отчетов также доступны в динамике в виде диаграмм и графиков

ПЛЮСЫ:

ключевые результаты отчета выведены в таблице
быстрый анализ любого количества компаний
визуализация данных на диаграммах и графиках

МИНУСЫ:

нет, так как это наш блог)
..доступ бесплатный только для отрасли «нефть и газ»*

*Полный доступ на financemarker.ru стоит 400 рублей/месяц при оплате на 1 год.

События на графиках - новый инструмент на financemarker.ru

Анонсируем новый инструмент для частных инвесторов на financemarker.ru — события на графиках.

ПРИМЕР:

Переходим на подробную страницу по компании — в данном случае Лукойл. Сразу на странице видим график акций Лукойла

На графике появились 3 вида кружочков:

Синий кружок — публикация финансового отчета
Желтый кружок — объявление о выплате дивидендов
Красный кружок — последний день, когда акции торговались с дивидендами.

На каждый кружок можно навести курсор мыши, чтобы увидеть подсказку:

ПОЛЬЗА:

Теперь вы можете видеть на графике — те моменты, когда компания публиковала отчетность, а также объявляла и платила дивиденды. Анализ графика на основе этих данных намного полезнее. Так, например, вы сможете оценить, как рынок реагировал на отчет компании или насколько изменилась цена акций после выплаты дивидендов. Эту информацию вы сможете использовать для своих будущих сделок.

P.S. Функциональность находится в режиме бета-тестирования. Возможны ошибки/неполнота данных.

Изменения в портфеле financemarker.ru от 04-04-2018

Добрый день!

В портфеле financemarker.ru произошли следующие изменения:

1. Продал Газпром (была достигнута цель по прошлой рекомендации - Недооцененные компании: Газпром обзор и рекомендации)

2. Продал Алросу (плохой отчет по итогам 2017 года - http://financemarker.ru/index.php#company=ALRS)

3. Купил Башнефть (Недооцененные компании: Башнефть обзор и рекомендации)

4. Докупил акции Распадской (Недооцененные компании: Распадская обзор и рекомендации)

Таким образом на текущий момент портфель выглядит так:

Полный доступ к портфелю с указанием цены входа, цели и объема по каждому инструменту предоставляется только по PRO подписке на financemarker.ru

Недооцененные компании: Распадская обзор и рекомендации

Добрый день!

В сегодняшнем обзоре компания Распадская, чьи акции на днях обвалились на 10% на фоне решения совета директоров не рекомендовать выплачивать дивиденды. Рынок очень болезненно на это отреагировал, хотя к слову сказать, в прошлом Распадская выплачивала дивиденды всего 5 раз, начиная с 2007 года.

Так что у разумного инвестора возникает вопрос, а стоит переживать или же лучше заглянуть в отчет по итогам 2017 года и посчитать мультипликаторы.

1. Мультипликаторы компании Распадская.

И в динамике, и в моменте мультипликаторы выглядят очень хорошо. В финансовом смысле компания оправилась после крупной аварии, произошедшей в 2010 году и в 2017 году укрепила свой успех, значительно уменьшила долги и увеличила прибыль. Теперь компания недооценена.

2. Финансовая отчетность компании Распадская

Я выделил красным цифры за 2016 (хороший год) и 2017 (отличный год).

В диаграммах это выглядит следующим образом.

Динамика выручки и прибыли

Динамика долга и капитализации

Таким образом мы видим, что долг сокращается, а прибыль и выручка растут. При этом буквально за 1 день, капитализация упала на 10%

3. График компании Распадская

Ну и наконец, посмотрим на всю отрасль на нашей диаграмме недооценённости.

Распадская - лучшая компания в отрасли на текущий момент. И значит главный кандидат на покупку.

Итоги и рекомендации по компании Распадская.

На мой взгляд выбор очевиден. Отсутствием дивидендов и реакцией на них сложно будет остановить фундаментально обоснованный рост акций недооцененной компании, которая является лучшей в отрасли.

Детальную рекомендацию с указанием цены входа, выхода и горизонта инвестирования смотрите на financemarker.ru только по PRO подписке.

АФК Система - цель не достигнута

Добрый день!

Вчера по сроку закрылась наша прошлая рекомендация по покупке акций АФК Системы. Тогда мы рекомендовали покупать акции сразу после иска и обвала рыночной цены. Это было 10 месяцев назад, но на вчера, мы только-только восстановились в цене, и то получив по итогам -3% убытка. Эта рекомендация подпортила статистику financemarker.ru - наш процент прибыльных рекомендаций снизился до 76% на основе уже 29 рекомендаций.

Выводы можно сделать следующие:

1. Все идеи, которые в том числе строятся на каких-то новостях, исках и прочем - это всегда повышенный риск. И даже если вы фундаментально правы (а мы считаем, что АФК Система сейчас дешева) - это не гарантия, что в конечном счете вы выиграете. Сейчас ситуация с АФК Системой кажется стабилизировалась и конфликт с Роснефтью исчерпан. Это позволяет рассчитывать на здравый смысл в будущей динамике цен на акций, однако риск все равно повышен. Деньги любят тишину - думаю это фраза хорошо отражает действительность, в том числе на фондовом рынке.

Недооцененные компании: Северсталь обзор и рекомендации

Добрый день!

В сегодняшнем обзоре компания Северсталь, которая недавно отчиталась по итогам 2017 года по МСФО. Подробная карточка компании доступна на financemarker.ru - http://financemarker.ru/#company=CHMF

Здесь разребу те моменты, которые меня привлекли больше всего при анализе компании. По итогам 2017 года, компания Северсталь увеличила выручку на 20%, прибыль от операционной деятельности на 20% и чистую прибыль почти на 40%. Это позитивно сказалось на мультипликаторах, которые стали выглядеть следующим образом:

1. Мультипликаторы компании Северсталь.

Вообще здесь очень заметна позитивная динамика. С 2012 - 2015 компания стоила существенно дешевле, но мультипликаторы при этом были хуже. С 2016 - 2017 мультипликаторы улучшились, а капитализация снизилась. Отношение Долга к EBITDA на уровне 1.1, что значит - компания при желании практически за 1 год может расплатиться по всем своим долгам.

Очень интересную картину показывают следующие диаграммы.

2. Динамика отношения капитализации к EBITDA

Мы видим, что EBITDA компании (по сути ее реальные доходы от бизнеса) растут не первый год, а по сравнению с 2016 годом и вовсе показали отличный прирост, со 137 млрд. рублей до 199 млрд. При этом капитализация с 2016 года упала, что сделало компанию дешевле, а значит привлекательнее.

3. Динамика отношения долга капитализации и долга компании

Позитивную картину мы видим и здесь. Чистый долг компании также постепенно снижается.

4. Дивиденды компании Северсталь.

При этом Северсталь - это дивидендная компания. Причем одна из немногих на Московской бирже, кто платит дивиденды с такой регулярностью.

5. График компании Северсталь.

Сейчас по графику компания торгуется между средними MA50 и MA200.

Итоги и рекомендации по компании Северсталь.

По итогам 2017 года нам удалось получить наглядную картину того, как изменялся бизнес компании в динамике. Мы увидели явные позитивные трансформации в компании, на фоне незначительного снижения капитализации, которое дает хороший момент для покупки акций. Учитывая также тот факт, что компания регулярно платит дивиденды своим акционерам, я думаю, что инвесторы могут рассмотреть покупку акций Северстали на долгий срок.

Подробную рекомендацию с указанием цены входа, выхода и горизонта инвестирования смотрите на financemarker.ru в разделе "рекомендаций". Доступ только по PRO подписке.

Изменения в портфеле financemarker.ru от 21-03-2018

Добрый день!

В портфеле financemarker.ru произошли изменения:

1. Продали акции МРСК ЦП

2. Сократили долю в акциях Мосэнерго

3. Купили акции АФК Система.

Таким образом на текущий момент портфель выглядит так (полный доступ только по PRO подписке на financemarker.ru) :

Изменения в портфеле financemarker.ru от 18-03-2018

Добрый день!

В портфеле financemarker.ru произошли следующие изменения:

1. Были довнесены средства на брокерский счет и на часть куплены акции ТГК-1

Таким образом на текущий момент портфель выглядит так (полный доступ только по PRO подписке на financemarker.ru)