Международный финансовый центрhttp://forum.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519Аналитика от экспертов финансовых рынковThu, 19 Jul 2018 20:36:42 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/95052/avatar.pngМеждународный финансовый центрhttp://forum.mfd.ru/blogs/feeds/posts/51937645http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37645Давление на рубль ослабло<p>В пятницу рубль укрепляется в паре с долларом и слегка уступает евро. Такая динамка отражает ситуацию на международном рынке форекс, где единая валюта пребывает в приподнятом настроении и повсеместно дорожает, а &#171;американец&#187; страдает от угасания спроса вследствие возвращения интереса к риску.</p> <p>Улучшение настроений в сегменте рисковых активов положительным образом сказывается на самочувствии нашей валюты, которая получает дополнительную подпитку со стороны высоких цен на нефть, которые торгуются на месячных максимумах. В сырьевом сегменте по-прежнему актуальны такие факторы поддержки, как сокращение поставок из Ливии, Венесуэлы, Канады, а также грядущие санкции против Ирана.</p> <p>Еще один драйвер, который может оказать поддержку рублю в ближайшие две недели – предстоящая встреча лидеров США и России, запланированная на 16 июля в Хельсинки. Трамп дал понять, что хочет поладить с Россией и заключить с Путиным сделку по Сирии. На данном этапе такое расположение духа американского президента способствует повышению привлекательности рубля на фоне ожиданий на потепление отношений двух стран. Однако не стоит забывать о переменчивости одиозного лидера Белого дома, который еще может сменить свой тон.</p> <p>В краткосрочной перспективе не наблюдается серьезных понижательных рисков для рубля, учитывая улучшение настроений на мировых площадках, ослабление давления со стороны быков по доллару и благодушный настрой Трампа. Однако предпосылок для ралли рубля тоже нет. Скорее, пара доллар/рубль продолжит колебаться в рамках проторгованного диапазона, но с нисходящим уклоном.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37620http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37620Нефть придает рублю уверенность<p>Рубль начал сессию четверга на минорной ноте, но вскоре принялся отыгрывать потери. Валюта торгуется в ограниченном диапазоне, оказавшись под влиянием разнонаправленных факторов, и в ближайшее время может продолжить консолидацию.</p> <p>Российская валюта выглядит относительно стабильно. Противостоять внешнему негативу и напору доллара рублю помогают высокие цены на нефть, которые накануне обновили максимумы июня по сорту Brent и продолжают занимать довольно устойчивые позиции. Пока в сырьевом сегменте превалируют опасения по поводу формирования условий для дефицита мирового предложения, покупатели будут у руля, а значит, и риски более существенного ослабления нашей валюты останутся ограниченными.</p> <p>Также рубль ощущает определенную поддержку в ожидании предстоящей встречи президентов России и США, которая состоится в июле в Хельсинки. У рынка есть надежда на конструктивный диалог двух лидеров, что может подогреть спрос на российские активы, включая валюту, в преддверии этой встречи.</p> <p>В краткосрочной перспективе, помимо нефти, динамику рубля будут определять общие настроения по доллару, который продолжает довлеть над основными валютами на форексе. Если быки не отступят, &#171;россиянину&#187; не удастся перехватить инициативу. При таком сценарии в лучшем случае можно будет рассчитывать на стабильное поведение рубля.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37595http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37595Рубль подавлен в преддверии саммита ЕС<p>Рубль снова торгуется под давлением после недавних попыток выйти из медвежьего тренда. На мировых рынках сейчас слишком много раздражителей, которые отбивают у игроков желание рисковать, что отражается в том числе на самочувствии росcийской валюты. Таким образом, учитывая в целом нервозную атмосферу на глобальных площадках вкупе с интервенциями Минфина, уязвимость рубля выглядит вполне оправданной.</p><p>Примечательно, что наша валюта практически не отреагировала на вчерашнее нефтяное ралли. Это говорит не только об утрате корреляции двух активов, но также о приоритетах рынка, который сейчас предпочитает оценивать ситуацию в более широком контексте из-за масштабов угрозы со стороны потенциальной торговой войны. </p><p>В ближайшей перспективе у &#171;россиянина&#187; вряд ли появится предлог для укрепления, равно как и в ходе торгов четверга, когда стартует саммит ЕС. Данное событие привлечет внимание российского рынка ввиду открытого вопроса продления европейских санкций в отношении Москвы. Риторика Европы способна повлиять на общую привлекательность российских активов, которые в последнее время находятся под приличным давлением из-за оттока капитала с развивающихся рынков. </p><p>Доллар, который в целом держится довольно уверенно на международной арене, тоже может внести свою лепту в потенциальное ослабление рубля. Если в ближайшие дни бегство от рисков усилится, привлекательность &#171;американца&#187; возрастет. В этом случае рублю придется принять на себя двойной удар. </p><p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37574http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37574Трамп держит рубль в напряжении<p>Российская валюта торгуется с незначительными изменениями на сессии вторника после умеренного укрепления накануне. Валюта получила определенную подпитку на фоне пика налоговых выплат и ослабления хватки долларовых быков. При этом падение нефти практически не отразилось на поведении нашей валюты, хотя и ограничило потенциал ее роста.</p> <p>Во вторник, после утренних отголосков бегства от рисков, распродажи в сегменте рисковых активов практически сошли на нет. Это принесло некоторое облегчение российской валюте. Однако рубль, как и остальные его коллеги по развивающемуся сегменту, остается чувствительным к выпадам Трампа и по-прежнему подвержен понижательным рискам с этого фронта.</p> <p>Вашингтон грозит новыми мерами, причем не только в отношении Китая, мотивируя свое поведение обеспечением национальной безопасности. В условиях беспрестанного проявления протекционизма со стороны Белого дома спекулятивный интерес к высокодоходным валютам, включая рубль, вряд ли получит полноценное проявление, пока Вашингтон занимает откровенно враждебную позицию.</p> <p>С оглядкой на этот фактор &#171;россиянин&#187; будет оставаться в напряжении, а колебания на рынке нефти будут оказывать ограниченное влияние на динамику рубля, пока торговые войны остаются в фокусе внимания мировых инвесторов.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37535http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37535Рубль снова зависим от нефти<p>Рубль растет на торгах в пятницу, восстанавливая потери в парах с иностранными валютами. Наиболее активный подъем отмечается против доллара, который падает по всему спектру рынка. Поддержку также оказывает нефть, дорожающая перед началом венского саммита ОПЕК.</p> <p>Основной катализатор локального отскока российской валюты – слабость доллара. &#171;Американец&#187; попал под давление еще вчера, продолжая развивать коррекцию в последний день торговой недели. Здесь фиксация прибыли после ралли наложилась на ослабление давления на европейские валюты и снижение доходности 10-летних трежерис. В остальном общая и более долгосрочная картина по доллару остается благоприятной на фоне продолжающегося ужесточения политики ФРС США.</p> <p>В этом контексте наблюдаемый подъем рубля носит локальный характер и не подкрепляется фундаментальными факторами. Впрочем, далее динамика &#171;деревянного&#187; будет определяться настроениями на рынке нефти. Первоначальная реакция инвесторов на вердикт стран ОПЕК+ придется на понедельник. Так что волатильность курса рубля повысится еще сильнее вместе с котировками черного золота. Однако если вердикт производителей будет заключаться в увеличении добычи в размере до 1 млн баррелей в сутки, это не вызовет значимых потрясений, поскольку такой сценарий уже учтен в текущих ценах.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37511http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37511Игроки выходят из рубля перед «нефтяной турбулентностью»<p>Рубль возобновил снижение в четверг после небольшой передышки, хотя давление носит умеренный характер, поскольку негатив со стороны растущего доллара и падающей нефти частично компенсируется налоговым периодом ослаблением тяги к защитным активам на международных рынках.</p> <p>О том, что основным фактором давления на российскую валюту выступает бычий тренд по доллару, свидетельствует более скромная динамика пары евро/рубль, которая торгуется с нисходящим уклоном. &#171;Американец&#187; тем временем обновляет максимумы этого года против европейских валют и в целом растет практически по всему спектру рынка. Подпитку он получает на фоне осторожности игроков из-за угрозы торговой войны. Также локально валюту поддержали вчерашние заявления главы Федрезерва Джерома Пауэлла о наличии весомых аргументов в пользу дальнейшего повышения ставок в США.</p> <p>Свою лепту в динамику &#171;деревянного&#187; вносит и нефть. Здесь продолжаются распродажи в рамках фиксации прибыли, которая выглядит вполне логично, учитывая &#171;разброд и шатания&#187; в стане ОПЕК+ перед началом саммита, который пройдет в пятницу и субботу. В связи с этом фактором риска и сохраняющейся корреляции, пусть и менее тесной, рубля с нефтью, игроки скорее всего предпочтут выйти из рынка в период турбулентности и дождаться результатов встречи &#171;на заборе&#187;. Это фактор в пользу дальнейшей фиксации прибыли по российской валюте до конца этой недели.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37485http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37485Нефть будет продаваться на росте<p>По мере приближения ключевого для рынка нефти события – саммита ОПЕК – цены на черное золото плавно перемещаются в более низкие диапазоны. На этой неделе в качестве сопротивления выступает уровень 75, пробить который Brent пока так и не удается, хотя сегодня котировки в моменте достигали области 75,30. </p><p>Сырьевые трейдеры пребывают в напряжении, гадая, каким будет вердикт экспортеров. Учитывая, что &#171;в товарищах до сих пор согласья нет&#187;, рынкам очень сложно определиться со своими ожиданиями, а ценам – с объективным вектором движения. В результате Brent послушно сползает на юг, поскольку повышенная неопределенность, которую так не любят рынки, заставляет игроков выходить из длинных позиций перед началом судьбоносной встречи производителей. </p><p>Пока трейдеры сосредоточены на саммите, данные из США преимущественно игнорируются рынком. Между тем, уже в ближайшее время показатели добычи в Штатах перевалят за отметку 11 млн баррелей в сутки, что только усилит беспокойство по поводу возвращения профицита предложения на мировой рынок, несмотря на падение объемов поставок из Венесуэлы и Ирана. </p><p>В краткосрочной перспективе и вплоть до начала переговоров стран ОПЕК+ котировки нефти, вероятно, будут оставаться под давлением, а попытки роста будут пресекать продавцы, которые хотят выйти из рынка на более выгодных уровнях. </p><p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37462http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37462Девальвация рубля продолжится<p>Во вторник российская валюта продолжила нести потери, и в первый час торгов достигла минимальных с начала мая уровней. Доллар после утренней просадки вернулся к росту против основных валют, пользуясь спросом в качестве защитного актива, что усугубляет положение рубля, страдающего от широкомасштабного бегства от рисков.</p> <p>Курс российской валюты, который падает вместе с активами развивающихся стран, несет дополнительные потери из-за обострения торгового конфликта между США и Китаем. Основные страхи инвесторов основываются на перспективе ухудшения самочувствия китайской экономики, а это всегда сигнал к бегству в защитные активы. Так что пока две страны продолжают обмениваться пошлинами и новыми угрозами, нервная атмосфера, воцарившаяся на глобальных финансовых рынках, будет подрывать позиции нашей валюты.</p> <p>Интерес к рублю снижается и в преддверии саммита ОПЕК. Очевидные разногласия в картеле по вопросу увеличения добычи давят на котировки нефти, что негативным образом сказывается на положении &#171;деревянного&#187;. Учитывая повышенные риски, сопряженные с предстоящим событием в Вене, спекулянты будут и далее воздерживаться от покупок нашей валюты, опасаясь еще большей просадки курса в случае обвала котировок черного золота.</p> <p>Таким образом, в ближайшие дни пара доллар/рубль с большой долей вероятности продолжит стремиться в северном направлении, а попытки роста российской валюты будут привлекать продавцов.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37438http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37438Нефть как источник волатильности курса рубля<p>Российская валюта продолжила падение в начале новой недели, хотя в ходе недавних торгов отступила от почти 1,5-месячных минимумов благодаря отскоку нефтяных котировок. В Азии цены на черное золото обновили 2-месячные максимумы, где встретили покупателей и вышли в зону роста.</p> <p>Волатильность курса рубля повысилась на фоне беспокойства по поводу самочувствия активов развивающихся рынков, которое ухудшилось после очередного акта ужесточения политики ФРС США, а также на фоне предстоящих выборов в ряде стран этого сегмента. Высокий спрос на доллар также подрывает привлекательность валют развивающихся стран, в том числе рубля.</p> <p>Однако главным источником неопределенности и волатильности для нашей валюты в ближайшие дни будет поведение котировок на рынке нефти, который всецело поглощен ожиданием предстоящего саммита ОПЕК+ в конце этой недели. От вердикта картеля и его союзников будет зависеть более долгосрочный настрой на сырьевых площадках, а пока атмосфера здесь пропитана неуверенностью из-за противоречивых сигналов от экспортеров, участвующих в сделке.</p> <p>Ранее покупателей спугнули прозрачные намеки Саудовской Аравии и России на необходимость в начале постепенного увеличения добычи. Это спровоцировало волну распродаж, отправив цены к 2-месячным максимумам. Сегодня на рынке появились слухи о том, что производители могут увеличить добычу на 300-500 тыс. баррелей в сутки, что принесло ценам облегчение, поскольку ранее на рынке циркулировали более внушительные цифры.</p> <p> Как бы то ни было, в ближайшее время рынок нефти будет оставаться крайне чувствительным к любым заявлениям экспортеров, а значит, велика вероятность довольно резких колебаний котировок, что в свою очередь отразится на поведении рубля. Наиболее осторожные игроки могут на время выйти из рынка и дождаться решения стран ОПЕК+.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37400http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37400Нефть и ФРС – факторы риска для рубля<p>После двух дней роста рубль снова занимает оборонительную позицию к бивалютной корзине. Попытки роста котировок нефти продолжают привлекать желающих зафиксировать прибыль, а доллар снова окреп благодаря поддержке со стороны экономики и монетарной политики США. В этих условиях перспективы более продолжительного или устойчивого укрепления российской валюты выглядят туманными.</p> <p>Несмотря на локальные попытки подъема, рубль остается уязвимым перед лицом факторов, играющих сейчас на первом плане. Это прежде всего сочетание неуверенности игроков на рынке нефти в преддверии саммита ОПЕК+ и возобновления спроса на доллар на международной арене.</p> <p>На уходящей неделе американская валюта получила важный посыл – Федрезерв ужесточил риторику и теперь планирует еще два повышения ставки в этом году. И вышедшие накануне данные по розничным продажам подтвердили, что экономика страны, по крайней мере, на данном этапе, готова к более активной нормализации кредитно-денежной политики. Это не только хорошее подспорье для самого &#171;американца&#187;, но и угроза для развивающихся рынков. В этом контексте более долгосрочные перспективы российской валюты усугубляются.</p> <p>Не менее важный фактор риска для рубля – потенциальное падение цен на нефть по факту решения об увеличении добычи странами ОПЕК+, которое, по словам саудитов, неизбежно. Даже если рынок полностью заложит в цену ослабление квот, такое решение экспортеров нанесет серьезный удар по котировкам черного золота и усилит беспокойство по поводу рекордной добычи на сланцевых месторождениях в США.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37381http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37381Рубль не способен на подвиги<p>Рубль развивает восходящее движение в четверг, продолжая отступление от более чем 1-месячныхминимумов, достигнутых вчера. Сочетание роста цен на нефть и ослабления доллара играет на руку российской валюте, которая ждет дополнительной поддержки со стороны грядущего налогового периода.</p> <p>Доллар/рубль активизировался в русле боковика, выход за пределы которого не ожидается вплоть до встречи ОПЕК+ в Вене 22-23 июня. Пока же давление на котировки черного золота ослабло, во многом благодаря вчерашнему позитивному отчету Минэнерго США, что поддерживает восстановление &#171;россиянина&#187;.</p> <p>Американская валюта пала жертвой фиксации прибыли после повышения ставки и ястребиной риторики ФРС, которые был учтены в ценах и повлекли продажи на фактах. Сегодня давление на доллар усилилось, что находит отражение в динамике рубля, компенсируя слабые результаты вчерашнего аукциона Минфина, которому снова не удалось полностью разместить предложенный объем ОФЗ.</p> <p>В ближайшей перспективе следует обратить внимание на поведение пары евро/доллар, которая падает второй день подряд. Во второй половине дня коррективы в повсеместную динамику единой валюты внесут итоги заседания ЕЦБ, который, как ожидается, озвучит временные сроки завершения программы скупки активов. Здесь, как и в случае с долларом, не исключена фиксация прибыли. При таком сценарии рубль ускорит подъем в паре с евро. Более широкая картина будет зависеть от настроений в сырьевом сегменте, где потенциал роста цен ограничен, а значит, и от рубля великих подвигов ожидать не стоит.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p> 37353http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37353Рубль не планирует драматических движений<p>Российская валюта продолжает нести потери на торгах в среду и даже отметился на минимальных более чем за месяц уровнях в паре с долларом. Однако колебания по-прежнему происходят в проторгованном диапазоне, а признаки перекупленности доллара на дневных графиках говорят об ограниченном потенциале дальнейшего ослабления рубля.</p> <p>Факторы давления на нашу валюту представлены в виде новых санкций со стороны Вашингтона, рекордных интервенций Минфина, снижения котировок нефти и признаков оживления спроса на доллар на позитивных ожиданиях относительно ужесточения монетарной политики ФРС. С другой стороны, рубль предвкушает наплыв спроса со стороны иностранцев, которые съезжаются на предстоящий чемпионат мира по футболу, начало которого практически совпадает со стартом периода налоговых выплат в РФ. Сочетание этих факторов в ближайшие недели должно как минимум ограничить давление на &#171;россиянина&#187;.</p> <p>Не менее важным будет и нефтяной фактор, ведь меньше чем через 10 дней состоится судьбоносный саммит ОПЕК+ в Вене. Недавно стало известно, что Москва решила пойти дальше и предложить своим коллегам по сделке нарастить добычу, практически вернув ее к прежним уровням – пропорционально по странам – в течение трех ближайших месяцев. У этой инициативы будут как сторонники, так и противники, так что дискуссии обещают быть жаркими, а волатильность на рынке нефти – высокой.</p> <p>В этих условиях рубль не сможет игнорировать резкие колебания цен, несмотря на недавнее ослабление связи между двумя некогда тесно коррелирующими активами. Однако в случае с рублем ответные движения обещают быть более сдержанными, и в целом драматических движений как минимум до конца текущего месяца не ожидается.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37313http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37313Рубль опасается возвращения долларовых быков<p>Рубль открыл субботние предпраздничные торги с небольшим повышением, продолжая восстановление, спровоцированное заявлениями Трампа, который вчера выступил за возвращение России в &#171;Большую восьмерку&#187;. Европейцы, правда, раскритиковали лидера Белого дома за такое предложение, да и сама Москва дала понять, что &#171;уже поздно&#187;.</p> <p>Меркель сказала, что для возвращения РФ в G8 пока нет достаточных оснований. Канада выразила солидарность с Германией, которая выступила от имени европейцев, сославшись на отсутствие прогресс в украинском конфликте. Сенатор-республиканец Джон Маккейн выразил недоумение по поводу шага Трампа. Впрочем, это был лишь очередной спланированный ход, который не повлечет за собой каких-либо фактических последствий, равно как и не позволяет надеяться на улучшение отношений между Вашингтоном и Москвой. А значит, и поддержка для рубля в этом контексте носит сугубо эмоциональный, символический и кратковременный характер.</p> <p>В остальном российская валюта по-прежнему подвержена понижательным рискам. На предстоящей неделе состоится заседание Федрезерва, по итогам которого с большой долей вероятности ставка будет повышена. Такой сценарий уже заложен в ценах и потому не вызовет эйфории у быков по доллару, равно как и не должен оказать существенного давления на рисковые активы, которые уже готовы к следующему акту ужесточения монетарной политики в США. Риск состоит в том, что регулятор, сославшись на неплохую макроэкономическую картину и достижение целевого уровня ценовым индексом PCE, может указать на вероятность четырех повышений стоимости кредитования до конца года вместо трех запланированных.</p> <p>При таком варианте развития событий доллар повсеместно укрепится, в том числе и против рубля. Давление на нашу валюту усилится, если на рынке нефти не появится предлогов для возобновления покупок. Кроме того, не будем забывать о спаде интереса к покупкам ОФЗ и активов развивающихся стран в целом.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p> 37300http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37300Спекулянты устроили гонения на рубль<p>Российская валюта ускоряет темпы снижения в пятницу, оказавшись во власти сразу нескольких мощных медвежьих факторов. Рубль достиг минимумов за 1,5 недели в паре с долларом и обновил минимальные с середины мая значения против евро.</p> <p>Прежде всего покупкам рубля не способствует общая напряженная атмосфера на мировых финансовых рынках, где после подъема ранее на этой неделе рисковые активы столкнулись с фиксацией прибыли, которая выглядит уместной не только в преддверии выходных, но и на фоне сложной обстановки в рамках саммита &#171;Большой семерки&#187; на фоне отсутствия признаков разрешения торговых разногласий между США и Европой.</p> <p>На этой волне, а также в условиях роста ожиданий относительно нормализации монетарной политики ЕЦБ, наблюдается отток капитала с развивающихся рынков. В случае с рублем дополнительное давление на российскую валюту оказывают рекордные интервенции Минфина, которые отпугивают спекулянтов.</p> <p>На нефтяном рынке воцарилась неопределенность в ожидании ключевого саммита ОПЕК в Вене. Перед этим событием состоится важная встреча лидеров России и Саудовской Аравии в Москве, исход которой способен внести существенные коррективы в поведение нефтяных цен и, соответственно, рубля. Несмотря на отвязку курса &#171;россиянина&#187; от черного золота, резкие колебания в сырьевом сегменте наша валюта игнорировать не сможет. Причем проявление понижательных рисков скажется на рубле сильнее, чем позитивное развитие событий.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p> 37268http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37268У рубля нет драйверов для возвращения в бычье русло<p>На открытии торгов в четверг рубль попытался укрепиться, но попал под давление, даже в паре с долларом, который в последнее время не отличается силой. Евро тем временем ушел к двухнедельным максимумам, что, впрочем, неудивительно, учитывая повсеместное укрепление единой валюты на ястребиных сигналах от чиновников ЕЦБ.</p> <p>&#171;Россиянину&#187; явно не хватает ни решимости, ни драйверов, чтобы вернуться в русло восстановления, даже в условиях давления, которое ощущает на себе доллар на международной арене. Геополитика отошла на задний план, но ситуация остается напряженной, в том числе в преддверии стартующего завтра саммита Б7, который обещает быть непростым – Франция и Германия уже дали понять, что могут не подписать совместное заявление саммита. В отношении РФ может прозвучать отдельная негативная риторика, поскольку канцлер Германии Меркель назвала невозможным возвращение Москвы в G7.</p> <p>В краткосрочной перспективе неопределенность в динамику &#171;деревянного&#187; вносит поведение котировок нефти, которым не удается развить импульс восстановления после недавнего отскока от минимумов месячной давности. Несмотря на сокращение экспорта из Венесуэлы, которая на месяц отстает от графика поставок, а также угрозу объявления форс-мажора в проблемной стране, быки не торопятся с покупками, оценивая вероятность реализации сценария с наращиванием добычи странами ОПЕК+.</p> <p>Пока доллар сдает позиции на международном рынке форекс, потенциал снижения нашей валюты носит ограниченный характер. Однако и вероятность заметного укрепления сводится к нулю из-за невнятной динамики нефти, покупок валюты Центробанком для Минфина, сохраняющейся напряженности на геополитическом фронте и потенциальный негатив с саммита Б7. </p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37246http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37246Интервенции Минфина усилят давление на рубль<p>Рубль продолжает демонстрировать малоактивную динамику, торгуясь в тесном диапазоне на фоне отсутствия значимых драйверов. Утренние попытки роста обернулись неудачей из-за отскока нефтяных котировок после первоначального подъема.</p> <p>Локально российская валюта снова оказалась в нефтяной зависимости, поскольку никаких других ориентиров у нее сейчас нет. В сырьевом сегменте наблюдается повышенная волатильность из-за неопределенности в преддверии грядущего саммита ОПЕК. Игроки не решаются на стабильные и устойчивые покупки, опасаясь, что картель примет решение об увеличении добычи. С другой стороны, от более существенной просадки котировки сдерживает общая фундаментальная картина на мировом рынке нефти. При этом краткосрочные колебания цен продолжат оказывать влияние на поведение рубля.</p> <p>Ограничивает понижательное давление на &#171;россиянина&#187; динамика доллара, который в последнее время демонстрирует признаки утраты бычьего импульса, порождая разговоры о достижении пика в русле восходящего тренда. Привлекательность американской валюты подрывают недавние сигналы со стороны ЕЦБ, который на ближайшем заседании планирует обозначить сроки завершения программы стимулирования.</p> <p>Негативным фактором для нашей валюты станут новые рекордные объемы интервенций Минфина, который начиная с завтрашнего дня и до 5 июля потратит на покупку иностранной валюты 379,7 млрд рублей. Это более чем на 40% больше, чем в апреле. Такие объемы складываются, исходя из бюджетного правила, менять которое правительство не собирается, несмотря на высокие цены на нефть.</p> <p>Учитывая сочетание неуравновешенности котировок нефти, локальную слабость доллара и начало июньских интервенций Минфина, баланс рисков для рубля по-прежнему смещен в сторону снижения.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37222http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37222Нефть: фиксация прибыли продолжится<p>На рынке энергоносителей продолжает проявляться тенденция к выходу из длинных позиций, накопленных после выхода Трампа из ядерной сделки с США. Игроки переключились с темы санкций на грядущий саммит ОПЕК, в преддверии которого на рынках поселилась неопределенность. В этих условиях путь наименьшего сопротивления для цен – вниз.</p> <p>В сырьевом сегменте четко прослеживаются опасения по поводу увеличения добычи ОПЕК+ в результате потенциального пересмотра условий сделки. Из-за этого фактора неопределенности, которую так не любят рынки, трейдеры склоняются к ликвидации длинных позиций, фиксируя прибыль на все еще привлекательных для продажи уровнях. Масла в огонь подливает непрекращающееся наращивание активности на сланцевых месторождениях США, где добыча неуклонно приближается к отметке 11 млн баррелей в сутки, обновляя рекорды каждую неделю.</p> <p>В сложившихся обстоятельствах Brent может продолжить нести потери в ближайшие дни. Примечательно, что пока продажи носят умеренный и поступательный характер, что отчасти обусловлено недавними заверениями ключевых производителей в лице России и Саудовской Аравии, которые подтвердили свою приверженность условиям действующего соглашения.</p> <p>В краткосрочной перспективе котировки Brent могут покуситься на уровень $75, успешное тестирование которого отправит цены в район 74,50. Однако более глубокой просадки пока не ожидаем, если, конечно, статистика из США в ближайшие два дня не преподнесет откровенно неприятных сюрпризов.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37191http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37191Рубль поймал волну рисковых активов<p>Новая неделя для рубля началась на позитивной ноте. Российская валюта укрепляется благодаря сочетанию угасания спроса на доллар и интереса к рисковым активам, тогда как нефть не подает внятных сигналов после пятничной просадки.</p> <p>Примечательно, что курс доллара не смог показать заметный подъем в ответ на безупречную статистику по рынку труда, где показатели занятости, зарплат и безработицы оказались лучше прогнозов. Такое поведение трейдеров может говорить о признаках утраты восходящего потенциала &#171;американца&#187; в условиях возобновившихся трений Вашингтона с ключевыми торговыми партнерами.</p> <p>К слову, риск разжигания торговых войн, который вернулся на сцену на прошлой неделе, пока не сказывается на настроениях в сегменте рисковых активов, которые пользуются спросом отчасти благодаря пятничной статистике из США, которая подтвердила устойчивый рост американской экономики.</p> <p>Впрочем, пока говорить о переломе бычьего тренда по доллару рано. Здесь многое будет зависеть от поведения Федрезерва, которому придется учесть здоровые сигналы со стороны рынка труда, предвещающие ускорение инфляции и, соответственно, подталкивающие регулятора к более агрессивному ужесточению политики. Так что этот фактор риска для нашей валюты остается в силе.</p> <p>Что касается нефти, здесь, несмотря на то, что коррекции происходят неохотно, присутствуют понижательные риски. Другими словами, без подпитки со стороны представителей ОПЕК или благоприятных данных по запасам и добыче в США, котировки не смогут развить прежний импульс роста, а значит, потенциальная поддержка для рубля с этого фронта весьма ограничена.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37120http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37120Рубль: укрепление в пределах диапазона<p>Российская валюта получила приличный толчок к росту в ходе вчерашних торгов и пытается развить восходящий импульс в четверг, однако угасание нефтяного ралли препятствует дальнейшему подъему рубля. Доллар остается под умеренным давлением против большинства валют.</p> <p>Рубль показал локальное укрепление, обусловленное внешними факторами. Напряженность в сегменте рисковых активов немного отступила на фоне появившихся надежд на выход из политического тупика в Италии. Но угроза проведения новых выборов сохраняется, а значит, высокодоходники будут вести себя осторожно.</p> <p>На рынке нефти наблюдается дефицит импульса после недавнего кратковременного ралли. Котировки отыграли приободряющий сигнал от ОПЕК, которая пообещала пока не увеличивать добычу. Однако этого недостаточно, чтобы полноценно вернуть цены на траекторию роста, и текущая нерешительность в сырьевом сегменте может предвещать новую волну снижения, что представляет собой риск для рубля.</p> <p>В остальном значимых предпосылок для существенного укрепления нашей валюты по-прежнему не наблюдается. Понижательные риски никуда не исчезли, а лишь на время отступили. Соответственно, потенциальное продолжение восстановления будет ограничено привычным диапазоном в паре доллар/рубль, которая в ближайшие дни вряд ли будет совершать резкие колебания, если, конечно, не геополитическом фронте не замаячит новое потрясение.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>37072http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37072Все факторы против рубля<p>Российская валюта продолжает нести потери на торгах во вторник. Падение ускорилось за счет двух ключевых драйверов – роста доллара и удешевления нефти. В таких условиях у рубля, который лишен факторов поддержки, нет иного выбора, кроме как послушно двигаться в южном направлении.</p> <p>Ралли доллара нашло подпитку на фоне обвала курса евро, который уже торгуется на минимальных с августа прошлого года уровнях. Политический кризис в Италии надавил не только на единую валюту, но и на рисковые активы в целом, что опосредованно сказывается и на самочувствии рубля. Учитывая фундаментальное улучшение динамики доллара вкупе с рисками дальнейшего падения евро, этот фактор еще может оказать давление на нашу валюту.</p> <p>Примечательно, что в паре с рублем евро падать не спешит и торгуется в режиме умеренного давления. Это сигнализирует о слабости нашей валюты, которую подкосили не только напряженные отношения с Западом, но с недавнего времени и настроения в сырьевом сегменте, которые резко изменились.</p> <p>Нефть дешевеет на опасениях пересмотра условий соглашения, который представляется нам делом уже решенным. По мере того, как участники рынка будут закладывать в цену ослабление квот и дальнейшее увеличение добычи в США, котировки черного золота, по всей видимости, будут и далее сползать вниз, если Саудовская Аравия не поспешит успокоить рынки, чтобы предотвратить масштабный откат цен.</p> <p>Сочетания факторов доллара и нефти в текущем виде достаточно, чтобы отправить рубль в паре с &#171;американцем&#187; к новым минимумам в кратко- и среднесрочной перспективе.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &quot;Международный финансовый центр&quot;</p>