Международный финансовый центрhttp://forum.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519Аналитика от экспертов финансовых рынковMon, 24 Jun 2019 14:02:40 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/95052/15368394899780897.pngМеждународный финансовый центрhttp://forum.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519194080http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194080Ближний Восток поддерживает цены<p>Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке неплохо поддерживает цены на нефть. Хотя явной угрозы возникновения вооруженного конфликта между США и Ираном нет, любые финансовые рынки, в том числе сырьевые, очень чувствительны к такому роду опасениям. На данный момент фьючерсы на нефть марки Brent торгуются в пределах $65,36 за баррель, а фьючерсы на сланцевую нефть марки WTI находятся на уровне $57,89.</p> <p>США цепляются за любую возможность, чтобы максимально оградить Иран от внешнего мира. Повесив ярлык &#171;террористического государства&#187;, Штаты тем самым пытаются исключить эту страну из своих конкурентов по мировому экспорту нефти. Многие участники рынка давно начали понимать, что Америка использует нездоровую конкуренцию в рыночной экономике. И это касается не только энергетического сектора. С другой стороны, есть опасения, что Дональд Трамп и Си Цзиньпин не смогут прийти к консенсусу в торговых спорах.</p> <p>Надежда на саммит G20 также маловероятна. На мой взгляд, лидеры просто договорятся о новых переговорах. В какой-то степени данный сценарий отыгрывается в мировых нефтяных ценах. Инвесторы все меньше беспокоятся о замедлении роста мировой экономики на фоне торговых споров, и это дает дополнительный стимул ценам.</p> <p>На заседании стран ОПЕК в Вене, которое состоится в начале следующего месяца, будет принято решение о сокращении добычи нефти. Объемы сокращения будут обсуждаться после саммита G20.</p> <p>Учитывая текущую напряженность на Ближнем Востоке, цены отыграли 9,6% падения. Это в принципе устраивает Саудовскую Аравию, поскольку бюджет страны формируется от минимального значения цены в $65 за баррель. При сохранении текущих условий цены на нефть продолжат рост до $67 за баррель для марки Brent и $59 для WTI.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194079http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194079Рубль и нефть: Трамп не наказал, а по-отечески пожурил Иран, чтобы не испугать нефть<p>Говоря о недоумении большинства тем обстоятельством, почему Дональд Трамп, по сведениям газеты The New York Times, отменил в последний момент военную операцию против Ирана, стоить вспомнить, что Трамп – прежде всего, президент-бизнесмен, и эти всё сказано. Трамп очень хорошо понимает, что открытый конфликт моментально взвинтит цены на нефть, против чего он долгое время настойчиво выступает, ибо американцы практически не используют, в основной своей массе, публичный транспорт и ездят везде на личных авто, что выливается в самый высокий в мире уровень затрат на бензин в бюджетах домохозяйств. У тут даже Тесла не поможет справиться с этой давней североамериканской особенностью. К слову, приближающийся сезон больших семейных путешествий по стране, приуроченный к одному из самых любимых американцами праздников, Дню Независимости, который празднуется 4 июля, должен ответить на вопрос, насколько рецессионные опасения захватили умы обывателей. До 10 июня должны быть опубликованы данные ААА, Ассоциации американских автомобилистов, о том, насколько интенсивно американцы путешествовали в прошедшие праздники, и не отпугнули ли их цены на АЗС в разных штатах.</p> <p>К частным глобальным экспертам, предсказывающим постепенное остывание доллара США к мировым валютам, в конце прошлой недели примкнули и институционалы – например, Morgan Stanley – которые тоже верят, что цикл укрепления &#171;зелёного&#187; слишком затянулся, и сейчас – в самый раз &#171;под шумок&#187; прошедшего заседания ФРС с его небольшой коррекцией риторики в пользу смягчения, американцу, хотя бы для приличия, остепениться. Глядя на график долгосрочного тренда в Индексе доллара DXY, нетрудно заметить, что при пробитии уровня 93 открывается дорога к отметке 88, при которой начнётся самораскручиваемый рост всевозможных биржевых активов – от валют и индексов развивающихся рынков до промышленных металлов и золота. Всё выглядит так, что этот тренд важен также и американским инвесторам – для того, чтобы ещё немного поиграть на повышение фондовых индексов, захватив приближающийся сезон полугодичной корпоративной отчётности. Фондовые индексы США при таком переукрепившемся долларе в прошедшем квартале явно постоянно &#171;бились головами об потолок&#187;. Словом, важно, что ослабление доллара сейчас выгодно абсолютно всем – именно поэтому доллар продолжит дешеветь. И тем не менее, среднее динамическое значение Индекса доллара за истекшее десятилетие, которое, как мы помним, отметилось многочисленными эпизодами &#171;исходов в качество&#187;, каждый из которых волей-неволей играл на руку баксу, всё же гораздо ниже даже кажущейся сейчас фантастической отметки 88 и находится возле уровня 84.</p> <p>Надо ещё иметь в виду, что укрепившееся выше $1400 за тройскую унцию золото сулит существенную повышающую переоценку золотовалютным резервам ЦБ, которая возможно приведёт к повышению суверенных рейтингов РФ и уж точно – к дальнейшему росту спроса на российские ОФЗ и еврооблигации, что, в свою очередь, приведёт к новому витку спроса на рубли, который материализуется ближе к середине осени. Помешать этому могут только жёсткие санкции в отношении российских банков со стороны Госдепа и Минфина США. Но и здесь надо обладать &#171;пространственным воображением&#187; и понимать, что ни один новый комплексный законопроект по России пока не проходил слушание в конгрессе США, а осенью, уж точно, он будет чрезвычайно занят принятием бюджета на следующий финансовый год (не надо забывать про “fiscal cliff”!) и повышением потолка госдолга. На этом фоне трудно себе представить наличие продолжительного времени у американских законодателей на традиционно непростые голосования по России. Впрочем, время покажет!</p> <p>Что касается российской валюты, по состоянию на 12:30 МСК рубль после непродолжительной заминки в пятничную торговую сессию в США, вновь продолжил укрепление и повторил свой &#171;подвиг четверга&#187;, забравшись вновь ниже уровня 93, показав тем самым с открытия укрепление на 0,65%. Объёмы торгов – повышенные, так что, при прочих равных, можно ожидать продолжения этого тренда.</p> <p>В паре с евро укрепление рубля вновь едва ли заметно, и &#171;деревянный&#187; всего лишь бесцельно топчется вокруг отметки 71,60, навевая скуку на трейдеров и российских туристов, собирающихся в отпуск в Европу. Напомним, что дальнейшее ослабление евро к рублю, в отличие от пары доллар-рубль, – под большим вопросом.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194077http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194077Жаркое лето<p>Итоги прошлой недели оказались для Уолл-стрит вполне предсказуемыми. Позитив, охвативший рынки после заседания ФРС США, не привел к излишнему восторгу, торги прошли скорее сдержанно и толково. Рынки выросли и укрепились на новых исторических максимумах. Теперь осталось дождаться саммита G20. Индекс широкого рынка Standard &amp; Poor&#39;s 500 в ходе сессии достиг рекордного максимума – 2964 пунктов. Глобальные инвесторы, конечно, в ходе торгов зафиксировали часть накопленной прибыли. Судя по всему, мы будем пристально следить за этим в течение недели.</p> <p>С утра на рынках стран Тихоокеанского региона и Юго-Восточной Азии наблюдается разнонаправленная динамика. В ожидании саммита G20, стороны пока воздерживаются от ужесточения своих позиций. Высказывания США и Китая в адрес друг друга дают некоторую надежду на прогресс в переговорах. Но мне кажется, что глобального прорыва мы не увидим.</p> <p>Естественно, неделя будет насыщена макроэкономическими данными о состоянии экономики США и стран Европейского союза. Так, все ждут продолжения внешнеторговых переговоров между США и Китаем. Выступление Джерома Пауэлла по поводу ставки ФРС также ожидается на этой неделе.</p> <p>Из макроэкономических данных мы рекомендуем обратить внимание на индекс потребительского доверия США, цифры по продажам нового жилья, а также заказы на товары длительного пользования. Отдельного интереса заслуживает публикация цифр окончательного значения ВВП США за первый квартал текущего года. Помимо этого, данные об уровне ВВП Великобритании также будут в фокусе внимания глобальных инвесторов.</p> <p>Предварительный индекс потребительских цен стран Европейского союза может повлиять на стоимость курса евро. Не последнее место будут занимать данные о базовом ценовом индексе потребления в США и окончательный уровень индекса потребительского доверия Университета Мичигана.</p> <p>Так что неделя будет действительно жаркая. Кроме того, еще в конце прошлой недели из Вашингтона направили запрос на проведение закрытого заседания Совета Безопасности ООН по Ирану. Оно должно пройти сегодня. Президент США заявил, что намерен еще больше ужесточить санкции против Ирана. Он отложил ракетный удар по территории республики, при этом стремится добиться от официального Тегерана отказа дальнейшего развития своей ядерной программы. Посмотрим, чем это кончится.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194056http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194056Военное напряжение растет<p>Дональд Трамп продолжает давление на Иран и уже практически угрожать ему войной, хотя в слух говорит &#171;о готовности к общению и обсуждению&#187;. Так или иначе после достижения исторических максимумов индексом S&amp;P500 котировки на фьючерсы перешли к снижению. Такая же динамика отмечается в индексе Мосбиржи.</p> <p>Вчера отличную динамику показали акции компании Яндекс (YNDX) после слов президента России Владимира Путина о причастности этой компании к киберзащите государства и с его участием. О том, что данная бумага интересна во всех портфелях мы уже говорили неоднократно.</p> <p>Также на этой недели очень активно укрепляется рубль что может сдержать рост сырьевого сектора экономики, но поддержит наш легендарный Сбербанк (SBER). После рекордных дивидендов и на укрепление рубля акции могут вернуться к уровню 250, а при отсутствие внешнего негативного фона (что очень возможно ввиду смещения фокуса внимания США с России на Иран) и подняться отметке в 300 рублей за акцию.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &quot;Международного финансового центра&quot;</p>194054http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194054США и Иран в поле зрения нефтетрейдеров<p>Напряженная ситуация на Ближнем Востоке оказывает позитивное влияние на ценовую политику нефти. Напомним, что недавно напали на нефтяные танкеры, а теперь иранская сторона сбила военный беспилотник США, чем навлекла на себя гнев. Воздушные и военно-морские силы США были наготове, чтобы нанести ответные удары, но в последний момент таков приказ дан не был.</p> <p>Тем не менее спекулянтов это не остановило – они подняли цены на 4%. Сейчас фьючерсы на нефть марки Brent стоят $65,00 за баррель, а фьючерсы на сланцевую нефть марки WTI выросли до $57,80.</p> <p>На фоне растущей напряженности между США и Ираном, цены на нефть будут находиться в позитиве. Сейчас они смогли достигнуть самого высокого уровня за месяц. Крупные участники рынка ожидают заседание ОПЕК+, но прежде им важны итоги саммита G20. В любом случае цены на черное золото будут расти, в этом нет сомнений. Вопрос в том, как долго это продлится.</p> <p>Учитывая непростую ситуацию, а также неопределенность в вопросе урегулирования торгового конфликта между США и Китаем, сейчас трудно сказать, какими темпами будет продолжаться рост цен. Тем не менее в среднесрочной перспективе вполне вероятна цена $68 за баррель.</p> <p>Крупные участники рынка постепенно набирают позиции. До конца текущего дня фьючерсы на нефть могут вырасти до $65,82 за баррель для марки Brent, а американская нефть может достигнуть $57,92 за баррель.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194051http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194051Подготовка к саммиту<p>Вчерашние торги на Уолл-стрит прошли под флагом осмысления и подготовки к саммиту G20. Утро было истинно мажорным. Открывшись с приличным торговым гэпом, американский фондовый рынок начал торговаться, как и положено. В первой половине дня гэп был закрыт, а остаток сессии глобальные инвесторы посвятили покупкам рисковых активов.</p> <p>Ситуация не удивляет. ФРС в среду запустила волну ажиотажных покупок рисковых активов практически по всему миру. А четверг принес массовую волну позитива на многие региональные рынки. Не только американский Индекс широкого рынка S&amp;P 500 вчера обновил свои исторические максимумы, установленные 29 мая. Так, российский рубль резко подорожал на торгах в валютной секции Московской биржи – впервые с июля прошлого года он упал ниже отметки в 63 рубля за один доллар США и составил 62,9775. Ночью фьючерсы указывали на укрепление российской валюты до уровней в 62,80 – 62,9 рублей. Правда, уже к сегодняшнему утру глобальные инвесторы и биржевые спекулянты поумерили пыл и откатили котировки на уровни в 63,10 – 63,15 рублей.</p> <p>Все то, что мы наблюдаем сейчас на экранах биржевых мониторов и в новостных лентах информационно-аналитических агентств, – это результат действий ФРС США. Пусть она оставила базовую процентную ставку без изменений, финансовый мир интерпретировал сигнал ведущего регулятора однозначно – ФРС США впервые с кризиса 2008 года начнет смягчать политику. Следствием этого уже стало падение межбанковской ставки LIBOR – она максимально рухнула с 2009 года.</p> <p>И все это происходит на фоне не самых успешных данных о состоянии американской экономики. Скорее всего, сейчас это на руку мировым финансовым спекулянтам и глобальным инвесторам. По ряду опережающих индикаторов экономика США сталкивается с проблемами. Но теперь плохие данные – это хорошие данные для покупок.</p> <p>Так, Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в июне составил всего 0,3 пункта по сравнению с 16,6 пункта в мае, при прогнозном значении показателя на уровне 11 пунктов. Это не самый позитивный сигнал для рынка капитала. При этом дефицит счета текущих операций США по итогам первого квартала составил $130,4 млрд, хотя аналитики прогнозировали уровень $125 млрд. В дополнение к этому, и данные по Индексу опережающих индикаторов не вышли блестящими – в мае индекс продемонстрировал нулевое изменение, когда аналитики ожидали повышение показателя на 0,1%.</p> <p>Но рынку надо было вырасти, и он вырос. Теперь новыми драйверами будут саммит G20 и ситуация, которая сложилась вокруг Ирана и Китая.</p> <p>Мы не меняем рекомендаций по ожиданию существенной коррекции американского фондового рынка. В мире еще главенствует глобальная неопределенность в отношении мировой внешнеторговой и валютной войны.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194038http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194038Что ждать теперь от рынков?<p>Вчерашнее решение по процентной ставке ФРС США ждали все до единого участники рынка. По итогу заседания было принято решение сохранить ставку на текущем уровне, однако Глава ФРС США четко отметил необходимость снижения ставки уже в этом году. Нас ожидает одно понижение в этом году, два в 2020 году, а в 2021 году ожидается возвращение к уровням текущего года.</p> <p>Американский доллар не сразу отреагировал на поступившие данные и подешевел лишь к началу текущего дня. Фондовые рынки США и мира начали день с ярко выраженным позитивом. Фьючерсы на индекс S&amp;P500 стремятся к отметке 3000.00, индекс Мосбиржи обновил исторический максимум на отметке 2782,86.</p> <p>Особенно интересно в России сейчас выглядеть акции Лукойл (LKOH). Сегодня компания попала в ТОП-10 рейтинга BCG среди крупнейших компаний мира по рыночной капитализации. Также в Лукойле сегодня пройдет заседание совета директоров что также может подарить рынку пару интересных идей. Растущая нефть тоже не в последнюю очередь влияет на стоимость акций, а вот дорогой рубль напротив сдерживает потенциал роста выручки от валютных операций.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &quot;Международного финансового центра&quot;</p>194036http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194036Ответы Пауэлла про «невидимого суслика, который есть» поставили деловые СМИ США в тупик<p>Рынки посчитали, что ФРС США готов снижать ставку, и доходности 10-летних казначеек упали ниже 2%, а фондовые индексы обновили исторические максимумы. Тем не менее, на самом деле, Джером Пауэлл, глава Федрезерва, вчера всего лишь отказался от агрессивной жёсткой риторики, которой придерживался с самого начала своего высокого назначения, смягчив её до нейтральной. В целом, фразы были почти идентичны тем, которые звучали из его уст на прошлом заседании Комитета по открытым рынкам 1 мая.</p> <p>В остальном, выступление его очень не понравилось журналистам, и кое-где даже заговорили о надвигающемся кризисе доверия к нынешнему главе ФРС независимо от того, что о нём думает Дональд Трамп (а думает о нём он не очень хорошо). Его выступление на сей раз носило некий явный оборонительный характер, и фразу о том, что ФРС не имеет права высказывать какие-либо мнения, не относящиеся к его двуединому мандату, таргетирующему лишь инфляцию и состояние рынка труда США (пожалуй, трудно найти более скучные темы на сегодняшний день для всех нас!), произносились чаще, чем когда-либо в истории пресс-конференций ФРС. В том же ключе Джей Пауэлл отреагировал и на вопрос о другой злобе дня – завышенном курсе доллара к мировым валютам, напомнив аудитории что &#171;...ФРС США не таргетирует курс доллара и ограничивается отслеживанием инфляции и максимального уровня занятости&#187; (как говорится, &#171;для особо одарённых&#187;). Ирония – в том, что днём ранее точь-в-точь ту же фразу сказал и глава ЕЦБ Марио Драги, отреагировав на вопрос о его отношении к критике Трампа в адрес вербального манипулирования курсом евро. Получается, что &#171;никто не видит суслика, хотя он есть&#187;. Журналисты и инвесторы не любят, когда им постоянно &#171;что-то не договаривают&#187;. Причём, Джей Пауэлл, напрочь отметая темы курса доллара, торговых войн и соответствующих дефицитов в вопросах из зала, тем не менее, с явным удовольствием подробно обсуждал темы IPO криптовалюты Facebook либра и структуры ценных бумаг в портфелях инвестбанков. Значит, стало быть, всё же не инфляцией и безработицей едиными живёт глава ФРС?</p> <p>Дополнительное соображение: поскольку максимальный уровень занятости, таргетируемый Федом, как ни крути, зависит от конкурентоспособности доллара как экспортной валюты, нежелание Джея Пауэлла общаться на эту тему по сути означает, что он хотел бы видеть какое-то другое финансовое ведомство в США, которое будет заниматься нормализацией торгового баланса, и поскольку в этой стране нет министерства экономики, остаётся только предположить, что этим вопросом могла бы согласиться заниматься Торговая Палата. Пока никаких сигналов с её стороны на этот счёт не поступало.</p> <p>Как уже было сказано, рынки гипертрофированно отреагировали на небольшое изменение тональности ФРС, проигнорировав при этом назревающий кризис доверия к её нынешнему главе, поэтому сегодня доллар демонстрирует отчётливое снижение практически ко всем валютам и прочим классам активов, торгуясь по Индексу DXY по состоянию на 13:00 МСК по 96,18 – минимальному уровню с 25 марта с.г. Следующая техническая цель при прочих равных – 95,30. Курс евро подрос до 1,13 и продолжает активно восстанавливаться, показывая &#171;старшую карту в колоде&#187; риторик глав мировых центробанков.</p> <p>Говоря о рубле, по состоянию на 13:00 МСК отечественная валюта продолжила терять бремя санкционной составляющей, укрепившись до 63,25 по сравнению со вчерашним курсом 63,99 за доллар по состоянию на то же время. В паре с евро укрепление рубля заметно не так сильно: курс &#171;европейца&#187; на момент написания данного обзора стабилизировался на отметке 71,48, и дальнейшее его ослабление к рублю, в отличие от пары доллар-рубль, – под большим вопросом.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194025http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194025Глобальный нефтяной рынок в руках ОПЕК+<p>Следует выделить две важные причины, которые будут оказываться стабилизирующее воздействие на глобальный нефтяной рынок: во-первых, надежда на, то что Китай и США придут к общему согласию в плане разрешения торгового конфликта друг с другом; во-вторых, страны ОПЕК намерены значительно сократить добычу нефти, чтобы поддержка рынок.</p> <p>По первой причине я могу сказать, что вряд ли Дональд Трамп именно на саммите G20 примет важное решение. Скорее всего переговоры продолжатся.</p> <p>Втора я же причина более реальная и имеет перспективы не только стабилизации глобального нефтяного рынка, но и способствовать росту цен на нефть до 70 долларов за баррель.</p> <p>На этом фоне цены на нефть относительно стабильны, но общая неопределенность оказывает давление. Фьючерсы на нефть марки Brent поднялись до 63,42 долларов за баррель, что составляет рост на 4.3%, а фьючерсы на сланцевую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) выросли на 4,9%.</p> <p>Отсутствие роста цен на нефть говорит еще и о том, что практически все крупные участники рынка ожидают встречи стран ОПЕК, включая Россию. Учитывая не простую ситуацию, которая сложилась на глобальном нефтяном рынке, будет важным тот факт, насколько страны ОПЕК+ будут готовы сократить добычу нефти.</p> <p>Ясно что поддержка ранее достигнутых договоренностей в рамках пакта сокращения на 1.2 млн баррелей в сутки при нынешних условиях не актуальна.</p> <p>Необходимо будет добиться соглашения на гораздо большие объемы. Не менее 1.8 млн баррелей в сутки, чтобы поднять цены на уровень в 70-75 долларов за баррель.</p> <p>Я думаю, что средняя цифра, на которую согласятся страны ОПЕК+ будет в пределах 1.4-1.6 млн баррелей в стуки. Опять же ставку я делаю на то, что США и Китай не придут к решению на саммите G20 и переговоры вновь перенесутся на неопределенный срок.</p> <p>Сегодня будет публикация данных от Информационного Агентства энергетики США по запасам сырой нефти в США, что для большинства может оказаться вновь сюрпризом. Прогнозируют снижение запасов на 0.481 млн баррелей, при этом если данные окажутся близкими к прогнозу, то волна спекулятивных фьючерсных контрактов может поднять котировки на 1.5%. В противном случае следует ожидать снижения на 3.2%.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194023http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194023Рынок опять «затвиттили»<p>Вчера американский рынок торговался в зеленой зоне. По индексам DOW30 и NASDAQ прирост составил более +1,3%, индекс широкого рынка S&amp;P500 закрылся +0,97%. Поводом для оптимизма стало заявление Дональда Трампа в твиттере о прошедшем телефонном разговоре с Главой Китая, в ходе которого они договорились о расширенной встречи на полях саммита G20. Также, чуть ранее глава США отметился критикой в сторону Главы ЕЦБ Марио Драги за очередное манипулирование курсом евро что дает им существенное преимущество в торговле с США.</p> <p>Данное заявление выглядит как прямой посыл к Джерому Пауэллу с требованием также снизить ставки на что очень надеются инвесторы. Более того, вечером того же дня Глава Банка Англии Марк Карни также отметил возможность снижения ставки с текущих 0,75% чуть ли не до 0%. Таким образом ФРС США остается единственным регулятором с относительно жесткой монетарной политикой. На долго ли? Узнаем сегодня в 21:00 мск. Когда будет опубликовано решение по ставке ФРС США. Сегодня изменения в цифрах ждать точно не стоит. Но в 21:30 мск начнется пресс-конференция, а вот отвечая на вопросы журналистов Джером Пауэлл точно должен будет озвучить свои прогнозы по экономическому росту и монетарной политики в будущем.</p> <p>Если в словах регулятора появится намек на снижение ставки в 2019 году – фондовые рынки &#171;взлетят в небеса&#187;, а индекс S&amp;P500 направится в сторону значения 3333.0. Естественно, что все это мы узнаем вечером и уже завтра можно будет начать формировать портфели до конца лета.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &quot;Международного финансового центра&quot;</p>194022http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194022Манипулирование манипуляторами по Трампу: «не евро падает, а доллар укрепляется»<p>Вчерашний относительно спокойный день для глобальных валютных рынков был вновь потрясён репликами Трампа – на сей раз, в адрес главы ФРС США Джерома Пауэлла, к совместной критике к которому было решено присоединить и председателя ЕЦБ Марио Драги. До сих пор Трамп не был так сильно вовлечён в повседневную работу мировых финансовых регуляторов, и этот эпизод можно считать новой вехой многоликих холодных войн, которые американский президент в последнее время столь искусно развязывает на разнообразных фронтах.</p> <p>Итак, много шума вчера наделал &#171;предупредительный выстрел&#187; Трампа в адрес Пауэлла. Американские деловые СМИ буквально взорвались полемикой и дискуссиями на тему &#171;может ли президент США уволить председателя ФРС?&#187; Президент Трамп, на вопрос журналиста, хочет ли он по-прежнему уволить со своей должности председателя Федеральной резервной системы, ответил: &#171;Давайте посмотрим, что он (Джером Пауэлл) (с)делает&#187; (видимо, с намёком на сегодняшнее заседание Комитета по открытым рынкам – чтобы, как говорится, никто не расслаблялся). Президент США добавил, что хочет &#171;ровного игрового поля&#187; от центрального банка. Против ровного поля, пожалуй, никто не возражает, но и коней на переправе раньше тоже обычно не меняли, и как в этом случае себя поведут глобальные рынки – большой вопрос.</p> <p>Возможен ли здесь хотя бы минимальный компромисс? Вероятно, да, но для этого ФРС должна не просто стать более открытой для публики (что вроде бы происходит в рамках новшества с текущего года, обязывающего главу центробанка мира на каждом заседании выступать перед журналистами и отвечать на их вопросы), но и по-честному отказаться от лукавства, пустословия, игры словами и эзопова языка. Возможно ли это? В принудительном порядке – вряд ли, поскольку в таком случае Пауэллу перед каждым своим выступлением приходилось бы класть ладонь на библию и произносить хрестоматийную фразу о том, что он клянётся говорить правду и ничего кроме правды. А это – уже следующий этап преобразований формата ФРС, до которого мы пока не доросли.</p> <p>В свою очередь, нашумевшая сверхмягкая монетарная риторика председателя ЕЦБ Марио Драги, о которой мы успели написать ещё во вчерашнем обзоре, привела к снижению доходности европейских облигаций, росту акций – а также вызвала гневные твиты Дональда Трампа, который по сути обвинил Драги не меньше чем в манипулировании курсом евро и призвал ФРС США &#171;дать достойный отпор&#187;. Надо признать, что Трамп обладает хорошим чутьём и в состоянии самостоятельно видеть взаимосвязи проблемных цепочек. Тем не менее, до истины докопаться ему пока в большинстве случаев – взять ли торговые войны с Китаем или иммиграционно-&#171;стеностроительные&#187; вопросы – надо признать, не удавалось. Конечно, риторика финрегуляторов крупных мировых центробанков играет большую роль к курсообразовании соответствующих валют. Но существенно более значимый урон экспортной конкурентоспособности доллара США нанесли пресловутые периодические рыночные &#171;исходы в качество&#187;, которые безосновательно привели к удорожанию &#171;зелёного&#187; с 2011 года на целых 32% к пресловутой корзине из шести важнейших мировых валют (Индекс доллара DXY). После этого вчерашнее случайное укрепление евро на полпроцента (с тенденцией к сегодняшнему восстановлению с 1,1188 до 1,1204 по состоянию на 13:15 МСК) просто не достойно упоминания.</p> <p>Между тем, говоря о главном событии сегодняшнего дня – заседании Комитета по открытым рынкам США – рынки всё же не ожидают, что Пауэлл пойдёт на поводу у Трампа и резко сменит окраску своей риторики. Согласно консолидированному мнению глобальных аналитиков-институционалов, самая ранняя дата для первого понижения ставки ФРС – в июле на соответствующем заседании и, по крайней мере, еще один раз в этом году.</p> <p>Тем временем, говоря о главных внутренних событиях, надо упомянуть вчерашнюю публикацию Росстата, согласно которой рост промпроизводства в РФ в мае замедлился до 0,9% в годовом выражении вместо ожидавшихся 1,4%, составив в апреле 4,6%. Цифра не безнадёжная, но сильно не дотягивающая до ожиданий и прогнозов наших министерств и ведомств. Столь же резкое замедление роста данного показателя последний раз фиксировалось в марте с.г. Тогда он замедлился до 1,2% в годовом выражении после 4,1% в феврале. Минэкономразвития объяснило эти расхождения &#171;сезонными погрешностями&#187;.</p> <p>Говоря о рубле, по состоянию на 13:30 МСК отечественная валюта продолжила изгонять из себя санкционную составляющую, укрепившись до 63,99 за доллар, что чуть-чуть хуже максимума текущего месяца 63,92, зафиксированного вчера примерно в такое же время. В паре с евро отечественная валюта прочно обустроилась ниже уровня 72 и торгуется по 71,71, технически будучи готовой сходить на 70,25 уже в горизонте до конца текущего месяца. Но всё же не гадаем, а смотрим на &#171;драму Федрезерва&#187;, которая запланирована в ТВ-программе на сегодняшний вечер на 21:30 МСК.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194006http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194006Самая темная ночь перед рассветом<p>Сегодня участники рынка особенно нервные. Начало дня прошло под комментарии главы ЕЦБ Марио Драги, который отметил возможность будущих смягчений в монетарной политике. Евро упал на локальные минимумы к уровню 1,1180, а вот европейские фондовые площадки получили поддержку. Немецкий DAX30 растет на +1,15%. Вслед за Европой взбодрились и фьючерсы на Америку. Индекс DOW поднялся на +0,41%, S&amp;P500 – на +0,50%, а высокотехнологичный NASDAQ прибавил +0,86%.</p> <p>Остудить инвесторов из Европы не смогли даже вышедшие данные по Индексу деловых настроений Германии и еврозоны, оказавшиеся хуже ожиданий. Не повлияло на настроения и замедление темпов роста инфляции.</p> <p>Сегодня также выйдет крупный блок макростатистики по строительству в США. Американские индексы могут продолжить укрепляться.</p> <p>Так или иначе, до завтра нет смысла открывать новые позиции или ребалансировать портфели. Можно зафиксировать прибыль по ранее открытым бумагам и подготовиться к, возможно, важнейшему решению этого лета.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194004http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194004Драги опередил Пауэлла, столкнув евро под 1,12<p>Согласно вчерашнему пресс-релизу, опубликованному на сайте ЦБ РФ, в мае ситуация на российском финансовом рынке была благоприятной. Нерезиденты продолжили активно покупать ОФЗ, и объем их вложений обновил исторический максимум. В прошлом месяце иностранные участники купили российских суверенных облигаций на сумму 217 млрд рублей, в результате чего их суммарный портфель достиг 2,5 трлн руб. В свою очередь, поддержку отечественному фондовому рынку оказало начало дивидендного периода, поскольку ряд крупных российских компаний и банков объявили о повышенных выплатах. К слову, сегодня мы ждём новостей от Минфина в плане, как всегда, высоко интригующих параметров завтрашнего размещения его долговых бумаг – ещё и в контексте того, что один из двух выпусков на прошлой неделе, накануне заседания по ключевой ставке Банка России, не вместился в целевые ориентиры Минфина, и по этой причине его размещение было перенесено с дополнительным последующим информированием инвесторов относительно новой даты – которого все, собственно, и ждут.</p> <p>В отчёте ЦБ далее сообщается, что структурный профицит ликвидности в мае увеличился. Это было связано со снижением банками в конце месяца остатков на корсчетах и увеличением предложения средств на депозитном аукционе. В апреле на депозитном рынке наметилось снижение ставок, на кредитном рынке рост ставок замедлился. В корпоративном сегменте продолжается замещение валютных кредитов рублёвыми. В розничном сегменте рынка продолжается рост кредитной активности, обеспеченный преимущественно потребительским кредитованием.</p> <p>Между тем, сегодня в первой половине дня приходили интересные новости из Европы, что оказало влияние на курс евро к другим валютам. Президент ЕЦБ Марио Драги на ежегодном симпозиуме в Португалии красноречиво защищал свою позицию по дополнительному снижению и без того беспрецедентно низких процентных ставок – что особо контрастирует на фоне попыток его коллеги Джерома Пауэлла, главы ФРС США, нормализовать кредитно-денежную политику, наоборот, повышая процентные ставки. Драги даже не исключил дальнейшие покупки секьюритизированных активов на баланс ЕЦБ (остаётся лишь надеяться, что это дело не закончится, как в анекдотичной ситуации с Банком Японии, покупкой акций биржевых фондов ETF на его баланс), если инфляция не достигнет своей цели. ЕЦБ предвидит &#171;сохраняющуюся [монетарную] мягкость&#187; в краткосрочной перспективе, в частности, из-за геополитических факторов и торговых конфликтов, которые повлияли на экспорт и производственный сектор - два важных двигателя экономического роста в еврозоне.</p> <p>Евро упал на 0,2% по отношению к доллару за считанные минуты, после выступления Драги со своими традиционными замечаниями. Негативу также поспособствовала публикация данных по индексу экономических настроений ZEW в Германии за июнь, который неожиданно обвалился до отрицательного значения -21,1 по сравнению с ожиданиями -5,7 и предыдущим чтением на уровне -2,1.</p> <p>Что касается по-настоящему главного события дня – то тут двух мнений быть не может. Торговый конфликт США и Китая может использоваться Трампом в качестве инструмента давления на ФРС с целью &#171;продавливания&#187; регулятора на смягчение монетарной политики. Ранее глава ФРС Джером Пауэлл заявил о готовности &#171;в случае чего&#187; поддержать экономический рост в США. Многие решили, что тем самым дан сигнал на снижение базовой процентной ставки. Но не на нынешнем июньском заседании, а в июле.</p> <p>Если события будут разворачиваться именно так, то возможна деэскалация напряженности между крупнейшими экономиками мира после того, как Федрезерв покажет свою готовность к возвращению мягкой монетарной политики. В конце концов, всё, что нужно сейчас всему миру – это долларовая ликвидность. Признаки долларовой &#171;засухи&#187; присутствуют во всём – начиная кризисом студенческих займов в самих США и заканчивая резкой эскалацией геополитических противостояний в &#171;горячих точках&#187;. При реализации такого сценария можно предположить, что для большинства рынков сформируется опережающий импульс к восстановлению и последующему росту – что, собственно, и нужно Трампу для гладкой предвыборной кампании в следующем году. Но для Пауэлла это сомнительная мотивация, и это тоже надо иметь в виду.</p> <p>По состоянию на 13:30 МСК рубль завис на отметке 64,30 против доллара и, по всем признакам, ничего предпринимать не собирается до вышеупомянутого &#171;часа икс&#187;. В паре с евро отечественная валюта торгуется сейчас, после выступления Марио Драги, по 71,96 по сравнению с 72,15 на то же время дня вчера. Помимо риторики главы ЕЦБ, макростатистика по еврозоне остаётся для единой валюты настоящей Ахиллесовой пятой.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194003http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194003В ожидании саммита G20<p>Легко заметить, что глобальный нефтяной рынок в текущей стадии находится под властью спекулятивных настроений. Ценовой размах в $3,5 то в одну, то в другую сторону говорит о том, что на рынке нефти отсутствует определенность. Именно с этим и связаны подобные эмоциональные рывки. Крупные же инвесторы стараются находиться вне рынка, пока ситуация с глобальным направлением нефтяных цен не прояснится. С другой стороны, они готовы подключиться в любой момент, чтобы не упустить выгодное рыночное предложение.</p> <p>В последнее время неразберихи добавили страны ОПЕК, решившие перенести дату заседания на начало июля. Только Иран не согласился с такой позицией, и его можно понять. США наложили вето на экспорт иранской нефти, поэтому на заседании будут в том числе обсуждаться способы обхода этих санкций. Для Ирана сейчас важен каждый день. Убытки от запрета экспорта могут серьезно навредить экономике страны.</p> <p>Логика же переноса даты странами ОПЕК очевидна. Возможно, что на саммите G20 встретятся Дональд Трамп и Си Цзиньпин, и после этого будет понятен глобальный спрос на энергоносители. Следовательно, уже в начале июля страны ОПЕК смогут принять более взвешенное решение по вопросу сокращения добычи нефти. На этом фоне котировки естественным образом приблизились к нижней границе диапазона $60,95 за баррель. До встречи ОПЕК мы в принципе будем фиксировать пессимистические настроения на рынке.</p> <p>Тем не менее страны ОПЕК договорятся о значительном сокращении добычи нефти и продлении пакта до конца текущего года. Сокращение должно составить не менее 1,8 млн баррелей в сутки, чтобы цены вернулись к $70 за баррель.</p> <p>Развитие китайско-американских торговых переговоров сейчас находится под пристальным вниманием крупных инвесторов. Возможная встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина на саммите G20 в Японии, на мой взгляд, не даст особого результата. Они вновь отложат решение по торговому спору, а значит, никаких сделок пока ожидать не стоит.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194002http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194002Рынки на паузе<p>До окончания заседания ФРС США рынки взяли паузу. На заседании должна будет решиться судьба монетарной политики глобального регулятора, что определит всю мировую экономику.</p> <p>Сигналов о том, что базовая учетная ставка рефинансирования будет снижена, нет. Правда, откровенно плохая макроэкономическая статистика только подогревает уверенность участников торгов на Уолл-стрит. Они думают, что ФРС пойдет у них на поводу и снизит ставку если не завтра, то как минимум в обозримом будущем – в июле. Так, вышедший вчера Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка упал до рекордного минимума в отрицательную зону. Его значение составило 8,6 пункта, а биржевые аналитики предполагали снижение до 10,0 пункта. Месяцем ранее индекс уже падал до отметки 17,8 пункта.</p> <p>Рынок безоговорочно верит, что ставку понизят, причем в три раза. На мой взгляд, уже на этой неделе важно услышать, что скажет на это Резервная система.</p> <p>На второй план было задвинуто внешнеторговое противостояние США и КНР, что не совсем правильно. Оно еще даст о себе знать. Например, что-то прояснится к завтрашнему вечеру, а после окончания саммита G20 уже точно будет понятно, к чему мы идем.</p> <p>Мы пока сохраняем свою рекомендацию по продаже американского индекса S&amp;P 500, так как он уже отыграл весь позитив ожидания глобальных инвесторов от заседания ФРС. Правда, всегда есть нюансы, но это уже отдельная тема для разговора.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>193989http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=193989Доллар решил ещё немного побиться головой об потолок в преддверии заседания ФРС<p>Сегодня в центре внимания глобальных Fx-трейдеров – вновь и снова, доллар США. В пятницу индекс доллара повысился до максимума за две недели после публикации макростатистики по США, которую мы более подробно разберём далее.</p> <p>Индекс доллара DXY поднялся до самого высокого уровня за неделю в пятницу после понравившихся американским трейдерам данных по розничным продажам, которые ослабили опасения, что экономика США на фоне торговой войны с Китаем резко замедляется — что оказалось очень кстати перед заседанием Комитета по открытым рынкам США 18—19 июня. ФРС вряд ли решится понизить ключевую процентную ставку, хотя инвесторы будут ждать новых &#171;прочтений между строк&#187; и намёков на то, что снижение ставки может рассматриваться уже в июле. Фьючерсы на процентную ставку ФРС по состоянию на пятницу оценивали её снижение в июне с вероятностью 23%, и 87% вероятности как минимум одного снижения до конца года.</p> <p>Между тем, министерство торговли США сообщило в пятницу, что розничные продажи выросли на 0.5% в прошлом месяце, что хотя и оказалось немного ниже консенсус-прогноза роста на 0.6%, но произвело благоприятное впечатление на рынки (вероятно, в условиях эскалации торговых войн инвесторы просто-напросто опасались худшего по принципу &#171;у страха глаза велики&#187;). В то же время, данные за апрель были пересмотрены в сторону увеличения на 0.3% вместо снижения на 0.2%, согласно предварительному значению. Избирательность рынка к тональности макростатистики вновь поражает воображение, поскольку буквально следом вышли весьма слабые данные по потребительской уверенности от университета штата Мичиган (субиндекс ожиданий впервые с апреля опустился ниже уровня 90), на которые, как ни странно, никто не обратил внимания.</p> <p>В итоге, доллар вновь упёрся в свой &#171;потолок&#187; на прошлой неделе после слабого начала июня, поскольку инвесторы считают, что ожидания снижения ставок оказались слишком надуманными по сравнению с реальными данными. В пятницу вечером Индекс доллара DXY набирал 0,7% до 97,57 и, столкнувшись с сильным техническим сопротивлением на уровне 97,58 (максимум 14 июня), откатился назад до 97,0, который, как мы неоднократно писали, является аналогом ноль градусов по Цельсию, выше которого все глобальные активы &#171;замерзают&#187;. С другой стороны, пробой 97,02 (100-дневная SMA) будет стремиться к 96,53 (200-дневная SMA) и затем к 96,46 (минимум 7 июня).</p> <p>В условиях замедления роста мировой экономики инвесторы опасаются, что президент США Дональд Трамп введёт повышенные импортные тарифы вслед за Китаем в отношении Японии и Европы (основной камень преткновения на этот раз – субсидии фермерам и производителям автомобилей), что может вновь привести к возобновлению страхов вокруг неизбежности глобальной рецессии.</p> <p>В этом случае закономерно больше всего пострадают от ухудшения настроений развивающиеся рынки, поскольку в такие периоды у глобальных инвесторов традиционно бытует мнение, что эти страны кажутся более чувствительными к напряженности в международной торговле из-за их преимущественной зависимости от экспорта из-за недостаточного внутреннего спроса.</p> <p>Однако надо признать и учесть, что перегрет не только доллар, но и фондовый рынок США, который торгуется всего на 2% ниже своего исторического максимума, несмотря на кучу потенциальных макро-шоков на ближайшем горизонте: даже если президенты Трамп и Си Цзыньпин и встретятся на саммите G -20, ожидания реальных успехов от такой &#171;встречи на ходу&#187; – весьма незначительные, и высокотехнологический сектор США с его повсеместными хитросплетениями с китайскими производителями – если не в плане технологий, как в самом огнеопасном примере с опальной корпорацией Huawei, так, как минимум, в плане сборки и рекламаций – на такой верхотуре выглядит особенно устрашающе.</p> <p>Как мы писали в пятницу, на текущей неделе рубль всё же имеет шансы укрепить свои позиции. Пока же, по состоянию на 13:00 МСК рубль немного отошёл от середины своего излюбленного торгового диапазона 64-65 рублей за доллар, и торгуется по 64,35 за доллар. Решение о понижении ключевой процентной ставки на очередном заседании ЦБ РФ в пятницу, очевидно, не оказал на курс сколько-нибудь заметного влияния ввиду присутствия более значительных факторов курсообразования – в первую очередь, как мы неоднократно писали, ожидания встречи Путина и Трампа на предстоящем саммите G-20 в японской Осаке и, как следствие этого, понимание, что в ближайшее время вопросы дополнительных санкций на повестке дня стоять не будут – равно как и вероятность крупномасштабных спекулятивных атак на российскую валюту. А дальше – как говорится, посмотрим...</p> <p>В паре с евро отечественная валюта торгуется сейчас по 72,15, укрепляясь более значительно ещё с пятницы. По всем признакам, рост курсовой стоимости евро в паре с долларом неожиданно прервался из-за вышеупомянутых событий, и теперь из трёх ключевых для нашего рынка валют евро вновь выглядит наименее впечатляюще. Напомним, что укрепление евро прекратилось ещё на прошлой неделе после выхода данных о продолжающемся падении промпроизводства в регионе, которое снизилось в апреле на 0,4% в годовом выражении и на 0,5% - в помесячном.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>193988http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=193988Повышать нельзя понизить<p>Все внимание инвесторов на этой неделе будет сосредоточено вокруг решения ФРС США по процентной ставке. Участники рынка всю прошлую неделю активно обсуждали возможность снижения ставки, и теперь мы получим официальные данные о позиции ФРС по данному вопросу.</p> <p>С одной стороны, замедление на рынке труда и снижение индексов деловой активности США ставят под угрозу экономический рост. С другой – розничные продажи и инфляция пока держатся на том уровне, который дает ФРС право утверждать, что ее курс верный.</p> <p>Так или иначе, наращивать портфель из американских акций сейчас точно не стоит. Все станет понятно в среду, 19 июня в 21:30 МСК. В это время Джером Пауэлл будет отвечать на вопросы журналистов.</p> <p>В России продолжается рост Индекса МосБиржы. &#171;Сбербанк&#187; перекрывает дивидендный гэп, а энергетический сектор продолжает повышаться в ожидании великолепных дивидендов.</p> <p>Также сегодня пройдут заседания советов директоров &#171;Газпрома&#187; (GZPR) и &#171;Мосэнерго&#187; (MSNG). После них мы узнаем новости о будущих планах компаний, а от &#171;Газпрома&#187; еще и получим информацию по &#171;Северному потоку – 2&#187;.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>193987http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=193987Неопределенность рынка<p>Нефтяной рынок по-прежнему находится под давлением. Цены практически не изменились, хотя США заявили, что будут предпринимать меры по обеспечению стабильности и безопасности в Ормузском проливе. Фьючерсы на нефть марки Brent сегодня торгуются в районе $62,43 за баррель, а фьючерсы на WTI находятся в пределах $52,27 за баррель.</p> <p>С 25 апреля этого года цены на нефть снизились на 20,6%. В этом, несомненно, заслуга Вашингтона. Чтобы захватить лидерство над рынком, он стал использовать различные рычаги давления на глобальный рынок. Понимая, то что страны ОПЕК и Россия активно сокращают добычу, США избрали позицию жертвы и стали заявлять о слишком высоких ценах на черное золото, чтобы сбить стоимость нефти.</p> <p>Помимо этого, непрекращающаяся добыча нефти в самих Штатах подрывала цены. А эскалация торгового конфликта с Китаем оказывала еще большее давление на глобальные нефтяные котировки. Текущая ситуация не приемлема для стран-экспортеров. Страны ОПЕК будут расширять ограничения по добычи нефти, чтобы быстро стабилизировать рынок. Многие участники сейчас стараются воздержаться от активных действий на фьючерсном рынке.</p> <p>Перенос заседания ОПЕК на начало июля только подогрел неопределенность. Главной проблемой остается снижение глобального спроса. Манипуляция запасами нефти со стороны США будет заставлять реагировать спекулятивную часть рынка. Но в стратегическом плане это не играет никакой роли, ведь намерения Штатов всем известны.</p> <p>В ближайшей перспективе цены на черное золото будут торговаться с пониженной волатильностью в пределах $61,11 – 63,40 за баррель.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>193986http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=193986Скандалы нарастают<p>Международное рейтинговое агентство Moody&#39;s Investors Service снизило рейтинг долгосрочных долговых обязательств Турции с уровня &#171;Ba3&#187; до &#171;B1&#187;. При этом оно сохранило негативный прогноз по страновому рейтингу. По мнению агентства, Турция сильно зависит от &#171;внешних потоков капитала&#187;. Аналитики сомневаются, что страна сможет продолжить ежегодно привлекать крупные денежные суммы, которые нужны для поддержания экономического роста и выплат долгов.</p> <p>Неудивительно, что по Турции было объявлено такое решение. На данный момент она является членом НАТО, и при этом хочет закупить у России противоракетные комплексы С-400. Вашингтон также не рад, что главу Турции Реджепа Тайипа Эрдогана не пугают санкции, которыми грозит Америка. Как мы видим, удар по странам сектора развивающихся рынков все-таки был нанесен.</p> <p>На этой неделе все будут ждать вердикт Федеральной резервной системы США – решения о ставке рефинансирования. Рынки товаров, валют и капитала будут ориентироваться на реакцию глобальных инвесторов на стоимость денег в первой экономике мира. При этом на мировой арене хорошего мало. Например, рост промышленного производства в Китае в мае оказался минимальным с 2002 года.</p> <p>О проблемах в экономике Китая мы получаем сигналы с разных сторон. Там также замедляется рост прямых инвестиций, и причиной этому, вероятно, внешнеторговая война с США. По данным Reuters, большинство аналитиков ожидало, что промышленное производство в Китае увеличится на 5,5% после роста на 5,4% в апреле, однако этого не произошло. Глобальные инвестиции в основные активы с января по май прибавили всего 5,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем временем экспертное сообщество прогнозировало среднее значение роста на уровне 6,1%.</p> <p>С другой стороны, политологи сосредоточены на новостях из Ормузского пролива, где на прошлой неделе произошли инциденты с танкерами, перевозящими нефть. Естественно, мировые СМИ обсуждают &#171;иранский след&#187;.</p> <p>Но рынки интересуются только решением по ставке ФРС США. А затем останется не так много времени до саммита G20. Так что, заняв выжидательную позицию, следим за развитием ситуации.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>193964http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=193964Чему обязан рост цен на нефть?<p>Вчерашний день выдался интересным на макростатистические данные. Экспортные цены в США в мае снизились на 0,2% месяц к месяцу, тогда как экономисты и биржевые аналитики ожидали понижения всего на 0,1%. В то же время импортные цены упали на 0,3% месяц к месяцу при общих ожиданиях изменения на -0,2%. Статистика по уровню безработицы оказалась более пессимистичной, чем общий настрой на Уолл-стрит. Первичные обращения за пособиями на минувшей неделе сделали 222 тыс. человек, когда аналитики предполагали показатель 216 тыс. после 219 тыс. неделей ранее.</p> <p>Ключевым событием вчерашнего дня стало заявление иранских и арабских информагентств о чрезвычайном происшествии в Оманском заливе. В иранских водах были атакованы два танкера – норвежский и панамский. Прогремело два взрыва, отчего танкеры загорелись. Один из них, Front Altair, затонул. По данным судовых операторов, танкер Front Altair перевозил нефтепродукты, а танкер Kokuka Courageous – метанол. Цены на товарно-сырьевом рынке, естественно, выросли, хотя рост мог быть и более масштабным, на мой взгляд.</p> <p>В то же время вчера Иран принимал с официальным визитом премьер-министра Японии Синдзо Абэ, который, судя по всему, привез для лидера Ирана послание от Трампа. Из-за событий в Оманском заливе цель визита оказалась под угрозой, ни о каком снижении напряженности между Ираном и США говорить не приходится. Да и представители Пентагона подлили масла в огонь. Они заявили, что располагают видео, где иранские моряки забирают с корпуса одного из танкеров неразорвавшуюся мину. Таким образом, официальный Вашингтон обвиняет Тегеран в нападении и попытках замести следы. Это привело к новому витку напряженности на товарно-сырьевом рынке.</p> <p>Тем временем в Китае звучат слова о беспрецедентной поддержке китайских компаний. Об этом заявил вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ. Правительство вновь собирается играть на валютном курсе юаня по отношению к доллару США. Наши аналитики еще в прошлом году указывали на перспективы падения курса китайской валюты до уровня в 7,0 – 7,5 к доллару от текущих уровней в 6,92 – 6,925. Правда, год назад уровни были существенно ниже.</p> <p>Мы видим, как правительство Китая играет против Америки, укрепляя собственную экономику. Мы считаем, что это прямое указание партии, и следуя ему, китайские регуляторы должны поддерживать достаточную ликвидность в финансовой системе страны.</p> <p>Происходящее снова обсуждается в международных экономических кругах. По мнению Кита Роквелла, директора по информации и внешним связям в ВТО, в случае полномасштабной внешнеторговой войны мировая внешняя и внутренняя торговля рухнут на 17%. Это будет сопоставимо с кризисами прошлых лет: Великой депрессией, кризисом 1987-го и 1999 – 2000 гг., а также кризисом 2008 года.</p> <p>В ВТО отмечают, что огромные торговые пошлины, которыми связаны Китай и США, с начала 2018 года вызывают серьезное беспокойство мирового сообщества. Рынки пока не упали, воспринимая происходящее спокойно. Вероятно, они рассчитывают на саммит G20.</p> <p>Подождем и мы.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>