Финпоток

Взгляд на рынок 4.04.2022-10.04.2022. Обзор и перспективы секторов. Мой портфель и сделки.

Взгляд на рынок 21.03.2022-27.03.2022. Начало торгов ОФЗ.

Выходные на московской бирже продолжаются, но пятница внесла свои коррективы. ЦБ РФ сохранил текущую ставку на уровне в 20%. Глава ЦБ уже сталкивалась с подобным кризисом в 2014 г., и тогда были применены аналогичные меры. Сейчас мы имеем заморозку роста экономики - все силы брошены на подавление инфляции. Я же с данным решением не согласен. Государственный внутренний долг Российской Федерации составляет 15.8 трлн. Из них: 2.9 трлн иностранцы, 500 млрд физлица, 7.2 трлн российские банки. Именно банки держат основную часть ОФЗ. Нужен драйвер на рынке долга. ОФЗ откроют к торгам первыми и крайне необходимо обеспечить их рост, так как на них завязана вся структура экономики - от Пенсионного фонда, до банковской сферы. Ставка в 20% обеспечила ликвидность в банках, приток средств в первые дни был рекордным. Ситуация стабилизировалась, и даже доллар пока падает!Этот драйвер будет в скупке Гособлигаций на торгах в понедельник - это будет некое QE. Безусловно это поможет и рынку акций. Торги ОФЗ на Мосбирже в понедельник будут проходить с 10.00 до 11.00 по МСК в режиме дискретного аукциона, с 13.00 до 17.00 по МСК в обычном режимеНапомню как закрылись торги на рынке ОФЗ: 13,5% была доходность средней дюрации 3-5 лет. Бумаги будут отыгрывать повышение ставки до 20%.Добавьте описание

Добавьте описание

Текущая неделя показала хороший рост индексов. Паника из-за военных действий немного утихла и рынки успокоились. Но не стоит не принимать во внимание падение активности промышленного производства в странах ЕС. По прежнему цены на энергоносители бьют рекорды - это очень серьезно давит на те или иные предприятия еврозоны.Добавьте описание

Добавьте описание

Большие испытания ждут рынки в ближайшем будущем. На фоне роста индексов, сырье было под давлением:Динамика сырья на прошлой неделе:Добавьте описание

Динамика с начала марта:Добавьте описание

Российские компании сталкиваются с разрывом логистических поставок и поиском новых рынков сбыта. Вчера прошла новость о том, что в марте экспорт российской нефти в Индию увеличился в четыре раза, до 360 000 баррелей нефти в день. Известно, что более 50% инфляции в США и Европе объясняется ростом цен на энергию. По мнению Goldman Sachs, рост цены нефти на 10% приводит к росту общей инфляции в США на 0,2 п.п. и замедлению темпа роста ВВП США на 0,1 п.п. Тогда, ограничение поставок для такого крупного производителя нефти как Россия, носит не экономический, а скорее эмоционально-политический характер. Оно приведет к увеличению инфляции USD на 0,8 п.п. и замедлению роста экономики США на 0,4 п.п. Газ по прежнему поступает в ЕС на рекордных уровнях! ПО Украинскому трубопроводу ежедневно прокачивается более 100 млн. кубов в день. Об этом сообщил Газпром. Вышел отчет газового сегмента за 2021 год. Четвертый квартала был рекордный, а первый квартал 2022 года будет еще лучше. Разбор отчета читайте тут.

Теперь о главном - Государственных облигациях РФ.Торги ОФЗ на Мосбирже начнутся в понедельник с 13:00 до 17:00.Так как ставка на очень высоком уровне, то момент покупки ОФЗ очень удобный. Главное дождаться хороших цен. Сейчас безрисково выглядит именно покупка рублевых облигаций. С Евробондами дела обстоят иначе.Так как ОФЗ закрылись на уровне 13%, нужно ожидать дальнейшего проседания бумаг до доходности в 17-25%, в зависимости от дюрации.Если рассматривать ОФЗ с фиксированным купонным доходом - предпочтение нужно отдавать облигациям со сроком погашения не ранее 2027 года, так как тут можно отлично заработать на понижении ключевой ставки в будущем. Отличная доходность будет в районе 17%.Если смотреть на короткие облигации, то тут нужно смотреть на доходность в 20+%Добавьте описание

Отдельно стоит посмотреть на такие бумаги, - линкеры номинал которых индексируется на инфляцию с лагом в 90 дней. От номинала (который индексируется) платится 2,5% годовых в виде купонного дохода. Правда по ним не думаю что дадут хорошие цены. По ним можно сохранить средства и получить небольшой доход в виде купонного дохода. Если дадут ниже 75% от номинала, то отличный вариант:ОФЗ 52001 (2023-08-16)ОФЗ 52002 (2028-02-02)ОФЗ 52003 (2030-07-17)ОФЗ 52004 (2032-03-17)Ниже таблица с расчетами приемлемых цен.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Газпром отчет по РСБУ за 2021. Как поживает газовое ядро и дадут ли 55р дивидендов?

Давайте рассмотрим отчет по РСБУ Газпрома за 2021 год. Конечно нужно ждать отчета МСФО, который все расставит по местам, но, за неимением МСФО, можно посмотреть как обстоят дела в газовом сегменте.

В четвертом квартале 2021 года все ждали рекорда по выручке и прибыли и компания не подвела. Выручка газового сегмента составила 6,38 триллиона рублей, при прибыли в 1,95 триллиона!

Себестоимость добычи немного выросла, а выручка от продажи газа увеличилась в 1,8 раза.

У компании большие долги и их нужно обслуживать. К сожалению текущая девальвация не сыграла на руку. Текущий долг составляет 578,15 млн $, а долг, который нужно обслужить в текущем году - 51,87 млн $.

Важно учитывать переоценку дочки Газпромнефть в прибыли по году. Переоценка составила около 1 триллиона рублей. Если их вычесть - получим 1,63 триллиона рублей прибыли по 4 кварталу. Это лучший в истории квартал компании!

Теперь вспоминаем данные января:

Средняя цена экспорта газа «Газпрома» в январе составила почти $686 за 1 тыс. куб. м.

Доходы «Газпрома» от экспорта газа по итогам января 2022 года увеличились в 2,7 раза

Физический объем экспорта газа в январе упал на 34,1% и достиг 13,8 млрд куб. м.

Т.е. можно предполагать, что 1 квартал 2022 будет ничуть не хуже!

Возвращаясь к долгу - при рекордном квартале - долг почем-то не уменьшили. Думаю уже по итогам 1 квартала мы увидим мощное гашение из оборотного капитала.

С Газовым ядром все в полном порядке. Теперь остается ждать отчет по МСФО.

Также в отчете серьезный CAPEX, который составляет 640 млрд. рублей.

Мы все мечтаем о дивидендах в 55 рублей. 640 млрд. рублей - это 28 рублей на акцию! Т.е. эти деньги нужно вытащить с дочек. Свободного потока для выплаты дивидендов хватает.

Если описать увиденное несколькими словами - все это внушает оптимизм, если с дивами не кинут...

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Отказ ЕС и США продукции металлургических компаний. Чем грозит и какие последствия.

Евросоюз и США, в рамках нового санкционного пакета введет ограничения на поставку из России продукции металлургических компаний.

Санкционные тиски сжимаются. Компании вынуждены искать новые рынки сбыта. Давайте подумаем - какие риски несут в себе эти запреты.

1. Северсталь имеет (имела) большую долу экспорта в 42% от общего оборота. Совокупная доля продукции, поставляемой в страны ЕС составляет 34%. Это большой рынок и для компании сейчас не простое время.

2. НЛМК также имела большую долю на рынке ЕС. Объем продукции поставляемый в страны ЕС составлял около 20%, а северная америка занимает около 15%.

3. ММК , в основе своей работает на внутренний рынок РФ. Продукция, которая поставляется в страны ЕС составляет 8% от оборота.

Понятно, что сейчас идет передел рынка. Под ударом все наши металлурги, так как внутренний рынок не резиновый. Придется переориентироваться в Азию, где также большая конкуренция.

А что Европа? Безусловно потоки пойдут из Азиатских стран: Индии, Китая, Турции.

Для производства стали нужно много угля. Сталь можно производить несколькими методами, но основной это мартеновские печи, с использованием коксующегося угля.

Понятно, что главный игрок в металлургической продукции это Китай. Но Россия занимает большую долю в мировом экспорте угля:

Т.е. ЕС отказывается от нашего угля, и металлургической продукции. Закупки пойдут из Азиатских стран, в случае стали, и Австралии и Индонезии, в случае угля.

Тут больше всего выигрывает Распадская, так как она и так работает на азиатские рынки, а угля там нужно будет еще больше.

Не стоит забывать о ценах на фрахт и ценах на уголь. В любом случае это еще один повод для роста.

Кроме угля и стали дорожает все. По цветным металлам виден такой рост: Металлы в США с начала года

1. Никель +142.19%

2. Палладий +46.91%

3. Сталь +40.14%

4. Железная руда +29.63%

5. Алюминий +25.06%

6. Платина +13.24%

7. Серебро +12.28%

8. Золото +8.95%

9. Цинк +8.86%

10. Медь +3.28%

Если энергетичеcкий уголь еще можно заменить другими видами топлива, то альтернатив использованию коксующегося угля в металлургии на текущий момент нет.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Сырьевой шок и подготовка к торгам

В РФ проходят праздники с очень интенсивным потоком новостей. Тем временем в мире идет сырьевое ралли, которое бомбой упадет на мировую экономику. Рассмотрим те ограничения, которые бросили на нашу страну и чем они череваты. Рассмотрим как будут открываться торги и что в них может помочь. Рассмотрим рост цен на сырье.

Взгляд на рынок 7.03.2022-13.03.2022. Сегодня

В РФ проходят праздники с очень интенсивным потоком новостей. Тем временем в мире идет сырьевое ралли, которое бомбой упадет на мировую экономику.

На отчеты компаний пока никто не смотрит, так как ситуация меняется молниеносно - ограничения, санкции, выход из бизнеса. Банка дали отсрочку на отчеты по МСФО и РСБУ до октября! Так что в данном выпуске я сосредоточусь только на сырье и индексах.

Только за понедельник 7 марта резко взлетела в цене нефть, Никель, Пшеница, Цинк, Платина, Палладий.

Ниже размещу диаграммы изменения стоимости сырья за день и с начала года:

Изменение стоимости на середину дня 7 марта в $:

Изменение стоимости с начала года в $:

Изменение стоимости с начала года в рублях:

фьючерс на Никель превысил 4000$ за тонну! С начала военной операции он прибавил 60%!

Нефть очень волатильна - дневная амплитуда составляет более10%. Котировки закрепились выше 120$ за баррель и в моменте была 138$/

С момента военной операции +30%

Алюминий 3600$ за тонну. В рублях вообще страшно говорить сколько. С момента операции +16%

Медь с момента операции +13%

Олово +6%

Цинк +13,5%

Золото +4%

Серебро +6,5%

Платина +5%

Палладий +26%

Газ в Европе вырос в 2 раза с 24 февраля!

Базовые цены на сталь прошлой неделе выросли на 22% до 1 160 евро ($1 257) за тонну, что является самым высоким показателем с августа.

Ну и особняком стоит пшеница. Цены с 24 февраля взлетели на четверть.

Доля мирового экспорта пшеницы, кукурузы и химических удобрений из России, Украины и Беларуси:

Потоки отгрузок в 2019 году выглядели так:

С РФ проблемы с оплатами и доставкой! Дикая нехватка удобрений и цены на них! В итоге имеем взлет цен на все продовольствие!

Из-за эмбарго и творящегося хаоса Кредитно-дефолтный своп на РФ улетел в небеса:

Основные фондовые рынки от Европы до Азии движутся к "медвежьим" рынкам - падение более чем на 20% от максимумов - на фоне опасений инфляционного шока, а также взлета сырой нефти на фоне перспективы запрета поставок из России.

▪️Euro Stoxx 50, DAX, CAC 40 упали на 20% от недавних максимумов.

▪️UBS GWM понижает рейтинг акций глобальных компаний и еврозоны до нейтрального на фоне военных рисков!

Индексы

В итоге видим занимательное падение Европейских индексов. К сожалению это произносится с сарказмом, так как Россию загнали в тупик. Остается только улыбаться, как европейские политики стреляют себе в ногу!

Немецкий DAX потерял от максимумов более 20%. Замечу что тот армагедон, который может случится, начиная с Греции, Италии или Португалии еще не начался. А Банки Еврозоны уже находятся в Пике!

Французский CAC 40 - падение с максимумов 18%

Британский FTSE 100 смотрится лучше, но также потерял 10% с максимумов

В Америке напряженный фон также пошел по фондовому рынку: Индекс Nasdaq в понедельник терял 2,5%. Падение с максимумов 20%. S&P теряет 2%. Серьезно теряют бигтехи и банки.

Главный сигнал, который предшествует экономическому коллапсу может сработать - инверсия кривой доходности американских трежерис.

В итоге ждем открытия рынка. Зная, что 1 триллион рублей из ФНБ потратят на покупку акций

Хочется верить, что остановка торгов на неделю была с целью подготовки к открытию. Надеюсь что второй раз такую распродажу, как 24 февраля не устроят. Мне же кажется, что с утра будет падение на планку, а потом мы увидим айсберги в стаканах на покупку от ВЭБА.

Брокеры говорят что спрос на акции высокий. Желание покупать также.

Если в экономике и банковском секторе нужно будет латать дыры, то могут включить печатный станок. Если это произойдет, то индекс мосбиржи уже не будет 3000-4000 пунктов. Посмотрите кейс Аргентины или Турции - как рынок рос на инфляции.

Вообще, надо сказать, покупка подешевевших Российских активов сейчас, для руководства страны, дело заработка. Купить за бесценок бизнес, на котором завязана российская экономика - почему нет! Нет денег- так напечатаем!

Взять тот же Газпром - при чистой прибыли в 2 триллиона рублей, его капитализация 5,4 триллиона. Такого никогда не было. В 1998 году таких дивидендов в бумагах РФ не было, таких прибылей не было. Причем канцлер германии и Премьер министр Великобритании сказали что извините, но без поставок из РФ мы не протянем. Будем уменьшать зависимость, но не сегодня!

Европа выстрелила себе в ногу. Промышленность не выдержит таких цен на энергию. Точка кипения близко.

Мир это замкнутая система - если металла Европе нужно будет меньше, так как упадет спрос на их авто из-за эмбарго, значит он будет нужен Китаю! Ездить то нам на чем то надо?

Мое мнение, что поставки импортных комплектующих, электроники и всего того, чего мы не производим - будет проходить через Азербайджан, Казахстан, Армению и тд. Бизнес найдет лазейки.

Остаемся оптимистами и верим в лучшее!

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Мысли об открытии торгов на московской бирже

Все сейчас в ожидании открытия рынка, который "предположительно" откроется 9 марта. После всех событий на рынке имеется паника. Есть информация о проблемах у некоторых брокеров. Есть риски, что выживут не все. Точной информации именно у кого нет - есть только непроверенная.

Брокеры не могут оценить какой масштаб проблем и рисков на фондовой бирже. Вводится множество правил и запретов от ЦБ, в последние дни, для поддержания ликвидности и нормализация ситуации. Ясно одно - ситуация хуже 2008 года!

Первое что хочется сказать, то что держать деньги в кэше, особенно в рублях, при такой инфляции не лучший выход. Хотя есть огромные риски серьезного "шороха" в Европейской экономике.

Открытие рынка

Открытия рынка будет по стадиям.

Скорее всего вначале будут открыто 10 самых ликвидных бумаг на московской фондовой бирже. Будут планки и дискретные аукционы. Далее уже будут открывать по частям торговлю остальных бумаг.

Особняком стоит сказать о бондам. Безусловно что доходности по долговым бумагам будут расти. Уже сейчас можно закладывать доходности коротких ОФЗ к 30-35%, поэтому просадка будет большая.

Закрылись ОФЗ в районе 12-13,5%.

ВДО большинство обанкротится. Поддерживать их никто не будет. Так что кто имеет такие долговые бумаги - вы точно потеряете (вопрос лишь сколько)

Запускать торги срочными контрактами также нужно, ведь впереди

Смотреть на цены наших ADR не нужно. Они сейчас сами по себе и что с ними будет пока вообще не ясно. Поэтому цены бумаг на ММВБ будут безусловно выше

Вливание в рынок

Для поддержания рынка правительством был разработан указ о выделении из ФНБ 1 трлн. рублей на покупку активов. Также прошла информация о покупке бумаг из ПФР (это еще около 1 трлн - точных данных нет).

В 2008 году ВЭБ уже покупал бумаги на 5,5 млрд. долларов

Сейчас одобрено около 9 млрд. долларов + деньги ПФР.

Это составляет около 15-20% всего FIF российского рынка вместе с ADR.

Основные средства пойдут на покупку ОФЗ.

Как будут выставляться заявки? В 2008 году заявки стояли в стакане. Скорее всего это будет и сейчас.

Когда рынок вырастит? Если провести аналогию с 2008 годом, то после мощного 5 месячного падения - рынок более 200 дней стоял в боковике.

Количество санкций, наложенных на РФ беспрецендентно и безусловно сильно ударит по экономике и рублю. Поэтому на быстрый рост надеяться не приходится. К тому-же ситуация в мире показывает что мир стоит на границ экономического кризиса. Думаю что не выдержит именно Европейская экономика, которая посыпится с Греции, Италии или Португалии.

Когда будет заходить ВЭБ с покупками? Скорее всего не сразу, а после просадки рынка с утра. Хотя пользователи сбербанка жалуются на принудительные закрытия плечевых позиций в брокере сбербанка.

Меня это тоже коснулось. Плечо я погасил, но осталось немного - 213 тыс рублей, и его принудительно закрыли, причем продажа была именно бумаги Сбербанка. И так у многих! Почему продажа именно сбера - это первая бумага на покупку ВЭБА!

Т.е. торгов нет, а покупатель есть! Кто покупатель? ).

Один человек, приближенный к крупному брокеру меня предупреждал об этом еще 25.02. Именно поэтому я искал средства на закрытие плеча.

Может быть переживать не стоит и это ошибка. Ведь у остальных брокеров такого не наблюдалось -ВТБ, Альфа, открытие, Тинькоф. Скоро узнаем. Радует то что закрытие именно банка, а не акций сырьевиков экспортеров.

В чем оставаться?

Золото - спорный актив, но конечно, лучше рубля.

Доллар, евро, йена, фунт - есть риски изъятия, в случае обострения.

Рубль - высокая инфляция.

Недвижимость - безусловно да, но цены уже в потолке.

Активы - выборочно акции экспортеров. Иран и Аргентина яркий пример. Вот хорошая таблица Дохода корреляция доходов и курса доллара.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Анализ рынка 3.03.2022 / Дикий рост сырья и отчет Лукойла

Главное на сегодня это рост цен на сырье Абсолютно все вырвалось за грани представления. В рост пошла нефть, удобрения, металлы. Уголь 400$! Нефть доходила до 115$ Газ на хабе в Нидерландах побил исторический максимум. Но это мало нам помогает. За последнюю неделю поставки нефти из РФ в США равнялись нулю, а сорт urals становится токсичным и торгуется с дисконтом в 15$ к brent. Эксперты говорят, что это из-за страха компаний неправильно оформить сделку и попасть в список провинившихся. Скоро схему настроят и поставки вновь пойдут к адресатам. Разберем отчет Лукойла по МСФО за 2021г.

Анализ рынка 2.03.2022 / Рост цен на коммоды и отчет мечела по МСФО

Анализ рынка акций 2.03.2022. Цепная реакция после введения санкций в росте цен на коммоды пошла. Растет абсолютно все и мир столкнется с высочайшей инфляцией. Разберем отчет Мечела по МСФО, который можно назвать историческим!

Взгляд на фондовый рынок 28.02.2022-6.03.2022. Что будет с сырьем и что защитит ваши деньги

Взгляд на фондовый рынок акций 28.02.2022-6.03.2022. Что принесет нам текущая неделя. Какие санкции наложили на РФ и как это повлияет на компании и экономику. Что будет с сырьем и какие компании лучше покупать в период кризиса.

Взгляд на рынок 28.02.2022-6.03.2022. Страдания, железный занавес и неопределенность.

Мне сложно писать данный анализ, по понятным причинам. Я хочу сказать тем, кто потерял все - крепитесь: общайтесь с семьей, детьми. Жизнь продолжается. Конечно - полегло много народу. Мясорубка началась с самого утра, сделать практически ничего сделать было нельзя. В первую очередь убрали с рынка всех плечевых физиков. Но не для всех это было неожиданностью. ВИП клиенты знали все за сутки.

В первую очередь хочется обратиться к руководству московской биржи и нашему ЦБ. Почему, зная о том что произойдет не закрыть торги? СПБ биржа показали себя с лучшей стороны - они позаботились о своих клиентах, закрыв торги до 17.00. Теперь мы знаем, кому деньги важнее репутации.

Несомненно выходные принесли множество плохой для экономики страны информации. Понедельник будет также тяжелым. Сейчас ведется петиция об отмене торгов на определенное время. Если кто может - поддержите - это будет плюсом для всех.

Петиция для приостановке торгов на московской бирже

Теперь к рынку.

Для начала прочитайте мою прошлую статью, чтобы быть в курсе сложившейся ситуации

В моменты такой паники никакой фундаментал не работает. Конечно - ведь вперед ногами вынесли всех плечевиков. Я со своим плечом в 25% с утра закрыл позицию в ГМК, быстро закинул средств на счет и на поле боя вышел с примерным плечом в 17%. Это сохранило портфель от принудительного закрытия, но потери большие.

Наш рынок сегодня потерял огромную прослойку инвесторов, которые пришли на биржу в прошлом и текущем году. Весь этот плат народа растоптали и выбросили. Наша биржа это манипуляторы и звери.

Индекс ММВБ, ожидаемо не ушел ниже 2000. Я писал в телеграмм канале, что цель в 2000 пунктов, но на панике пробили его сильно вниз, после чего откуп был очень большой.

Что будет дальше очень сильно зависит от новостного фона. Так что рынок сегодня - это новостные СМИ и реакция запада. Сейчас, как мне сказал "большой" человек, к рынку подключается НПФ, это займет пару недель. Также, с его слов, нужно держаться подальше от структур Газпрома (тут хотите верьте, хотите нет). Виной всему отсечение внешних займов. Будет большая перетасовка дочек и их дивидендов.

Мы пережили падение, максимальное за новейшую историю.

РТС сходил на невероятные 600 пунктов! Дело в том, что этот уровень был и в 2014 и в 2016 и в 2008-2009 годах.

Падение валюты, если исходить из истории и опыта Ирана, будет продолжаться и дальше. ЦБ не сможет долго держать курс.

Нефть доходила до 105$ за баррель, но откатила на новостях о высвобождении запасов США из резервов.

Цена нефти, хотя и растет, но вот наш сорт Urals торгуется с рекордным дисконтом к бенчмаркам. Запад сокращает покупки на фоне напряженности и неопределенности.

А вот наши 10 летки! Цена в моменте доходила до 14% годовых!

Сейчас известно что точечно введут запрет на SWIFT для отдельных компаний, а также Запад намерен коллективно ввести санкции против ЦБ РФ, чтобы он не смог использовать свои резервы для поддержки рубля. Запад распространит свои санкции на все $630 млрд валютных резервов ЦБ РФ - чиновник США. Пока документа такого запрета не было - это только слухи.

Эта ситуация предполагает переход к мобилизационной экономике военного времени не иначе. Также возможна заморозка процентных платежей по ОФЗ бенефициарам стран агрессоров - сколько там их еще осталось.

- запрет вывода валютных капиталов из России, замораживания валютных депозитов граждан стран агрессоров.

В общем экономическая бойня с большими потерями.

Что по сырью? Тут вопрос простой - военный виток толкнет вверх инфляцию. Вот вам показательные диаграммы как вело себя сырье.

За прошлую неделю:

Динамика по сырью с начала года

Динамика на лицо. К сожалению не все наши компании поддержат текущий рост.

Рынок РФ

Лидеры падения токсичный банковский сектор. Также отличился Ритейл - рынок закладывает высокую инфляцию и регулирование сектора.

Относительно сильные бумаги: Фосагро, ГМК, Транснефть, Ростелеком, НЛМК, Северсталь, ММК, МТС, Детский мир, Сургут преф, Алроса.

Весь внутренний рынок будет страдать от ставки ЦБ. Это энергетики, ритейл итд.

Какие компании сейчас должны быть в приоритете? Если провести аналогию финансовых кризисов в Аргентине и Иране, то в приоритете всегда стоят сильные экспортеры, так как национальная валюта неминуемо будет девальвироваться.

1. В первую очередь экспортеры - Майнинг и металлурги: Алроса, ГМК, Русал, Северсталь, НЛМК, ММК - данные компании не попали под санкции и являются экспортерами.

2. Санкции не коснулись лекарств и медицинского оборудования, поэтому компании в данной сфере вне риска: EMC, Мать и Дитя, Медси - дочка Афк Системы.

3. Угольщики - все были свидетелями мощнейшего отскока Распадской и Мечела. Это не просто так:

Распасдкая продает половину продукции на внутренний рынок, остальное уходит в Азию. Доля Европы в продажах несколько процентов. Цены на уголь держаться вблизи максимумов.

4. Золотодобыча - Рубль слаб, а золото растет. Полиметалл и Полюс.

5. Нефтегаз - тут нужно быть осторожным. В зоне риска государственные компании - Роснефть и Газпром. Им запретили внешние заимстования в долларах, Евро, фунте и Йене. Например Газпрому придется не сладко. Хотя у него был рекордный в истории квартал, а сейчас Европейские страны форсированно заполняют ПХГ. Также есть риски дальнейших санкций на экспорт и отключение от Swift.

6. Банковский сектор в лице TCS Group - Банка не коснулись санкции и теперь будет мощнейший поток клиентов, как в брокерском обслуживании из ВТБ, Открытия итд, так и Юридических лиц, имеющих дела с иностранными фирмами.

7. Продовольствие - на фоне продолжающегося скачка роста цен на продовольствие - по прежнему интересна Русагро.

8. Сегежа - цены на древесину резко пошли в рост

Незаметно прошел отчет Евраза.

Рекордная прибыль в доларах 3,1 млн долл

Рекордная EBITDA в долларах 5 млн долл.

Выручка в долларах на уровне 2014 года 14,16 млн долларов.

Рентабельность по EBITDA 36%

Но самое главное это рекордная EBITDA угольного сегмента в 1,29 млн долл. (как думаете - какие могут быть дивиденды Распадской при этом?)

Интер Рао - при капитализации в 270 млрд рублей - компания имеет кэша в 300 млрд и генерирует почти 100 млрд чп в год. Это ли не фундаментал? Но тем не менее компания провалилась 24,02 на 57%!!! И в этот день капитализация была около 160 млрд. рублей.

Говорить о уровнях сейчас просто нет смысла - на московской бирже запрещены шорты и спред с АДР очень большой. Неопределенность и волатильность на максимумах.

На этой неделе будет череда отчетов:

28.02 Понедельник

Veon МСФО 4 квартал 2021

Русагро МСФО 4 квартал 2021

ММК 4 квартал 2021

1.03 Вторник

Русгидро 4 квартал 2021

Детский мир 4 квартал 2021

Интер Рао 4 квартал 2021

Мосэнерго 4 квартал 2021

2.03 Среда

АФК система 4 квартал 2021

Алроса 4 квартал 2021

Сбербанк 4 квартал 2021

Аэрофлот 4 квартал 2021

3.04 Четверг

Лукойл 4 квартал 2021

VKCO 4 квартал 2021

МТС 4 квартал 2021

MOEX 4 квартал 2021

4.04 Пятница

Ростелеком 4 квартал 2021

Магнит 4 квартал 2021

Юнипро 4 квартал 2021

Всем здоровья и мирного неба...

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

После военной операции мы знаем о последствиях, которые в данный момент имеются - санкции.

1. Евросоюз внес в санкционные списки президента Владимира Путина, премьера Михаила Мишустина, главу МИД Сергея Лаврова, главу МВД Владимира Колокольцева, замглавы Совбеза Дмитрия Медведева и еще ряд чиновников и политиков.

В списке минфина США - Владимир Путин, министр обороны Сергей Шойгу, начальник генерального штаба российских Вооруженных сил Валерий Герасимов.

2. Санкции против банков: «Сбера» и ВТБ. Американские банки обязаны закрыть корреспондентские счета Сбербанка и его «дочек» к 26 марта и начиная с этой даты не имеют права проводить транзакции с участием Сбербанка. ВТБ попал под блокирующие санкции — его активы в США замораживаются;

• блокирующие санкции также вводятся против «Открытия», Новикомбанка и Совкомбанка;

3. Меры экспортного контроля в отношении оборонной, аэрокосмической и морской отраслей России

4. Ограничивая возможности российского государства и правительства по доступу к капиталу, финансовым рынкам и услугам ЕС. Также запрет на покупку суверенного долга.

Также нельзя привлекать финансирование евробондами компаниям: Московский кредитный банк (МКБ), Альфа-банк, «Совкомфлот», Российские железные дороги (РЖД), АЛРОСА, «Газпром», «Ростелеком» и «РусГидро». В последние пару лет еврооблигации размещали РЖД, АЛРОСА, Альфа-банк, «Газпром», МКБ. Теперь участие американских инвесторов в будущих евробондах этих компаний станет практически невозможным.

Минфин РФ будет вынужден делать заимствования либо внутри страны, либо в других валютах на других рынках. Институциональные инвесторы США будут закрывать лимиты по принципу странового риска, что спровоцирует дальнейшую распродажу уже обращающихся облигаций. Цены в среднем снизились на 30–40%, а доходность выросла: по RUS-26 — на 19,10%, по RUS-47 — на 11,11%.

Максим орловский считает данные уровни по бондам очень привлекательными.

5. Закрытие воздушного пространства для нашей страны

Также в запрету присоединяется Эстония и Латвия. Летать на запад сложно будет. Хотя, если помимо Airbus к санкциям присоединится и Boeing, то мы просто потеряем 50% воздушного гражданского флота.

Маршруты лидирующих авиаперевозчиков США: American (AAL), United (UAL) и Delta (DAL) — редко проходят над территорией России. Более чувствительным вышеупомянутый запрет будет для европейских авиаперевозчиков. Эскалация конфликта может привести к дальнейшему удорожанию сырья и топлива, что обусловит увеличение операционных и капитальных расходов авиакомпаний.

Вопрос также что будет с лизинговой техникой. Ее просят вернуть - как поступит РФ?

on Explorer заявляет - по состоянию на октябрь 2021 года иностранная гражданская авиатехника в российском авиапарке составляла 63%. За последние пять лет отечественные авиакомпании купили почти 600 иностранных самолётов и только 50 отечественных.

По последним данным агентства Cirium, в лизинге у международных компаний находится более половины (55%) всего российского авиационного флота. Авиакомпании РФ эксплуатируют 980 пассажирских лайнеров, 777 из них — в лизинге. У иностранных собственников перевозчики арендуют 515 самолетов рыночной стоимостью в $10 млрд. Всего, согласно транспортной стратегии РФ, в 2020 году авиакомпании РФ эксплуатировали 1,29 тыс. самолетов всех типов и 2,26 тыс. вертолетов. Самолетов зарубежного производства на тот момент насчитывалось 824 (64%), вертолетов — 1,459 тыс. (36%).

Помните - ни одна страна в мире не производит всего комплекса деталей и механизмов, требующихся для производства самолета.

В Европе также пострадают:

Италия - делает стабилизаторы.

Франция - крылья.

Германия - сборка.

6. Скорее всего будет отключение от SWIFT

7. Новый пакет санкций США в отношении сегмента технологий предусматривает ограничение на поставку полупроводников, оборудования для обеспечения информационной безопасности, лазеров и датчиков (для экспорта будет требоваться специальная лицензия). Наиболее чувствительной для России может стать невозможность использования продукции TSMC, которая выпускает чипы «Байкал» и «Эльбрус».

Опыт Ирана

Когда на страну наложили Эмбарго, то ее фондовая биржа просела на 40%. Страна была отрезана от всего.

Далее был рост девальвации и высокая инфляция.

За несколько лет курс ослаб в 10 раз.

Фондовый рынок, при этом вырос более чем в 15 раз. Половина компаний в индексе были экспортерами.

Население спасало свои деньги на бирже . Сегодня же страна оправилась от тех потрясений.

Последствия конфликта для мировой экономики

Уже сейчас мы видим рост цен на нефть, пшеницу и удобрения, уголь, алюминий - это негативно сказывается на мировой экономике, которая уже переживает десятилетия высокой инфляции.

Энергетическая инфляция в ЕС в прошлом месяце достигла рекордного уровня и, похоже, будет усугубляться, поскольку цены на природный газ и нефть на этой неделе резко выросли. В США повышение стоимости топлива может отсрочить пик инфляции. Вот данные блумберга.

Процент прогнозной инфляции при ценах на нефть в 75-120$

Увеличение импорта энергоносителей из РФ в Китай, и увеличение экспорта товаров из китая.

Энергетическая инфляция в Европейском союзе ускорилась до рекордного уровня в прошлом месяце, при этом Бельгия и Нидерланды получили самый большой удар на фоне самого сильного за последние десятилетия кризиса предложения.

Импортеры нефти из стран с формирующимся рынком еще больше пострадают от скачков цен

Динамика цен на энергоносители

Россия и Украина обеспечивают 28% мирового экспорта зерна, 19% кукурузы и 60% подсолнечного масла. Если конфронтация затянется, это окажет давление на маржу производителей снеков и печенья, таких как PepsiCo и Mondelez, несмотря на то, что компании хеджируют товарные риски.

Компании, которые оказались вне рисков:

3. Угольщики - все были свидетелями мощнейшего отскока Распадской и Мечела. Это не просто так:

4. Золотодобыча - Рубль слаб, а золото растет. Полиметалл и Полюс.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Анализ рынка 24.02.2022 / Открытие после первых санкций

Анализ рынка 24.02.2022. Какие санкции наложили на РФ, а также какие могут наложить в будущем. Поговорим какое нас ждет открытие рынка, а также какие уровни принимать во внимание в основных фишках.

Анализ рынка 22.02.2022 / Признание и крах

Ну что – мы все ожидали сложный понедельник, но никто не мог предвидеть что мы получим самое большое падение индексов за последние 14 лет. Индекс Мосбиржи рухнул на 14,2%, на минимуме достигнув отметки 2910,49 пункта. В последний раз подобный обвал на российском рынке был зафиксирован 13 ноября 2008 года. Индекс РТС в течение дня падал на 17,3%, до 1152,14 пункта. Это крупнейший обвал с 6 октября 2008 года. Да, рынок был тонки и не ликвидный из-за отстутствия америки. Но тут в любом случае были манипуляции. Это не конец – нужно смотреть на сегодняшний день. Война объявлена не была. Республики признали. У нас новое преднестровье образовалось. Рынок в моменте отреагировал позитивно. Думаю что нефть будет расти, а вот рубль слабеть, слабеть, слабеть.

Взгляд на рынок 21.02.2022-27.02.2022 / большой технический анализ акций

Новостной фон плохой. Начало недели будет тяжелым. Ранее было много позитива и ожиданий жирных дивидендов. Но теперь мнение инвесторов перевернулось. Это хорошо. В разрешение конфликта я верю. И то что это тактическая игра – это точно. Рано или поздно это разрешится. Вопрос лишь когда. В правительстве знают что санкции введут. Либо просто знают инсайды, либо сделают что-то запретное для запада. Разберем большой технический анализ акций: Газпром, Сбербанк, ВТБ, Северсталь, Алроса, Лукойл, Полиметалл, Афк система, Роснефть

Взгляд на рынок 21.02.2022-27.02.2022. Что нам готовит предстоящая неделя.

Перед сложной неделей хочется иметь четкий план. Все уже в курсе ситуации и вдаваться в подробности я не стану. Свое мнение я уже частично описал в статье:

Нервная пятница и чего ждать от понедельника 21.02.2022Финпоток2 дня назад

В данном взгляде хочу сосредоточится на индексах, акциях и сырье.

Начнем с американских индексов.

Nasdaq продолжает свое падение с оттоком большого капитала в акции стоимости. Тенденция продолжается. Индекс закрыл неделю в -1,7%. Тут имеется еще один уровень, который сформировали с 24 января: зона 13900-13950. Жду отскока с тестом сопротивления 14450.

Карта рынка с начала года показывает четкую тенденцию перетекания капитала.

Индекс S&P продолжает свой боковик 4285 -4590. Думаю тут он пока и останется.

На рынках виден общий риск офф.

Индекс ММВБ закрыл неделю в хорошем минусе. В наших рядах все больше паники и ожидания рынка ниже. Мое мнение по рынку такое - войны не будет, на это есть много причин. Сейчас идет игра, сроки ее окончания могут быть очень далекими. Покупать ли на текущих - да, с оглядкой на рынок. Понедельник америка не торгует и рынок будет не ликвиден. Могут быть утренние сюрпризы в понедельник-вторник. Соблюдайте риск менеджмент и следите за основными уровнями, которые я хочу показать сегодня.

У нас инсайдерский рынок и все известно заранее. Новости с видео глав ДНР и ЛНР, записанное 16 февраля, а выложенное 18 февраля, наводит на мысли. Но не хочется вдаваться в подробности.

Если смотреть по индексу, то основные цели добили, конечно можно ждать хвостов и манипуляций ниже, но глобально жду рынок выше. Важным уровнем будет уровень 3600, где идет трендовая нисходящая. Пробьем ли мы его быстро сказать не могу.

РТС идет очень прогнозируемо (четко сработал в рамках прогноза неделей ранее). Неделю закрыли на поддержке 1390 с потерей 5,3%. График очень рваный - много гэпов, волатильность высокая. Рубль очень слаб на такой нефти - в перспективе жду его укрепления, как и в прошлый раз. Мы зажаты в боковике до разрешения ситуации. Когда это случится сказать сложно. Если Зеленский не пойдет на уступки, то это может затянуться до ноября и самих выборов.

Соотношение РТС к высокой нефти сегодня показывает относительную дешевизну рынка. Можно играть с цифрами как угодно, но есть моменты, когда рынок был дешев: 2005,2008 с 2011по 2015 и 2018.

Зато как перформит сырье с начала года, а индекс ММВБ упал на 12%:

Алюминий +16%

никель +17%

олово +12,5%

медь +1,5%

нефть +20%

золото +3,8%

серебро +2,7%

платина +11%

палладий +23,4%

пшеница +3%

Кратко как закрылось сырье на неделе:

Отдельно по ценам на уголь на февраль:

Цены лучше средних прошлого квартала, а значит переживать за дивиденды угольщиков пока не стоит.

Карта рынка РФ

Бросается в глаза защитный сектор золотодобытчиков, угольщики, металлурги и часть перепроданного ритейла.

Народ боится. Много новостного шума и вбросов. Кому верить - непонятно. Что будет дальше - для многих также. Инвесторы продают. Акции северстали и сбербанка в лидерах продаваемых бумаг у клиентов Тинькова за прошлую неделю.

Алроса

Крайне странно укатали Алросу. За неделю потеря более 12%! В секторе все было относительно спокойно. Поэтому идею цели подобрать бумагу на неделе.

Уровни подбора: 103.12/ 100/ 96.87

Важные уровни сопротивления: 106,2/ 109,3 / 115,6/ 118,7/ 121,9

Логичней разворачиваться с текущего уровня, но могут конечно собрать ликвидность еще. По моментуму есть перепроданность.

Роснефть

Также лидер снижения в нефтегазе -5% за неделю. Сам сектов - чем ниже, тем интересней, с такой рублевой нефтью. Отчеты нефтянки показывают отличные перспективы для 1 квартала 2021.

Сам я подобрал бумагу в пятницу на уровне 520р. Боковик тут продолжается 500-660р.

Важные уровни поддержки: 515.6/ 507.8/ 500

Важные уровни сопротивления: 523,2/ 531.2/ 540/ 555

Сбербанк

Лидер волатильности и объемов -4% за неделю. Про фундаментал полно информации - банк дешев. Сам подбирал его по 248р.

Важные уровни поддержки: 245/ 230/ 226

Важные уровни сопротивления: 250/260,3/ 266/ 268,8/ 271,9/ 280,4

ВТБ

Банк находится на своих минимумах с середины декабря. На это есть причины - отчетность РСБУ за январь. На этой неделе получим МСФО.

Важный уровень сопротивления 0,04250. Последние 10 недель торгуемся в диапазоне 0.039-0.051

Важные уровни поддержки: 0,3864/ 0.03750/ 0.03562/ 0.03375

Важные уровни сопротивления: 0.03937/ 0.04000/ 0.04250/ 0.0450/ 0.04750/

Лукойл

Все в ожидании отчета по МСФО и дивидендов. Компания щедра на дивиденды - сам я жду около 450-500р за пол года, несмотря на байбэк.

Важные уровни поддержки: 6000/ 6187.5/ 6375

Важные уровни сопротивления: 6562.5/ 6750/ 6937/ 7000/ 7218/ 7437

Полиметалл

Компания очень странно падала с сентября 2020 и упала на 48%, в то время как золото на 15%. Раскорреляция на лицо! Я подбирал бумагу ранее по 1125р. На текущей неделе все золотодобытчики были в тренде, на фоне роста золота как защитного актива. Все больше подозрений в затягивающейся инфляции и росте золота. Ключевой уровень поддержки 1125р.

Важные уровни поддержки: 1218/ 1187/ 1156/ 1125/ 1093/ 1062/ 1031/ 1000/ 968/ 937/ 906

Важные уровни сопротивления: 1250/ 1281/ 1312.5/ 1343.75/ 1375/ 1406.24

Северсталь

Хороший отчет компании в пятницу и жирные дивиденды в 109,8 р за квартал - не удержали рост. Напомню, что уже 31 мая будет выплата двойных дивидендов! Но севесрсталь в пятницу была одной из лучших бумаг. Что касаемо отчета FCF Свободный денежный поток для дивидендов больше чистой прибыли. Цены реализации основной продукции за год выросли на 80%, но по отношению к 3 кварталу упали на 11% (это лучше ожиданий). Рентабельность EBITDA за год 51%! Важно, что в отличии от НЛМК Северсталь не наращивает долг, выплачивая дивиденды.

Долг/EBITDA здесь далеко от 1,0. Значит выплачивать 100% от свободного денежного потока будут и далее. Но CAPEX серьезно вырастит +300 млн $.

Это может вычеркнуть от годовых дивидендов около 35-45р.

Судя по силе бумаги в пятницу жду краткосрочного роста с ключевой поддержкой 1469р.

Важные уровни поддержки: 1405 /1437/ 1469/ 1500/ 1531,2/ 1562,5/ 1594/ 1625

Важные уровни сопротивления: 1656/ 1687.5/ 1719/ 1750/ 1781/

Газпром

Главная фишка индекса смотрится сильнее сбербанка. Ключевая поддержка тут 281,2р. Акции движутся в диапазоне 280-360. Боковик будет продолжаться и дальше.

Важные уровни поддержки: 309.37/ 300/ 293.75/ 287.5/ 281.25

Важные уровни сопротивления: 318.75/ 328.12/ 337.5/ 342.18/ 346.87/ 356.25/ 375/ 384.37/ 393.75/ 400/ 412.5

АФК система

Акция продолжает падение, хотя уже наметились уровни. Важное сопротивление 23,75р, а ключевое сопротивление 24,37р.

Важные уровни поддержки: 18.75/ 18.12/ 17.5/ 16.87

Важные уровни сопротивления: 19.37/ 20.00/ 20.62/ 21.87/ 22.5/ 23.12/ 23.75/ 24.37/ 25/ 25.62/ 26.25/ 26.87/ 27.5

Корпоративные события:

понедельник 21.02

Лента МСФО 2021

Вторник 22.02

ВТБ МСФО2021

Всем успехов!

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Нервная пятница и чего ждать от понедельника 20.02.2022

По традиции пятница выдалась для рынка (и не только), шоковой. Много информации, молний и заявлений.

В Непризнанных республиках разгорается военный конфликт. Давайте пробежимся по основным событиям.

США и союзники обвиняли РФ в скоплении войск на границу с Украиной. Далее Россия показала отвод войск, но союзники в это не верят. Они заявляют что это блеф и войск стало еще больше.

Далее глава самопровозглашенных ДНР и ЛНР заявляют о массовом вывозе населения в РФ - к вечеру цифра была названа 700000 человек. Примерно столько граждан республик получили российские паспорта!

Не буду нагнетать - все зависит не от нас, но гуманитарная катастрофа возможна.

Мнение о том, что делали войска на границе столько времени - сооружали заранее городок для граждан ДНР и ЛНР.

В Донецке звучит сирена и произошел теракт - взрыв автомобиля у мэрии города.

В субботу утром состоится внеочередное заседание Трехсторонней контактной группы по Донбассу - кто знает, может что и решат!

Глава ДНР заявляет о близости военного конфликта.

Зюганов анонсировал важное заявление Путина по Донбассу (позднее прошла информация, что Геннадий Андреевич такого не говорил - тем не менее я это озвучу)

Лидер КПРФ Геннадий Зюганов предполагает, что президент России готов сделать судьбоносное заявление по ситуации в Донбассе.

"Зюганов заявил, что Путин 20 февраля может принять важное решение по Донбассу

Скорее всего это те законопроекты, о признании ЛНР и ДНР в состав РФ.

Президент РФ на встрече с президентом Белоруссии обранил фразу что санкции все-равно введут.

Т.е. Банки, приближенные лица и их структуры становятся опасными.

Во всей этой ситуации понятна негативная реакция для всех. Она пока сводится в локальные конфликты на линии ЛДНР. Все это нужно решать и делать новый Минск-2. Важно - насколько это все затянется и на сколько пострадает бюджет РФ, который, пока, хорошо пополняется.

В итоге понедельник США не торгуют - праздник. А у нас будет очень напряженный и по-видимому красный день календаря без ликвидного рынка.

В пятницу кто-то серьезно потерял во фьючерсе на РТС:

Индексы пятницу закрывают на поддержках.

Фундаментал рано или поздно победит! Всем спокойствия!

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Анализ рынка акций 18.02.2022 / мсфо газпромнефть и день инвестора магнит

Вновь обостренине на донбассе отправило рынок в коррекцию. Это было логично и предсказуемо. Разберем отчет мсфо газпромнефть за 2021, а также мсфо компании мать и дитя. Произошло гашение акций распадская и прошел день инвестора магнит.

Анализ рынка 17.02.2022 / Новатэк МСФО за 2021 и странные дела в нефти

Анализ фондового рынка акций 17.02.2022. Разбор отчета МСФО новатэк за 2021 год. Дивиденды новатэк за 2 полугодие 2021 и разбор ситуации по рынку.

Анализ рынка 16.02.2022 / Yandex отчет МСФО за 2021

Позитив вернулся на фондовые рынки. Для России это прежде всего спокойствие в геополитике и встреча с Канцлером Германии. По поводу Украины были слова посла о том, что Украина может отказаться от вступления в НАТО, для избежания конфликта с РФ, но президент Украины сразу парировал данные слова – в конституции Незалежной прописано вступление в НАТО. Вчера Сергей Лавров заявил вновь тот же расклада, что западные партнеры будут требовать от нее отказа от вступления в НАТО. А тем временем рынок не верил СНН о якобы планируемом вторжении в 34 часа утра.

А у нас солдаты возвращаются с учений

В итоге фондовые рынки подросли. В лидерах были российские индексы. На падающей нефти рубль укреплялся и индекс РТС показал рост на 5%. Отметку в 1500 пунктов не преодолели.

Разберем отчет Яндекса по МСФО за 2021